08/11/2021
«Le risque est asymétrique sur la classe d’actifs crédit»
Alain Krief, responsable de la gestion fixed income chez Edmond de Rothschild AM
novembre 2021
05/11/2021
Muzinich & Co lance une plateforme de CLO
Le gestionnaire d’actifs américain Muzinich & Co., spécialisé sur la dette alternative, a lancé une plateforme de titres de créances collatéralisés (collateralised loan obligation ou CLO en anglais). Pour la diriger, lafirme a recruté Brian Yorke, qui a pris part à l'établissement de la gestion CLO européenne et américaine d’Ostrum Asset Management. Brian Yorke, qui a géré plus de 45 CLO durant sa carrière,a auparavant occupé les fonctions de head of global performing credit à Bardin Hill Investment Partners et a évolué dans l'équipe CLO de PGIM.
05/11/2021
Les émissions obligataires ESG s’emballent en Europe
La part des opérations sur des titres durables, notamment d’émetteurs français, a dépassé celle des obligations conventionnelles, grâce à une forte demande.
03/11/2021
Philippe Bodereau (Pimco) : «Les stress tests bancaires européens sont peu crédibles»
Le directeur de la recherche sur les financières chez Pimco, analyse le risque et le rendement des dettes bancaires.
octobre 2021
27/10/2021
Les émissions en Europe de dettes bancaires «vertes» battent leurs records
Les récentes clarifications réglementaires semblent libérer les émetteurs.
25/10/2021
«Nous sommes défensifs sur les taux»
Olivier Debat, spécialiste de l'investissement Fixed income chez UBP.
22/10/2021
Les taux allemands sont tout près de rebasculer en terrain positif
Après plus de deux ans sous zéro, le taux 10 ans allemand est proche d’être à nouveau positif. Le rendement du Bund à 10 ans se tend encore de 2 points de base (pb) vendredi matin, à -0,08%, un plus haut depuis juin 2019. Les rendements des dettes de la zone euro sont globalement en hausse. Celui de l’OAT français suit le Bund à 0,25%. Le rendement du Bonos espagnol de même maturité avance de 3 pb à 0,54% tandis que celui du BTP italien bondit de 8 pb, à 1,02%.
22/10/2021
Le marché high yield est sens dessus dessous
Les écarts de valorisation entre les émetteurs moins et plus risqués sont extrêmes.
22/10/2021
Les obligations vertes ne sont pas à l’abri d’une indigestion
La multiplication des émissions, avec l’arrivée de l’Union européenne sur ce marché, peut provoquer un engorgement. Mais tout est question de rendement.
21/10/2021
Le Royaume-Uni émet une deuxième obligation verte
A l’image du succès de la première émission de green bonds, la deuxième opération du Royaume-Uni sur ce type d’instrument engrange ce jeudi un carnet d’ordre record. La demande pour cette émission de 6 milliards de livres dépasse 74 milliards de livres, selon Bloomberg. Le placement précédent avait attiré 100 milliards de demande, pour 10 milliards émis à 10 ans.
21/10/2021
La Chine émet 4 milliards de dollars d’obligations
L’opération avait valeur de test. La Chine a émis mercredi 4 milliards de dollars d’obligations sur le marché dollar, une opération qui a attiré 23,2 milliards de dollars. La Chine a relancé son émission annuelle d’obligations en dollar en 2017. Le taux de souscription (près de 6 fois) dépasse celui de 2020 (4 fois). Cette émission était surveillée par les marchés alors que la Chine fait face à un fort ralentissement économique et que son secteur immobilier est dans la tourmente. La Chine a émis 1 milliard à 3 ans, 1,5 milliard à 5 ans, 1 milliard à 10 ans et 500 millions à 30 ans. «L’émission a non seulement obtenu un carnet d’ordres important mais aussi des meilleurs prix», note Crédit Agricole-CIB qui a fait partie du syndicat de cette opération. Ces quatre tranches ont été placées sur la base de spread au-dessus des Treasuries de 6 points de base (pb), 12 pb, 23 pb et 53 pb respectivement et en net resserrement par rapport aux indications initiales de prix.
21/10/2021
L’obligation verte italienne fait le plein, contrairement à l’Allemagne
L’Italie a recueilli plus de 55 milliards de demande pour la réouverture de son obligation verte à échéance 2045. L’intérêt des investisseurs ne se dément pas pour cette dette offrant un rendement de 1,65%. L’opération porte sur 5 milliards d’euros de nouvelles obligations émises sur la base d’un spread de 10 points de base (pb) au-dessus du taux de référence (spread initial de 12 pb). L’Allemagne émettait elle aussi un Bund green en adjudication. Mais cette opération a attiré moins de demande que l’offre de titre proposée. Le taux de couverture est de 0,59 compte tenu d’une demande de 1,7 milliard pour 3 milliards de titres offerts. Le rendement à l’émission est de -0,16%. Le signe d’une certaine indigestion ou un effet de la hausse des taux.
20/10/2021
L’obligation verte italienne fait le plein, l’Allemagne rate le coche
L’Italie a recueilli 45 milliards de demande pour la réouverture de son obligation verte à échéance 2045. L’intérêt des investisseurs ne se dément pas pour ces dettes offrant un rendement de 1,65%. L’opération porte sur 5 milliards d’euros de nouvelles obligations émises sur la base d’un spread de 10 points de base (pb) au-dessus du taux de référence (spread initial de 12 pb).
20/10/2021
Le Groupe Monnoyeur réalise sa première émission obligataire
Pour la première fois de son histoire, le Groupe Monnoyeur, spécialisé dans la distribution de matériels et services destinés à la construction et à l’industrie, a réalisé un placement privé obligataire, via un EuroPP. Ce financement de 150 millions d’euros, comprend trois tranches à échéances 7 ans, 8 ans et 10 ans remboursables in fine, souscrites auprès de plusieurs investisseurs institutionnels de premier plan sur le marché de la dette privée.
20/10/2021
Le marché high yield commence à tanguer
Après une forte activité primaire, des signes d’indigestion apparaissent. Mais le placement d'Iliad, contraint de revoir certains termes de son émission, reste un cas particulier.
20/10/2021
Les titrisations de prêts à effet de levier battent des records
Les émissions annuelles de CLO ont déjà dépassé les 131 milliards de dollars de 2018 aux Etats-Unis.
19/10/2021
Les obligations durables atteignent la taille critique
Ces sustainability linked bonds, dont le coupon est en partie lié à l’atteinte d’objectifs ESG, ont pris un véritable essor.
18/10/2021
«Le marché du crédit pourrait continuer de se dégrader graduellement»
Benoit Soler, gérant chez Keren Finance
14/10/2021
Les obligations indexées sur l’inflation sont bien valorisées
Après leur récente progression, elles intègrent en grande partie le scénario d’inflation. Le tapering affectera les TIPS américains.
13/10/2021
Vanguard lance un fonds actif sur les obligations US
La société de gestion américaine a annoncé ce 12 octobre le lancement d’un fonds géré activement sur le segment des obligations américaines dénommé Vanguard Core-Plus Bond Fund. Ce véhicule investira principalement dans des titres du trésor américain, des titres adossés à des créances hypothécaires et d’autres actifs Investment Grade. Il investira également dans les titres à haut rendement à l’international et dans de la dette émergente. Ce fonds, géré par l’équipe obligataire de la maison, acceptera des investissements pendant une période de souscription de 10 jours et commencera à être négocié le 25 octobre. Vanguard a également annoncé au début d’année le lancement prochain d’un fonds dénommé Vanguard Multi-Sector Income Bond Fund. Ce fonds investira principalement aux Etats-Unis à travers des obligations d’entreprises investment grade et high yield ainsi que dans de la dette émergente. L’équipe obligataire de Vanguard gère actuellement 2.100 milliards de dollars (1.820 milliards d’euros) d’encours, sur les 8.300 milliards de dollars du groupe.
20/10/2023