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Nos articles d'actualité et d'analyse sur les autorités de la concurrence, les décisions d'antitrust, les aides d'Etat, la jurisprudence européenne.
16 février 2023 à 10:36 AM

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BCE

Nos articles d’actualité et d’analyse sur la Banque centrale européenne (BCE), sur les déclarations de ses principaux dirigeants, sur ses annonces de politiques monétaires (évolution des taux directeurs, programmes de liquidité ou de rachats d’actifs, suivi de l’inflation).

février 2023

13/02/2023

Les banques ont remboursé 100 milliards d’euros supplémentaires sur les TLTRO

Après avoir déjà rendu 796 milliards d’euros entre novembre et décembre - dont 744 milliards par anticipation, les banques de la zone euro ont encore remboursé, dans une certaine discrétion, 63 milliards le 11 janvier et 37 milliards le 8 février sur les opérations de refinancement à plus long terme (TLTRO 3) de la Banque centrale européenne (BCE). Ces deux dates avaient, comme celle du 16 novembre dernier (-296 milliards), été ajoutées au calendrier normal le 27 octobre avec les changements de règles de rémunération décidés alors afin d’accélérer les remboursements de ces prêts. Avec deux objectifs : réduire le bilan de la BCE et les liquidités dans l’économie qui pourraient freiner la transmission de la politique monétaire actuellement restrictive, et limiter l’effet d’aubaine pour les banques emprunteuses avec la hausse des taux, qui coûte au passage plusieurs dizaines de milliards en charges d’intérêts nettes aux banque centrales de l’Eurosystème. Les banques ont emprunté au total 2.339 milliards d’euros à la BCE ces dernières années dans le cadre des TLTRO 3 en profitant de conditions très avantageuses (taux d’emprunt à -1%) pour encourager le maintien des prêts à l’économie pendant la crise du Covid (jusqu’à juin 2022). Deux prochaines dates de remboursement normal des prêts TLTRO 3 tomberont le 15 mars et le 14 juin prochains, avec encore 35 milliards d’encours (sur 115 initialement) pour la première, et surtout plus de 550 milliards (sur 1.308 initialement) pour la deuxième.
10/02/2023

Les banques ont remboursé encore 100 milliards d’euros sur les TLTRO

Après avoir déjà rendu 796 milliards d’euros entre novembre et décembre - dont 744 milliards par anticipation, les banques de la zone euro ont encore remboursé, dans une certaine discrétion, 63 milliards le 11 janvier et 37 milliards le 8 février sur les opérations de refinancement à plus long terme (TLTRO 3) de la Banque centrale européenne (BCE). Ces deux dates avaient, comme celle du 16 novembre dernier (-296 milliards), été ajoutées au calendrier normal le 27 octobre avec les changements de règles de rémunération décidés alors afin d’accélérer les remboursements de ces prêts. Avec deux objectifs : réduire le bilan de la BCE et les liquidités dans l’économie qui pourraient freiner la transmission de la politique monétaire actuellement restrictive, et limiter l’effet d’aubaine pour les banques emprunteuses avec la hausse des taux, qui coûte au passage plusieurs dizaines de milliards en charges d’intérêts nettes aux banque centrales de l’Eurosystème.
07/02/2023

Les «faucons» de la BCE assurent le «service après-vente»

La règle tacite fixée par la présidente Christine Lagarde en avril 2022 afin que les membres de la Banque centrale européenne (BCE) évitent d’exprimer des opinions divergentes dans les quatre jours qui suivent la réunion de politique monétaire semble caduque. Revenant sur la décision de jeudi de relever le taux directeur de 50 points de base (pb) en février (à 2,50%) et très probablement en mars (à 3%), le gouverneur autrichien Robert Holzmann a déclaré lundi lors d’une conférence que, l’inflation en zone euro restant beaucoup trop élevée, «le risque d’un resserrement excessif semble minuscule par rapport au risque d’en faire trop peu (…). Nos décisions de politique monétaire doivent continuer à montrer les ‘dents’ jusqu’à ce que nous observions une convergence crédible vers notre objectif qui soit également ressentie par le grand public», a-t-il ajouté. Depuis les annonces de la BCE, plusieurs autres membres de l’institution, à l’image de Peter Kazimir et Gediminas Simkus, ont plaidé pour un relèvement similaire des taux en mai (à 3,50%), en plus de la hausse prévue en mars.
06/02/2023

Les «faucons» de la BCE assurent le «service après-vente»

La règle tacite fixée par la présidente Christine Lagarde en avril 2022 afin que les membres de la Banque centrale européenne (BCE) évitent d’exprimer des opinions divergentes dans les quatre jours qui suivent la réunion de politique monétaire semble caduque. Revenant sur la décision de jeudi de relever le taux directeur de 50 points de base (pb) en février (à 2,50%) et très probablement en mars (à 3%), le gouverneur autrichien Robert Holzmann a déclaré lundi lors d’une conférence que, l’inflation en zone euro restant beaucoup trop élevée, «le risque d’un resserrement excessif semble minuscule par rapport au risque d’en faire trop peu (…). Nos décisions de politique monétaire doivent continuer à montrer les ‘dents’ jusqu’à ce que nous observions une convergence crédible vers notre objectif qui soit également ressentie par le grand public», a-t-il ajouté.
La présidente Christine Lagarde saura-t-elle ajuster sa communication ?
03/02/2023

La BCE cherche la nuance

La banque centrale promet une nouvelle hausse de taux de 0,5 point en mars après celle de jeudi, mais semble prête à davantage de souplesse ensuite.

janvier 2023

30/01/2023

Le crédit aux entreprises ralentit en zone euro

La croissance des prêts aux entreprises a fortement ralenti en décembre en zone euro, pour le deuxième mois d’affilée, mettant ainsi fin à la plus grande vague d’emprunts depuis plus de dix ans, alors que la hausse des taux et les craintes de possible récession semblaient s’installer, selon les données de la Banque centrale européenne (BCE) publiées vendredi. Cette croissance est ainsi passée de 8,3% en novembre à 6,3% en décembre, tandis que celle du crédit aux ménages (immobilier + consommation) a poursuivi son ralentissement progressif depuis quatre mois, de 4,1% à 3,8%. Le flux mensuel des prêts aux entreprises a fortement diminué : -16 milliards d’euros, après -4 milliards un mois plus tôt. La croissance du crédit au secteur privé dans son ensemble ressort à 4,2%, après 5,1%.
27/01/2023

Le crédit aux entreprises ralentit en zone euro

La croissance des prêts aux entreprises a fortement ralenti en décembre en zone euro, pour le deuxième mois d’affilée, mettant ainsi fin à la plus grande vague d’emprunts depuis plus de dix ans, alors que la hausse des taux et les craintes de possible récession semblaient s’installer, selon les données de la Banque centrale européenne (BCE) publiées vendredi.

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