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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

juillet 2021

05/07/2021

Le rendement des emprunts de l’UE pour la relance est devenu négatif

Le rendement des obligations à dix ans émises le mois dernier par l’Union européenne pour financer son plan de relance est passé vendredi pour la première fois en dessous de zéro. Ce premier emprunt obligataire lancé pour alimenter le fonds de relance a suscité dès le départ un vif intérêt des investisseurs, ce qui a favorisé la hausse de son cours et donc la baisse de son rendement sur le marché secondaire.

juin 2021

30/06/2021

Une deuxième émission d’obligations de l’UE fait le plein

L’Union européenne émet ce mardi sa deuxième tranche d’obligations dans le cadre du financement de son plan de relance NextGeneration EU. L’appétit des investisseurs ne se dément pas avec 130 milliards d’euros de demande pour les deux tranches émises à 5 ans et 30 ans. L’obligation à échéance 2026 enregistre 70 milliards de demande pour 9 milliards offerts. Celle à échéance 2051 attire 60 milliards pour 6 milliards émis. Les spreads se resserrent par rapport à l’indication de prix initiale à -11 points de base (pb) au-dessous des midswaps pour l’émission à 5 ans (-3 pb) et 22 pb au-dessus des midswaps à 30 ans (-3 pb).
Picard surgelés
28/06/2021

Picard réchauffe son émission obligataire annulée en avril

Picard remet le couvert. La chaîne de distribution relance ce lundi son émission obligataire de 1,71 milliard d’euros annulée en avril dernier en raison de conditions de marchés non satisfaisantes. Un retour rapide qui étonne certains investisseurs même si la société a sondé le marché ces derniers jours.
23/06/2021

Madrid émet avec succès 8 milliards d’euros d’obligations à 10 ans

L’Espagne a émis ce mardi 8 milliards d’euros d’un emprunt à 10 ans. Le pays a enregistré une forte demande de 74 milliards d’euros. L’emprunt offrant un coupon 0,5% a été placé sur la base d’un spread de 8 points de base (pb) au-dessus du taux de référence (benchmark). Le prix a été resserré de 2 pb par rapport à l’indication initiale. En janvier, le Trésor espagnol avait émis 10 milliards d’euros à 10 ans. Cette opération avait été marquée par l’effondrement du livre d’ordres. Barclays, BBVA, Crédit Agricole CIB, JP Morgan et Morgan Stanley étaient chefs de file.
23/06/2021

Gecina émet 500 millions d’euros d’obligations vertes

Gecina a émis mardi 500 millions d’euros d’obligations vertes mais la demande a été plus faible qu'à l’accoutumé. Ce nouvel emprunt, à échéance 15 ans, en vue de financer ou refinancer un portefeuille d’actifs éligibles dont le remboursement par anticipation d’obligations vertes existantes, a recueilli plus de 800 millions d’euros de demande. Un montant faible pour ce type d’opération et compte tenu de l’importance des liquidités sur le marché. «Généralement nous avons des demandes plus fortes sur une émission verte d’un nouvel émetteur, explique un gérant de green bonds. Mais dans le cas de Gecina, c’est une première émission verte qui fait suite au reformatage récent de toutes leurs dettes conventionnelles en dette verte.» Il n’y a donc pas de nouveauté. Gecina est en outre l’émetteur le plus cher dans le secteur immobilier. L’émetteur a réduit le spread à l’émission de 85-90 points de base (pb) par rapport aux indications initiales (initial price talk), pour le fixer à 62 pb au-dessus des taux midswaps.
22/06/2021

L’Espagne émet avec succès 8 milliards d’euros d’obligations à 10 ans

L’Espagne a émis ce mardi 8 milliards d’euros d’un emprunt à 10 ans. Le pays a enregistré une forte demande de 74 milliards d’euros. L’emprunt offrant un coupon 0,5% a été placé sur la base d’un spread de 8 points de base (pb) au-dessus du taux de référence (benchmark). Le prix a été resserré de 2 pb par rapport à l’indication initiale.
22/06/2021

Gecina émet 500 millions d’euros d’obligations vertes avec une faible demande

Gecina a émis ce mardi 500 millions d’euros d’obligations vertes. Ce nouvel emprunt, à échéance 15 ans, en vue de financer ou refinancer un portefeuille d’actifs éligibles dont le remboursement par anticipation d’obligations vertes existantes, a recueilli plus de 800 millions d’euros de demande, selon Bloomberg. Un montant faible pour ce type d’opération et compte tenu de l’importance des liquidités sur le marché.
22/06/2021

L’Espagne émet un nouvel emprunt à 10 ans

L’Espagne a mandaté Barclays, BBVA, Crédit Agricole CIB, JP Morgan et Morgan Stanley pour l’émission en syndication d’un nouvel emprunt d’Etat (Obligacion del Estado) à 10 ans de taille benchmark (échéance octobre 2031). Cette transaction pourrait être lancée demain mardi, si les conditions de marché le permettent. C’est la quatrième émission du pays par le biais d’une syndication bancaire cette année. Les émetteurs souverains, qui placent une grande partie de leur dette via le système d’adjudication, passent par des syndications lors d’opérations importantes ou pour l’émission de nouvelles souches obligataires. Cette année, l’Espagne a déjà émis une première obligation à 10 ans, sa première syndication en 2021 le 18 janvier. Elle a ensuite émis un emprunt à 50 ans en février et un autre à 15 ans en avril pour un montant total de 21 milliards.
21/06/2021

L’Espagne va émettre un nouvel emprunt à 10 ans

L’Espagne a mandaté Barclays, BBVA, Crédit Agricole CIB, JP Morgan et Morgan Stanley pour l’émission en syndication d’un nouvel emprunt d’Etat (Obligacion del Estado) à 10 ans de taille benchmark (échéance octobre 2031). Cette transaction pourrait être lancée demain mardi, si les conditions de marché le permettent.

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