15/02/2022
Les investisseurs ont adopté le format des obligations durables
Ces instruments ont pris un essor qui devrait se poursuivre cette année. Certains s’interrogent sur l’ambition des objectifs.
février 2022
14/02/2022
Le monde se met au diapason du resserrement monétaire
Les banques centrales des pays développés passent à l'action après les émergentes qui ont pris de l’avance.
14/02/2022
«Les valorisations sur le crédit sont redevenues attrayantes mais la demande est absente»
Erick Muller, stratégiste chez Muzinich
10/02/2022
La flambée de l’inflation américaine surprend les marchés
Le rendement des Treasuries à 10 ans a atteint 2% tandis que les anticipations d’une hausse de 50 points de base (pb) des taux Fed Funds en mars augmentent après l’annonce d’un chiffre d’inflation supérieur aux attentes en janvier aux Etats-Unis.
10/02/2022
Transformation de liquidité
Les équipes d’ingénierie financière de Credit Suisse se sont encore surpassées. La banque a titrisé un portefeuille de 2 milliards de dollars de prêts adossés aux actifs qu’ils ont servi à financer : « des outils de travail pour dirigeants » (des jets privés, donc) et « des jouets de luxe » (des yachts). Ces prêts accordés aux « clients à la fortune ultra-élevée » de la banque (des oligarques russes) ne sont pas sans risques : les sanctions américaines, mais aussi un « changement dans la situation personnelle des clients », comme un divorce, ont provoqué 12 défauts entre 2017 et 2018. De quoi expliquer le coupon de 11 % offert sur la première tranche. Pas si cher payé pour libérer le bilan de Credit Suisse... et transférer au marché une partie du risque judiciaire auquel est abonnée la banque.
10/02/2022
Les taux longs ne prédisent pas bien l’inflation
Le niveau des taux longs montre que les banques centrales restent crédibles.
08/02/2022
Le Ghana critique l’institut Moody’s après la rétrogradation de son rating
Le ministère ghanéen des Finances a déclaré que la décision de Moody’s de rétrograder sa note de crédit avait été prise en omettant des informations clés et avait révélé un parti pris institutionnel contre les économies africaines. L’agence de notation a abaissé le rating du Ghana d’un cran de B3 à Caa1 vendredi, citant la «tâche de plus en plus difficile à laquelle le gouvernement est confronté pour relever les défis liés à la liquidité et à la dette». Le Ghana a officiellement fait appel de la nouvelle notation, mais Moody’s l’a rejeté et a procédé à la dégradation.
08/02/2022
Le marché du crédit euro s’ajuste à la BCE
Le retrait de la perfusion monétaire fait chuter des marchés du crédit peu liquides.
08/02/2022
Le prix des données flambe sur le marché obligataire
Selon une étude de l’AFME, ce coût a augmenté en cinq ans deux fois plus que pour les actions.
07/02/2022
Le Ghana critique Moody’s après la rétrogradation de son rating
Le ministère ghanéen des Finances a déclaré que la décision de Moody’s de rétrograder sa note de crédit avait été prise en omettant des informations clés et avait révélé un parti pris institutionnel contre les économies africaines.
07/02/2022
Les rendements italiens s’envolent
Les taux longs en zone euro ont encore nettement rebondi lundi après que la Banque centrale européenne (BCE) a adopté un ton plus restrictif, notamment ceux de la périphérie. L’ajustement prend de l’ampleur lundi.
07/02/2022
Les anticipations de hausses des taux par la BCE pour 2022 se multiplient
Le virage résolument plus restrictif de la Banque centrale européenne (BCE) lors de sa dernière réunion jeudi a provoqué une vague d’ajustements des anticipations sur les taux dans les banques d’investissement. Alors que l’inflation a de nouveau surpris à la hausse en janvier en zone euro, Christine Lagarde, la présidente de ma BCE, a évoqué les «préoccupations unanimes» du Conseil des gouverneurs sur l’inflation, et admis que celle-ci «devrait rester élevée plus longtemps que prévu auparavant». Elle a ouvert la voie à des anticipations de hausse dès septembre avec une réduction du soutien monétaire (QE) dès mars, selon Reuters.
07/02/2022
«La volatilité est plus élevée, avec de bons fondamentaux»
Bastian Gries, responsable gestion crédit chez Oddo BHF AM
04/02/2022
Les anticipations de hausses des taux par la BCE en 2022 se multiplient
Le virage résolument plus restrictif de la Banque centrale européenne (BCE) lors de sa dernière réunion jeudi a provoqué une vague d’ajustements des anticipations sur les taux dans les banques d’investissement. Alors que l’inflation a de nouveau surpris à la hausse en janvier en zone euro, Christine Lagarde, la présidente de ma BCE, a évoqué les «préoccupations unanimes» du Conseil des gouverneurs sur l’inflation, et admis que celle-ci «devrait rester élevée plus longtemps que prévu auparavant». Elle s’est aussi abstenue de répéter qu’une hausse des taux cette année était «très improbable», ouvrant la voie à des anticipations de hausse dès septembre avec une réduction du soutien monétaire (QE) dès mars, selon deux sources citées par Reuters.
04/02/2022
Les bons chiffres de l’emploi américain font monter les taux
Le taux de l’obligation à 10 ans de l’Etat américain évolue en forte hausse à la suite de la publication des bons chiffres de l’emploi aux Etats-Unis pour le mois de janvier. Le rendement des Treasuries a atteint 1,902% contre 1,813% peu avant la publication de ce rapport.
03/02/2022
L’Italie réussit à son tour une émission indexée sur l’inflation
L’Italie a reçu mercredi près de 19 milliards d’euros de demande pour une nouvelle obligation syndiquée à 10 ans indexée sur l’inflation européenne. Ce fort intérêt, le jour où le pays annonce une inflation record de 5,3%, a permis au Trésor italien de lever 5 milliards d’euros (au lieu de 4 ciblés), et à ses banques-conseils (BofA, Citi, HSBC, SG CIB, Unicredit) de fixer le rendement de ce BTP€i à échéance en mai 2033 à 34 points de base (pb) au-dessus du titre de référence (mai 2030). 110 investisseurs ont participé à l’émission, dont 53% d’investisseurs domestiques. Un tiers du montant est revenu aux investisseurs à long terme : assurances, fonds de pension, banques centrales... «Cette opération représente la plus grande émission obligataire indexée sur l’inflation européenne de l’Italie depuis plus de 15 ans», précise Michele Cortese, responsable Marchés de Capitaux Italie pour Société Générale CIB. Après l'émission à 30 ans de début janvier, une nouvelle syndicatiuon à long terme était attendue pour profiter du sentiment positif lié à la réélection de Sergio Mattarella à la présidence de la République.
03/02/2022
Le marché primaire high yield n’est plus aussi indulgent
Les marchés de crédit ont corrigé avec la hausse des taux et la forte volatilité. Certaines transactions ont du mal à passer.
02/02/2022
Le Fonds de garantie attribue une poche de 280M€ à deux gérants high yield
Fonds de Garantie des Assurances Obligatoires de dommages a sélectionné Lazard Frères Gestion et OFI Asset Management parmi 18 candidats pour leur confier chacun 140 millions d’euros à investir en obligations à haut rendement (high yield) libellées en euro et intégrant des critères ESG. La gestion sera réalisée via deux véhicules d’investissement dédiés. Il s’agira d’une gestion référencée à l’indice «Bloomberg Barclays Liquidity Screen Euro Hy Total Return Index». Les objectifs principaux du mandat sont : la recherche d’une-performance financière la plus élevée possible par rapport à celle de l’indice de référence, tout en visant un portefeuille ayant une notation ESG moyenne supérieure à celle de son indice de référence. Pour en savoir plus sur le Fonds de garantie, cliquez sur sa fiche Guide ici.
02/02/2022
Les fusions-acquisitions devraient conforter les dettes bancaires
La consolidation bancaire européenne devrait reprendre au niveau domestique.
01/02/2022
Les émissions des secteurs sensibles aux taux affluent
L’immobilier et les utilities cherchent à fixer des conditions de financement favorables avant la hausse des taux.
24/11/2023