L’ETF bitcoin dope les espoirs du marché des cryptos
Les acteurs du secteur voient dans ces nouveaux produits le signal d’une institutionnalisation et d’une démocratisation des cryptoactifs, qui pourraient profiter aussi au marché européen.
Les partisans du bitcoin se frottent les mains : les tout premiers ETF bitcoin investis au comptant dans le cryptoactif – et non via des contrats à terme – viennent d’être cotés aux Etats-Unis, à l’instar de ceux de BlackRock et de Ark/21Shares, suite à leur approbation par la SEC le 10 janvier. Le fait que le régulateur américain n’ait donné son accord que du bout des lèvres, son président Gary Gensler parlant toujours d’actif «spéculatif et volatil (…) utilisé pour des activités illicites», n’a pas entamé l’enthousiasme. «Pouvoir proposer des produits régulés rassure : c’est une étape importante dans la maturation de l’écosystème», estime Sébastien Badault, VP Enterprise de Ledger.
Ces ETF vont en effet permettre aux investisseurs américains, notamment les particuliers, de s’exposer au cryptoactif sans avoir recours à une plateforme spécialisée en crypto comme Coinbase ou Binance. Ils pourront le faire directement via leurs comptes-titres classiques, en bénéficiant en outre de l’avantage fiscal lié au véhicule ETF. «Wall Street a gagné la bataille : il va devenir moins cher de s’exposer au bitcoin via des ETF que par l’intermédiaire des plateformes d’échanges de cryptoactifs», se félicite Benoît Pellevoizin, CEO France de CoinShares, qui a pris en novembre une option d’achat sur Valkyrie, un autre émetteur autorisé par la SEC.
Jusqu'à 100 milliards de dollars de flux attendus
Des atouts qui font miroiter un marché très porteur. Les analystes de Standard Chartered sont tout particulièrement optimistes et pronostiquent des flux de 50 à 100 milliards de dollars sur ces instruments en 2024, en se basant sur l’impact de l’introduction des premiers ETP sur l’or.
Un des émetteurs autorisés par la SEC, Galaxy, se veut de son côté plus prudent et parle d’une quinzaine de milliards de dollars de souscriptions la première année. Pour WisdomTree, également lancé dans la course des ETF bitcoin aux Etats-Unis, la montée en puissance pourrait toutefois traîner : le temps que les investisseurs se familiarisent avec l’instrument, voire migrent leurs encours détenus via d’autres supports. «En Europe, les investisseurs institutionnels ont progressivement abandonné les produits à terme au profit des produits au comptant (…) Cela ne s’est pas produit du jour au lendemain», note ainsi Benjamin Dean, directeur, actifs numériques chez WisdomTree.
A lire aussi: Les ETF bitcoin obtiennent le feu vert tant attendu aux Etats-Unis
L’effet pourrait en outre dépasser les frontières américaines. Les opérateurs européens s’attendent à un entraînement de leur propre marché des ETP crypto, qui plafonne à 7 milliards de dollars sous gestion selon Trackinsight. «Après une phase difficile, c’est une forme de retour en grâce pour ces produits», salue Thibaud de Cherisey, responsable de la distribution ETF au niveau EMEA chez Invesco et qui propose depuis 2021 un ETP bitcoin.
La décision de la SEC pourrait ainsi favoriser l’adoption de ces produits par une frange plus large d’investisseurs. «En Europe, les ETP bitcoin sont faciles d’accès dans un certain nombre de pays, mais pas partout : en France en particulier, ce sont des produits très peu distribués par les courtiers et les banques, soulève Benoît Pellevoizin. On peut donc espérer que ce phénomène d’institutionnalisation du bitcoin permette à ces distributeurs d’ouvrir les yeux sur l’intérêt de proposer ces produits dans les comptes-titres.»
A lire aussi: Le spécialiste des stablecoins, Circle, veut s'introduire en Bourse aux Etats-Unis
La bataille des frais
Un impact très direct est également à attendre pour l’industrie des ETF : plusieurs émetteurs américains ont décidé de proposer leurs produits avec des frais de gestion faibles, de l’ordre de 20 points de base, voire moins. C’est notamment vrai de grands gestionnaires d’actifs pour qui ces ETF bitcoin peuvent se révéler des produits d’appel pour une clientèle plus jeune. En Europe, les frais sont en revanche sensiblement plus élevés, autour de 100 pb. Les acteurs s’attendent donc à une harmonisation rapide des tarifs, pour ne pas manquer le décollage attendu du marché.
La plus grande interrogation reste l’impact que ces lancements sur le marché américain auront sur le cours du bitcoin lui-même. «Si les flux atteignent les 15 milliards de dollars en 2024, cela pourrait contribuer à porter le cours à 140.000 dollars», avance Benoît Pellevoizin. Standard Chartered mise même sur 200.000 dollars à horizon fin 2025. Des prévisions dopées par la perspective du «halving» au printemps prochain, à savoir la division par deux du nombre de bitcoins émis. Lors de la première séance de cotation des nouveaux ETF, la reine des cryptomonnaies a dépassé les 49.000 dollars. Un bon début.
A lire aussi: Protection des investisseurs : le gendarme financier américain va-t-il trop loin ?
Un évènement L’AGEFI
AM TECH DAY
Plus d'articles du même thème
-
Calastone dévoile une solution de numérisation de fonds
Le réseau britannique de transactions de fonds Calastone vient de lancer une solution de numérisation de fonds, Calastone Tokenised Distribution. Les gérants qui opèrent sur le réseau de Calastone peuvent numériser leurs fonds et le distribuer sur diverses chaînes de blocs (blockchain) qu’elles soient publiques, privées ou hybrides. Cela inclut entre autres les blockchains Ethereum, Polygon et Canton. -
Un rebond rapide, mais mesuré, est attendu pour les marchés actions
Les gestionnaires interrogés anticipent une reprise de 8% à 9% des Bourses dans les six prochains mois, et de 12% à 14% sur un an. -
Washington applique à ses partenaires commerciaux un calcul simpliste
Les Etats-Unis ont annoncé l’application de droits de douane particulièrement élevés contre la plupart des pays du monde. Présentés comme «réciproques», ces «tariffs» découlent en réalité de l’application d’une formule mathématique basique.
A la Une
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Pénuries
En combat air-air, l'aviation de chasse française tiendrait trois jours
Un rapport, rédigé par des aviateurs, pointe les « vulnérabilités significatives » de la France en matière de « supériorité aérienne », décrivant les impasses technologiques, le manque de munitions et les incertitudes sur les programmes d'avenir -
Escalade
L'armée algérienne passe à la dissuasion militaire contre la junte malienne
La relation entre Alger et Bamako ne cesse de se détériorer ces derniers mois alors qu'ex-rebelles et armée malienne s'affrontent à la frontière algérienne -
En panne
Pourquoi les Français n’ont plus envie d’investir dans l’immobilier
L’immobilier était le placement roi, celui que l’on faisait pour préparer sa retraite, celui qui permettait aux classes moyennes de se constituer un patrimoine. Il est tombé de son piédestal. La faute à la conjoncture, à la hausse des taux, à la chute des transactions et à la baisse des prix, mais aussi par choix politique : le placement immobilier a été cloué au pilori par Emmanuel Macron via une fiscalité pesante et une avalanche de normes et d’interdictions
