En novembre, les actions américaines ont une nouvelle fois surperformé leurs homologues européennes, profitant de la nette victoire de Donald Trump aux élections. Son agenda politique, expansionniste, pro-croissance et potentiellement inflationniste, a poussé les taux longs américains à la hausse. Ce phénomène a été amplifié par des surprises économiques positives, qui devraient inciter la Fed à adopter une politique monétaire plus attentiste en 2025. En Europe, le rebond de l’activité se fait toujours attendre, la consommation et les gains de productivité restant atones et l’incertitude politique continuant de peser sur la confiance.
