«Les taux vont avoir tendance à croître pendant six mois avant de refluer»
Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet AM
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novembre 2024
Les indicateurs d'activité plongent en France
L’indice PMI pour la France tombe sous les 45 points. Les attentes des directeurs d’achats allemands et de la zone euro se détériorent également.
L’économie britannique accumule les signes de faiblesse
Après la faiblesse des ventes de détail, la baisse de la confiance des entreprises (indice PMI) inquiète sur l’état de l’économie britannique, quelques semaines après l’annonce du premier budget travailliste de Keir Starmer.
Gary Gensler quittera la SEC en janvier
Le président sortant de la Securities and exchange commission a tenu, lors de l’annonce de sa démission, à communiquer sur les avancées de l’institution pendant son court mandat. Il n’est pas certain qu’elles ne soient pas remises en cause par son successeur qui sera nommé par Donald Trump.
Le crédit high yield touche ses limites
La bonne performance des émetteurs à haut rendement repose en grande partie sur l’importance des flux dans la classe d’actifs. Malgré la baisse des taux et des spreads, certains noms ne rémunèrent pas suffisamment pour le risque fondamental.
Javier Milei fête un an d’ajustements économiques à la tronçonneuse
Elu le 16 novembre 2023, le président argentin a mis en œuvre son programme radical dès son investiture le 10 décembre, avec de premiers succès mais au détriment de la croissance. Beaucoup reste à faire, dont la dévaluation de la devise.
Les débats sur le risque d’inflation se poursuivent à la BCE
Certains gouverneurs plus restrictifs regardent encore davantage les salaires et les prix des services que les risques pour la croissance de la zone euro.
Immobilier: Valérie Létard prête à «tout remettre sur le tapis»
Invitée du congrès des maires de France, la ministre du Logement a annoncé vouloir créer un nouveau groupe de réflexion pour apporter des réponses à la crise du secteur. Elle veut notamment réfléchir à l’après Pinel et au statut de bailleur privé. Une évaluation sur l’encadrement des loyers devrait également être lancée en juin prochain.
Le gouvernement japonais prépare un plan de relance de 86 milliards d’euros
La fragile coalition au pouvoir a trouvé du soutien dans l’opposition pour faire adopter ce texte budgétaire.
Les marchés monétaires en euros résistent
Malgré les premières baisses de taux de la BCE, les fonds monétaires ont pu proposer en 2024 des rendements presque aussi bons qu’en 2023. Les besoins de financement à court terme restent importants. Au point que les opérations de prise en pension (reverse repo) apportent de la diversification dans les placements courts, en plus d’une petite prime sur les prêts interbancaires non garantis.
Les petites et moyennes capitalisations européennes restent mal aimées
L’écart avec les valeurs américaines s’est creusé. Le compartiment demeure très décoté. Mais cela ne suffit plus. Et si les catalyseurs d’un rebond existent, ils tardent à se matérialiser.
La distribution de dividendes continue de battre des records
Les entreprises ont, au troisième trimestre, distribué 3,1% de plus que l’an dernier. Les nouveaux venus, comme Meta et Alibaba, soutiennent une tendance qui va rester favorable.
L’immobilier de bureaux francilien souffre désormais du contexte économique
Le marché locatif ne confirme pas à Paris la reprise qu’il avait connue au premier semestre. De meilleure facture en Europe, le redressement est toutefois encore assez disparate.
L'inflation britannique a accéléré à 2,3% en octobre
La hausse des prix au Royaume-Uni a été plus marquée que prévu le mois dernier ce qui pourrait pousser la banque centrale à rester prudente dans sa politique de réduction des taux d'intérêt.
La guerre en Ukraine fait frémir les marchés financiers
Le risque d’une escalade après le changement de doctrine nucléaire de la Russie et le lancement de missiles longue portée américains par l’Ukraine ont entraîné une aversion pour le risque et la recherche d’actifs refuge. Mais le marché ne semble pas paniquer.
Les émissions de dettes bancaires retrouvent leur attractivité post-élections
Le marché primaire s’est rouvert avec une majorité de dettes subordonnées Tier 2 et Additional Tier 1, ou senior non préférées, qui permettent de remplir des exigences réglementaires.
Le yen est de nouveau ballotté par les anticipations de politique monétaire
Le gouvernement japonais montre à nouveau les muscles, tandis que les spéculateurs évaluent à une chance sur deux la probabilité d'une hausse de taux dès décembre.
Le protocole FIX, le langage commun des traders, fête ses 30 ans
La conférence FIX Trading se tient ce jeudi 21 novembre à Paris. L'occasion de décrypter cette norme qui permet à tous les traders d’échanger partout dans le monde des titres financiers dématérialisés selon un protocole unique. Et ce, quels que soient les langages informatiques utilisés et les systèmes des différents opérateurs de marché, du buy-side au sell-side en passant par les plateformes d’échanges et éventuellement les acteurs du post-marché.
FDJ et Roquette alimentent le marché obligataire corporate
Ces deux émetteurs inauguraux ont placé 1,5 milliard et 1,2 milliard d’euros d’obligations respectivement pour refinancer des acquisitions.
Le gendarme financier européen vise octobre 2027 pour réduire le délai de règlement-livraison des titres à un jour
L’Esma a publié son rapport final sur le passage de deux jours à un seul pour le règlement-livraison d’instruments de marché négociés sur les Bourses européennes.
PARTENARIAT
Dix raisons d’investir sur le marché des data centers
Le marché des data centers connaît une croissance rapide. Découvrez les dix raisons pour lesquelles nous pensons que les investisseurs devraient s'intéresser à ce secteur.
Les «swap spreads», baromètre du risque sur les marchés, s’inversent de manière inédite
L'inversion des «swap-spreads», mesurant le risque de contrepartie lors de la conclusion d'un contrat swap, s'est accentuée depuis le 6 novembre sur les maturités 10 ans et plus. Cela s’explique par la conjonction d’une réduction massive du bilan de la BCE, synonyme de fin de la rareté du collatéral, et d’une défiance soudaine par rapport à la zone euro.
«Sur le marché du crédit, nous sous-pondérons l’automobile, la chimie, le luxe et la distribution»
Boutaina Deixonne, responsable crédit euro IG and HY chez Axa IM
«La dynamique des actions américaines pourrait se poursuivre jusqu'à l'investiture de Donald Trump»
Carl Van Nieuwerburgh, gérant chez DPAM
Mercosur : la tentation européenne, les réticences françaises
Gains pour la croissance, assurance-vie contre le retour de Trump, impératif stratégique face à l’ogre chinois… Les soutiens en faveur de cet accord de libre-échange, très controversé dans l'Hexagone, ne manquent pas d’arguments à faire valoir.
«La prime de valorisation des actions américaines est tout à fait justifiée»
Patrick Moonen, stratégiste chez Goldman Sachs Asset Management
«Les tensions commerciales à venir devraient être très favorables au dollar»
Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPR AM
«Les écarts de taux avec les Etats-Unis devraient encore s’accentuer»
Alain Guélennoc, président du directoire de Federal Finance Gestion
La sous-performance des actions européennes atteint des sommets
L’écart avec les valeurs américaines n’a jamais été aussi important. La victoire de Donald Trump et la menace de guerre commerciale, notamment, ont creusé le fossé.
La croissance freine au Japon au troisième trimestre
Le PIB a progressé de seulement 0,9% entre juillet et septembre, contre 2,2% le trimestre précédent. En cause, des événements naturels, et un déclin des dépenses de capex.