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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

mars 2018

23/03/2018

Carrefour place 500 millions de dollars de convertibles zéro-coupon

Carrefour vient de placer 500 millions de dollars d’obligations convertibles remboursables en numéraire, sans effet dilutif, de maturité six ans. Ces obligations seront émises à 96,75% de leur valeur nominale le 27 mars 2018, date de leur règlement-livraison, et remboursables au pair le 27 mars 2024. Elles ne verseront pas de coupons. Le prix de conversion initial fera ressortir une prime de conversion de 20% par rapport au prix de référence des actions, précise le distributeur français. Il sera annoncé le 9 avril.
16/03/2018

Paprec remet sa dette à plat

Le numéro trois français de la valorisation des déchets a refinancé l'intégralité de sa dette avec 800 millions d'euros d'obligations high yield.
15/03/2018

Veolia rembourse sa dette hybride

Veolia a annoncé son intention de procéder de remboursement ses titres super subordonnés à durée indéterminée (dette dite hybride) en euros et en sterlings émis en janvier 2013, pour des valeurs nominales respectives de 1 milliard d’euros et de 400 millions de livres. «La réussite de sa transformation et l’amélioration de sa solidité financière permettent aujourd’hui à Veolia de se passer de ces instruments et d’économiser un coupon de 68 millions d’euros par an tout en maintenant une notation investment grade et une flexibilité financière significative», explique le groupe de services à l’environnement.
08/03/2018

La guerre des rôles

Pour le placement de son émission obligataire la semaine dernière, le groupe Legrand ne s’est pas contenté de faire accepter un coupon de 1 % aux investisseurs pour un emprunt à 8 ans. Le spécialiste des infrastructures électriques (noté « A- » par S&P) s’est associé les services de pas moins de sept banques pour le placement de 400 millions d’euros. Leurs mandats ont apparemment été remportés de haute lutte si l’on en juge par les rôles attribués à ces « bookrunners » (teneurs de livre) répartis en deux groupes, les uns étant qualifiés d’actifs et les autres de passifs. L’octroi de mandats à des banques jouant un rôle mineur, en signe de geste commercial, représente une pratique courante dans les transactions de marché mais l’affichage public du rôle « passif » de certains acteurs l’est moins. Décidément, les intermédiaires sont prêts à tous les sacrifices et la période faste pour les émetteurs obligataires se poursuit…
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08/03/2018

Le risque populiste émerge de nouveau en Italie

Surprise. Les investisseurs n’ont pas semblé ému par le résultat des élections législatives en Italie. Pourtant, ni le parti démocrate (18 %), ni Forza Italia de Silvio Berlusconi (14 %) ne sortent gagnants de ce scrutin, laissant le rôle d’arbitres aux partis anti-systèmes et anti-Europe Mouvement 5 Etoiles (M5S, 34 %) et Lega (16 %). Ce résultat signe le retour de l’instabilité politique en Italie. Instabilité qui caractérise le pays depuis la Seconde Guerre mondiale, rappelle Philippe Waechter, directeur de la recherche économique chez Natixis AM. « Le manque de clarté de la situation post-élections était largement anticipé, note Nadège Dufossé, responsable de l’allocation d’actifs chez Candriam. Les économies de la zone euro progressent au-dessus de leur potentiel, et la reprise est désormais généralisée entre les pays. Cela atténue la perception du risque politique en Europe. »
02/03/2018

Econocom émet 200 millions d’euros via une Oceane

Econocom a émis hier pour 200 millions d’euros d’obligations convertibles et/ou échangeables en actions nouvelles et/ou existantes (Oceane) à échéance mars 2023. Les obligations, émises au pair, portent un intérêt de 0,50% pour une fourchette initiale de 0% et 0,75%. La valeur nominale unitaire des obligations fait ressortir une prime d'émission de 30% dans le base de la fourchette de 30% et 35%. L’opération est dirigée par CACIB et SG CIB. Cette émission permettra à Econocom d’accroître ses ressources financières, notamment dans le cadre du déploiement de son plan stratégique «e for excellence 2018-2022» annoncé le 3 octobre 2017.
01/03/2018

Econocom émet une Oceane de 200 millions d’euros

Econocom lance jeudi matin une émission d’obligations convertibles et/ou échangeables en actions nouvelles et/ou existantes (Oceane) d’un montant maximum de 200 millions d’euros à échéance mars 2023. Les obligations, émises au pair, porteront un intérêt de 0% et 0,75%. La valeur nominale unitaire des obligations devrait fera ressortir une prime d'émission comprise entre 30% et 35%. L’opération est dirigée par CACIB et SG CIB.

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