Le niveau structurel des défauts est voué à augmenter
La résilience de l’économie a permis de contenir les défaillances d’entreprises mais le mur de dette qui se profile risque de changer la donne avec des taux durablement plus élevés.
Toute l'actualité Economies & Marchés
juin 2024
La Fed restera en situation d’attente
La réunion du Comité de politique monétaire n’en sera pas moins suivie, car les gouverneurs mettront à jour leurs projections d’inflation et de taux, qui devraient donner la direction sur de possibles baisses de taux en 2024.
Les marchés réévaluent le risque politique français
Les actions, les taux et l’euro ont vivement réagi à la dissolution de l’Assemblée nationale en France. Une victoire du RN ou un blocage politique risqueraient de peser sur la trajectoire budgétaire. La volatilité devrait certes rester élevée pendant la campagne électorale, mais la crainte d’un dérapage demeure limitée à ce stade.
Déficit, dette : La France face à un «moment churchillien»
Le budget 2025 s'annonce extrêmement compliqué pour la nouvelle majorité qui sortira des urnes. Avec le risque de se retrouver avec une charge d'intérêt insoutenable.
Marchés actions
Tribune
Que faire après la baisse des taux de la BCE ?
Après l’annonce de la baisse des taux de la Banque centrale européenne, le contexte semble encore porteur pour les actions européennes.
Les taux grimpent et le CAC 40 recule après la dissolution de l’Assemblée
La décision du président de la République, Emmanuel Macron, de dissoudre l’Assemblée nationale inquiète les marchés. Le spread OAT-Bund se tend et les valeurs bancaires sont à la peine.
La dissolution jette la France et les marchés dans l'inconnu
Le président de la République Emmanuel Macron a annoncé la dissolution de l’Assemblée nationale après la large victoire du RN aux élections européennes, avec un scrutin le 30 juin et le 7 juillet. Les marchés financiers, qui n’aiment pas l’incertitude, ne vont pas manquer de réagir.
Les smallcaps ambitionnent un rebond durable avec la baisse des taux
L’un des critères clés de la bonne tenue de ce segment du marché, historiquement décoté, est la baisse des taux, alors que la reprise économique se confirme en Europe.
«Les risques à la baisse des actions se sont atténués»
Christophe Boucher, directeur des investissements chez ABN Amro IS
«Les moyennes capitalisations européennes possèdent un important potentiel de rebond»
Louis Jambut, responsable de la gestion de portefeuilles multi-asset, Swiss Life Asset Managers France
«L'environnement actuel récompense les crédits avec une dynamique fondamentale positive»
Hubert Lemoine, responsable de la gestion chez Schelcher Prince Gestion
«Le ralentissement et la proximité des élections américaines pourraient pénaliser le dollar»
Thierry Million, directeur de la gestion obligataire institutionnelle chez Allianz GI
«La divergence entre les économies de la zone euro et des Etats-Unis sont une composante dominante de notre scénario sur les taux»
Evelyn Herrmann, économiste Europe chez Bank of America (BoA)
La semaine prochaine, le marché attendra la Fed et l'inflation américaine
Contrairement à la BCE, qui vient d'annoncer une baisse de ses taux directeurs, la banque centrale américaine devrait maintenir les siens inchangés mercredi.
PARTENARIAT
Les entreprises américaines de petite capitalisation avec un « biais Value » : les 3 dimensions de la rotation du marché
Jusqu’à présent, la reprise du marché s’est concentrée sur les actions d’entreprises de grande capitalisation, à forte croissance et liées à la technologie. Mais les investisseurs pourraient envisager d’autres opportunités d’exposition aux actions américaines afin de participer à un probable élargissement de la reprise, dans un contexte d’atterrissage en douceur.
La vigueur de l’emploi américain fait décaler les taux
L’économie américaine a créé 272.000 emplois en mai, largement plus que prévu, avec des hausses de salaires toujours élevées. La progression du chômage n’y change rien. La Fed restera patiente et focalisée sur l’inflation. Les rendements américains se tendent.
PARTENARIAT
Profusion d’innovations dans le domaine de la santé
La demande croissante dans le domaine de la santé exerce des pressions de plus en plus fortes sur le secteur
PARTENARIAT
L’investissement climat 2.0 : capter la valeur et réaliser un réel changement
Notre approche d’investissement climat 2.0 vise donc à générer impact concret pour la décarbonation de notre planète tout en cherchant à délivrer des rendements positifs pour les investisseurs.
L'industrie allemande cale et la Bundesbank revoit en baisse ses prévisions
Le ralentissement de l’activité dans la construction a pesé sur la production industrielle. La banque centrale a légèrement réduit ses prévisions de croissance et haussé celles d’inflation.
Les exportations chinoises accélèrent en mai
La croissance des exportations a dépassé les attentes le mois dernier en Chine avec néanmoins un ralentissement du rythme des importations suggérant une faiblesse de la demande intérieure.
La BCE change de cycle avec précaution
Le Conseil des gouverneurs n’a pas pu avoir un vote unanime sur sa première baisse de taux. L'Autrichien Robert Holzmann s’y est opposé à cause de la hausse des projections d’inflation.
Les dividendes restent une source indéniable de performance pour les actions
Cette composante de la performance des actions sur le long terme pourrait retrouver ses lettres de noblesse à la faveur du changement de paradigme sur les taux.
La Fed de New York commence à s’inquiéter des défauts sur les cartes de crédit
La situation pourrait finir par peser sur la consommation aux Etats-Unis si elle se généralisait à toutes les catégories d’emprunteurs. Le risque des banques semble encore très circonscrit.
Matières premières
Tribune
Marché du blé : l'année 2024 ressemblera-t-elle à 2022 ?
Le prix du blé a atteint des sommets, certains pays ayant baissé leur production à cause de conditions météorologiques défavorables. Ces difficultés devraient cependant n'être que temporaires.
PARTENARIAT
Le marché secondaire du Private Equity a le vent en poupe
Concurrence réduite, décotes attrayantes et énorme réserve d’opérations sur le marché intermédiaire.
La BCE baisse ses taux d'un quart de point mais reste vigilante face à l'inflation
La Banque centrale européenne commence à assouplir sa politique monétaire, en abaissant son taux de dépôts à 3,75%. Mais elle refuse de s'engager sur une trajectoire de baisse, alors qu'elle vient de relever sa prévision d'inflation pour 2024 et 2025.
Les élections ravivent la volatilité sur les marchés
Les résultats surprenants en Afrique du Sud, au Mexique et en Inde ont provoqué d’importants mouvements sur les devises et les actions.
Quelles conséquences les élections britanniques auront-elles pour l'économie et les marchés ?
Annoncé pour le 4 juillet, le scrutin n’était pas attendu si tôt. Il pourrait replacer les travaillistes au pouvoir.
Economie
Tribune
Les tendances inflationnistes risquent d'entraîner une vague de dégradations de la note des Etats
Une tribune de Koen De Leus & Philippe Gijsels, chef économiste et chef stratégiste de BNP Paribas Fortis et auteurs de l'ouvrage «Les Cinq Tendances de la Nouvelle Economie Mondiale».
Samy Chaar (Lombard Odier) : «Il y aura encore une prime aux Etats avec une politique budgétaire expansive»
Le chef économiste (et CIO pour la Suisse) de Lombard Odier, Samy Chaar, s’agace des débats parfois déconnectés autour de la dette publique.