La BCE persiste dans sa politique restrictive
Tout en revendiquant une approche réunion par réunion, la présidente Christine Lagarde a déjà acté une hausse en juillet, et presque une autre en septembre.
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juin 2023
Les sept merveilles du S&P 500 et le risque de diversification
Le graphique ci-contre montre la performance depuis le début de l’année du S&P 500 en excluant sept très grandes capitalisations technologiques (Nvidia, Microsoft, Tesla, Alphabet, Apple, Amazon et Meta), ainsi que la performance de ces titres uniquement et celle du S&P 500 dans son ensemble. Il apparaît ainsi que la performance du S&P 500 est portée essentiellement par ces sept valeurs, le « S&P 493 » n’étant que légèrement positif depuis le début de l’année.
Les styles croissance et qualité poursuivent leur tendance
Au mois de mai, les banques centrales ont poursuivi leurs mesures de resserrement monétaire, mais semblent désormais proches d’atteindre leurs taux d’intérêt finaux. En effet, plusieurs signes montrent que les hausses de taux commencent à avoir l’effet escompté et que l’activité ralentit sans toutefois s’écrouler. Comme c’est le cas depuis le début de l’année déjà, le marché a semblé apathique face aux nouvelles données macroéconomiques. Les volatilités ont connu quelques rebonds, principalement en raison des débats autour du plafond de la dette, mais elles sont restées globalement modérées dans un régime de risque faible.
Le Nigeria laisse filer sa devise
La naira a chuté de près de 30%, la banque centrale nigériane laissant le marché fixer son cours. Le nouveau président poursuit ses réformes. Mais les investisseurs étrangers restent attentistes.
Le chômage des jeunes atteint un nouveau record en Chine
A 20,8%, ce taux devient un défi pour les décideurs politiques du pays.
L'économie française devrait continuer à tourner au ralenti jusqu'à la fin de l'année
L'Insee anticipe désormais une hausse du PIB de 0,1% au deuxième trimestre et de 0,6% sur l'ensemble de l'année.
La BCE augmente une nouvelle fois ses taux de 25 points de base
La Banque centrale européenne relève son principal taux de 3,75% à 4%. Elle attend une inflation de 3% en 2024. Les taux souverains européens montent.
Pétrole : le grand retournement aurait lieu avant 2030
La consommation globale de pétrole, tirée par la pétrochimie, pourrait atteindre son point culminant avant la fin de la décennie. En Europe et en Amérique du Nord, le pic a déjà été dépassé.
L'inflation française est confirmée à 5,1% en mai
Le chiffre est conforme à la première estimation annoncée à la fin du mois dernier. L'indice harmonisé ressort à +6%.
La Banque d’Angleterre est contrainte au resserrement monétaire
La robustesse du marché du travail britannique alimente l’inflation, compliquant la tâche de la banque centrale dans une économie au point mort.
Intelligence artificielle : la future loi européenne à l’épreuve de l’innovation
L'adoption de l’AI Act, projet européen - inédit à l'échelle mondiale - d’encadrement de l’intelligence artificielle, est-elle de nature à creuser ou bien à combler le retard de l’UE en matière d’innovation ? La question divise les experts, alors que les négociations entrent dans une ultime ligne droite à Bruxelles.
Les dettes bancaires euros retrouvent la forme
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
Avant le conseil Ecofin, Bercy campe sur ses positions
L’essentiel des discussions, à l’occasion des réunions de l’Eurogroupe et du conseil Ecofin qui débutent le 15 juin, portera sur la réforme des mécanismes de gestion de crises et de gouvernance budgétaire, tout en tenant compte des besoins d’investissement des Etats, pour beaucoup déjà lourdement endettés.
La Fed opte pour une pause provisoire
La banque centrale américaine a laissé ses taux inchangés mais elle pourrait les relever de nouveau cette année, à deux reprises.
Emmanuel Macron s'empare du sujet de l'intelligence artificielle
Le président de la République a notamment annoncé 500 millions d'euros supplémentaires pour aller «beaucoup plus vite et plus fort» dans la formation.
L'articulation monétaire-budgétaire mériterait d'être réinventée
Avant la prochaine crise, il est temps de tirer quelques leçons de la période récente. Le dernier rapport du CEPR et de l'IESE Business School décrypte les facteurs d'instabilité des politiques budgétaire et monétaire et donne des pistes de sortie de crise.
Le PIB a accéléré au premier trimestre dans la zone G20
La croissance s’est établie à 0,9% contre 0,4% au trimestre précédent, grâce aux pays émergents, selon l’OCDE. L’Allemagne, qui est en récession, n’a pas rattrapé son niveau de PIB pré-Covid, comme le Royaume-Uni.
L’essoufflement de la reprise post-Covid inquiète les autorités chinoises
La Banque populaire de Chine a réduit son taux court terme pour la première fois en près d’un an. Pékin va toutefois devoir en faire davantage face à la perte de momentum.
BBVA et Bank of Cyprus rouvrent le marché en euro des dettes AT1
Les émissions de ces dettes subordonnées perpétuelles avaient cessé depuis le 19 mars, date du sauvetage de Credit Suisse dont les porteurs d’AT1 avaient été lésés.
La Banque de Chine émet ses premiers titres financiers sur Ethereum
L'opération a été menée avec la banque d'investissement UBS selon le cadre réglementaire hongkongais. Cette émission marque un tournant, Pékin s'étant longtemps montré publiquement hostile aux cryptos et à la blockchain.
Economie
Tribune
Cycle perturbé, croissance abîmée
Isabelle Job-Bazille s'interroge sur la possibilité de trouver, à l'avenir, de nouveaux leviers de croissance avec la disparition annoncée d'un certain nombre de relais historiques.
L’inflation américaine fait baisser les taux et monter les actions
Les prix ont plus ralenti que prévu en mai aux Etats-Unis. La probabilité de voir la Fed durcir sa politique monétaire diminue à court comme à moyen terme.
Pourquoi les agences de notation ESG sont rattrapées par la patrouille bruxelloise
Reproches d’opacité, soupçons de conflits d’intérêts : la Commission européenne dévoile un projet de règlement qui s’attaquera notamment aux angles morts des agences de notation ESG. Celles-ci seraient aussi tenues de faire la transparence sur leurs méthodologies.
La solidité de l’emploi britannique fait bondir les taux
La baisse surprise du chômage, des créations d’emplois et une hausse des salaires supérieure aux attentes provoquent un ajustement sur les taux courts.
La banque centrale de Chine se résout à baisser ses taux
Face à la dégradation de la situation économique, la Banque populaire de Chine a réduit son taux court terme pour la première fois en 10 mois. D’autres baisses sont attendues.
Bruxelles refuse de sacrifier les futures normes d’informations extra-financières
La Commission européenne a publié un premier jeu de normes d’informations extra-financières dans le cadre de la directive CSRD. Le document, dont l’ambition rassure les défenseurs de la directive, fait l’objet d’une consultation jusqu’au 7 juillet.
Les émetteurs cherchent la voie du rallongement des maturités
Dans un marché un peu moins actif, Wendel a placé une nouvelle obligation à 7 ans pour financer une offre de rachat d'obligations à échéance 2026.
Le Nigeria veut changer de cap monétaire
La destitution du gouverneur de la banque centrale ouvre la voie à une nouvelle politique monétaire plus orthodoxe. Les marchés ont réagi favorablement.
La Fed devrait faire une pause dans son cycle de hausses des taux
Le président Jerome Powell maintiendra une communication ciblée sur l’inflation, tout en sachant que des taux plus élevés augmentent les risques sur le crédit.
Que cache le rebond des grandes valeurs technologiques ?
Après une année 2022 difficile, le secteur américain de la tech a connu une embellie boursière ces derniers mois. Un rebond potentiellement durable, selon Simon Webber chez Schroders.