03/03/2022
L’Italie est à la croisée des chemins
L’analyse de... Didier Borowski, responsable Global Views d’Amundi Institute
mars 2022
02/03/2022
Rome souhaite la prolongation de la suspension du pacte de stabilité
L’Italie souhaite que la suspension du Pacte de stabilité et de croissance (PSC) européen soit prolongée en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ainsi que la mise en place d’un fonds de soutien aux pays de l’Union européenne (UE) qui seront le plus affectés par les sanctions visant Moscou. Le PSC est le principal instrument de coordination des politiques budgétaires des Etats membres de l’UE, et vise notamment à éviter des déficits excessifs. Il a été suspendu jusqu’en 2023 pour faire face à la crise économique provoquée par la pandémie de Covid-19, et devait faire l’objet d’une révision, particulièrement souhaitée par la France et l’Italie, avant la fin de la suspension. Le projet de résolution demande aussi au Parlement italien d’autoriser l’exportation d’équipements militaires pour aider l’Ukraine à se défendre.
01/03/2022
L’Italie souhaite la prolongation de la suspension du pacte de stabilité
L’Italie souhaite que la suspension du Pacte de stabilité et de croissance (PSC) européen soit prolongée en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ainsi que la mise en place d’un fonds de soutien aux pays de l’Union européenne (UE) qui seront le plus affectés par les sanctions visant Moscou.
février 2022
18/02/2022
L’Italie s’apprête à présenter des comptes publics encourageants pour 2021
Les ratios de dette et de déficit publics ont diminué bien plus que prévu.
17/02/2022
Le coût réel des prêts garantis par l’Etat reste incertain
Selon la Cour des comptes, le coût prévisionnel semble réduit au regard des défauts attendus, mais peut encore évoluer.
16/02/2022
La Cour des comptes prône l'arrêt de la baisse des prélèvements obligatoires
Dans son rapport annuel, elle demande que les excédents budgétaires soient affectés au désendettement plutôt qu'au financement de nouvelles baisses d'impôts.
09/02/2022
La BCE laisse filer les taux des emprunts d’Etat
La disparition du filet de sécurité de la banque centrale devrait théoriquement être lissée dans le temps.
09/02/2022
L’Europe lève 5 milliards supplémentaires pour le plan de relance
La Commission européenne (CE) a réussi mardi sa première syndication de 2022 en levant 5 milliards d’euros supplémentaires pour les fonds du plan de relance NextGeneration EU. L’obligation à 30 ans (Juillet 2051, coupon 0,70%) porte le financement total levé du programme à 78,5 milliards (dont 67 déjà distribués aux Etats). Elle a été sursouscrite près de 13 fois, dépassant les 64 milliards de carnet d’ordres, ce qui a permis à la CE de placer l’obligation avec un rendement de 1,021% offrant un spread de 29 pb au-dessus des mid-swaps, 61,5 pb au-dessus du Bund 30 ans (Août 2050) et à 10,6 pb au-dessous de l’OAT 30 ans (Mai 2050). La CE souhaite lever 50 milliards cette année et prévoit quatre autres syndications entre mars et juin, complétées par des adjudications mensuelles.
03/02/2022
L’Italie réussit à son tour une émission indexée sur l’inflation
L’Italie a reçu mercredi près de 19 milliards d’euros de demande pour une nouvelle obligation syndiquée à 10 ans indexée sur l’inflation européenne. Ce fort intérêt, le jour où le pays annonce une inflation record de 5,3%, a permis au Trésor italien de lever 5 milliards d’euros (au lieu de 4 ciblés), et à ses banques-conseils (BofA, Citi, HSBC, SG CIB, Unicredit) de fixer le rendement de ce BTP€i à échéance en mai 2033 à 34 points de base (pb) au-dessus du titre de référence (mai 2030). 110 investisseurs ont participé à l’émission, dont 53% d’investisseurs domestiques. Un tiers du montant est revenu aux investisseurs à long terme : assurances, fonds de pension, banques centrales... «Cette opération représente la plus grande émission obligataire indexée sur l’inflation européenne de l’Italie depuis plus de 15 ans», précise Michele Cortese, responsable Marchés de Capitaux Italie pour Société Générale CIB. Après l'émission à 30 ans de début janvier, une nouvelle syndicatiuon à long terme était attendue pour profiter du sentiment positif lié à la réélection de Sergio Mattarella à la présidence de la République.
janvier 2022
26/01/2022
La France ouvre avec succès le marché des obligations indexées sur l’inflation
La syndication d’une obligation à 30 ans indexée à l'inflation a recueilli près de 24 milliards d’euros de demande.
20/01/2022
« Soutiens budgétaires et réformes ne porteront leurs fruits qu’à moyen terme »
La parole à... Nicola Nobile, économiste chez Oxford Economics
18/01/2022
Olivier Dussopt anticipe un déficit public à 7% du PIB en 2021
Le déficit public de la France devrait se situer autour de 7% du PIB en 2021, un niveau bien moins élevé que prévu grâce aux recettes fiscales générées par la reprise plus forte qu’escompté de la croissance, a expliqué ce week-end au JDD le ministre des Comptes publics. «Nous prévoyions un déficit à 8,2% du PIB en 2021, mais il sera significativement moins élevé : il sera proche de 7%, en l’état de nos prévisions, a déclaré Olivier Dussopt. Tous ces mouvements confortent nos prévisions de déficit à 5% en 2022, puis à 3% en 2027. C’est la démonstration qu’on peut répondre à la crise, relancer l’économie tout en retrouvant une trajectoire budgétaire soutenable.» A 171 milliards d’euros, ce serait près de 34,5 milliards d’amélioration en valeur absolu par rapport aux dernières prévisions pour 2021.
18/01/2022
La Turquie affiche un déficit budgétaire sans précédent
Le déficit public de la Turquie s’est creusé à 145,74 milliards de livres turques (9,5 milliards d’euros) en décembre 2021, le plus important jamais enregistré, après 40,69 milliards le même mois en 2020, selon les chiffres publiés lundi par le sous-secrétariat au Trésor. Les dépenses totales ont bondi de 103,1% pour atteindre un niveau record de 280,81 milliards de livres, alors que le pays a souffert à la fois de la crise économique, d’une livre en chute libre et d’une inflation en hausse historique. Les revenus de l’Etat turque ont quand même augmenté de 38,5%, pour atteindre 135,07 milliards de livres. Le solde primaire, hors paiements d’intérêts, a affiché un déficit de 136,78 milliards livre en décembre.
17/01/2022
Olivier Dussopt prévoit un déficit public à 7% du PIB en 2021
Le déficit public de la France devrait se situer autour de 7% du PIB en 2021, un niveau bien moins élevé que prévu grâce aux recettes fiscales générées par la reprise plus forte qu’escompté de la croissance, a expliqué ce week-end au JDD le ministre des Comptes publics.
17/01/2022
La Turquie affiche un déficit budgétaire historique
Le déficit public de la Turquie s’est creusé à 145,74 milliards de livres turques (9,5 milliards d’euros) en décembre 2021, le plus important jamais enregistré, après 40,69 milliards le même mois en 2020, selon les chiffres publiés lundi par le sous-secrétariat au Trésor.
14/01/2022
La Cades inaugure 2022 par un emprunt record
La Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades) a clôturé mercredi son premier emprunt de référence en 2022 dans le cadre de son programme d’émissions sociales (social bonds), avec un montant exceptionnel de 6 milliards d’euros émis à 10 ans. Cette transaction, la plus importante en volume de son histoire, s’inscrit dans le cadre du financement des opérations de reprise de dette d’un montant de 40 milliards par an sur trois ans initié mi-2020. L’obligation (coupon 0,45%) a attiré un livre d’ordres record avec 26,5 milliards de demande et 285 investisseurs (dont 58% d’investisseurs ESG, 18% en France, 18% au Royaume-Uni, 22,6% en Asie…), ce qui a permis d’offrir un taux de 0,465%, 18 points de base au-dessus des OAT de référence (novembre 2031-mai 2032). La Cades avait mandaté Barclays, CACIB, HSBC et la Société Générale comme chefs de file.
06/01/2022
L’Italie ouvre le bal des émissions souveraines avec succès
Les principaux émetteurs souverains de la zone euro devraient lever 1.100 milliards d’euros en brut et 400 milliards en net en 2022.
05/01/2022
L’Italie reçoit une forte demande pour la première grosse émission souveraine de 2022
Le Trésor italien, qui avait mandaté mardi 5 banques pour la première grosse émission souveraine de l’année, a reçu pour 43 milliards d’euros de demande des investisseurs sur la syndication du BTP à 30 ans (maturité 1er septembre 2052), selon l’agence Milan Finanza-DowJones. Cette dernière a ajouté que les prévisions de rendement de l’obligation avaient été abaissées de 8 à 6 points de base (pb) au-dessus du rendement courant du BTP à échéance septembre 2051.
15/12/2021
Le Congrès américain a approuvé le relèvement du plafond de la dette
La Chambre des représentants américaine a adopté mardi, à 221 voix contre 209, un projet de loi prévoyant le relèvement de 2.500 milliards de dollars du plafond de la dette fédérale pour le porter de 28.880 à 31.380 milliards de dollars.
13/12/2021
Le Sénat américain adopte un projet de loi sur le plafond de la dette
Le Sénat américain a approuvé jeudi le premier de deux projets de loi nécessaires pour le relèvement du plafond de la dette fédérale et éviter un éventuel défaut de paiement. Le président américain Joe Biden devrait rapidement signer le texte, ce qui permettrait à une deuxième mesure visant à augmenter la capacité d’emprunt du gouvernement, d’être adoptée dans les jours qui viennent. Le Congrès devrait se prononcer sur la deuxième mesure nécessaire pour parvenir à un relèvement du plafond de la dette d’ici mardi.
Sujets d'actualité
Tous les sujets
10/01/2025