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Accueil Sujets d'actualités BCE

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Nos articles d’actualité et d’analyse sur la Banque centrale européenne (BCE), sur les déclarations de ses principaux dirigeants, sur ses annonces de politiques monétaires (évolution des taux directeurs, programmes de liquidité ou de rachats d’actifs, suivi de l’inflation).

décembre 2019

19/12/2019

La SEC propose de donner à plus d’investisseurs un accès au non coté

La Securities and Exchange Commission a proposé mercredi d’élargir le nombre de personnes pouvant investir dans les offres de titres non cotés, les hedge funds et les fonds de private equity, rapporte le Wall Street Journal. Actuellement, les individus qui sont susceptibles d’investir sur ces marchés, connus comme les investisseurs accrédités, doivent avoir les ressources financières pour supporter des pertes importantes: soit 1 million de dollars d’actifs nets, sans compter leur maison, ou au moins 200.000 dollars de revenus annuels.La proposition de la SEC, approuvée par un vote de 3 contre 2, permettrait aux investisseurs ayant certaines qualifications, comme une licence de courtier en valeurs mobilières d’entrée de gamme, de contourner les seuils de revenu et de richesse.
19/12/2019

97,7

C’est en milliards d’euros le montant de l’opération de refinancement à long terme ciblées (TLTRO 3) de la Banque centrale européenne (BCE) réalisée la semaine dernière. Emanant de 122 banques, la demande formulée lors de cette opération, la deuxième après celle du mois de septembre, a déçu les observateurs. Même s’il dépasse largement le montant famélique de 3,4 milliards d’euros enregistré trois mois plus tôt, ce « TLTRO 3.2 » intervenait quelques jours avant le remboursement de 146,8 milliards d’euros prêtés dans le cadre des TLTRO 2, lancés début 2016. Cette contraction des encours de l’ordre de 50 milliards d’euros pourrait signaler le peu d’appétence des banques pour augmenter leurs encours de prêts à l’économie, estime Capital Economics.
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13/12/2019

L'AFG nomme deux nouveaux vice-présidents en remplacement de Matthieu Duncan

Le départ de Matthieu Duncan d’Ostrum AM vient d’entrainer un remaniement à la tête de l’Association française de la gestion financière (AFG). Son poste de vice-président vient d'être attribué à deux membres du comité stratégique : Inès de Dinechin et Guillaume Dard, respectivement présidente du directoire d’Aviva Investors France et président de Montpensier Finance. Leurs mandats courent jusque juin 2022. Le comité stratégique de l’association, qui comprend de nombreuses figures de la gestion d’actifs hexagonale, sera par ailleurs prochainement remanié, a précisé l’AFG dans un communiqué. Philippe Setbon, qui a remplacé Matthieu Duncan à la direction générale d’Ostrum AM en octobre, conserve pour sa part son siège de vice-président. Rappelons qu’il avait été réélu en juin dernier, lorsqu’il était encore DG de Groupama AM, en duo avec ... son prédécesseur chez Ostrum. La nouvelle équipe dirigeante reflète désormais plus largement la communauté de la gestion d’actifs en France, avec un équilibre entre les grands groupes et les petites structures. Son président Eric Pinon (senior advisor chez LFDE, et ex-dirigeant d’Acer Finance et Europe Egide Finance) et Guillaume Dard représentent d’un côté les sociétés de gestion entrepreneuriales. De l’autre, les filiales de gestion des assureurs ont leur représentante au sommet en la personne d’Inès de Dinechin, tandis que les filiales des réseaux bancaires ont Philippe Setbon. Les trois vice-présidents se sont par ailleurs vus confier des périmètres particuliers. Inès de Dinechin sera chargée de «positionner la France comme un acteur majeur de l’Asset Management international», poste que couvrait jusqu’ici Matthieu Duncan. Ce périmètre englobe notamment la réglementation européenne et internationale. Elle conserve par ailleurs son rôle en faveur de l'éducation financière. Guillaume Dard animera pour sa part «l’action de l’AFG pour renforcer la compétitivité de notre industrie». Enfin, Philippe Setbon poursuivra ses réflexions sur les solutions d’épargne et l’investissement responsable. En matière d’investissement socialement responsable, l’association vient d’ailleurs d’apporter son soutien à l’initiative HandiFormaFinance, un programme permettant à des personnes en situation de handicap d’accéder aux métiers de la gestion, et de lancer des travaux sur «la diversité, vecteur de compétitivité».
13/12/2019

DWS parie sur Wirecard

La polémique autour du fournisseur allemand de services de paiementWirecard n’a pas du tout freiné l’engouement de Tim Albrecht, le gérant star de DWS, pour le titre de la société. Bien au contraire! Selon le site spécialisé Finanz-Szene, Tim albrecht et trois autres gérants de DWS ont renforcé à fin novembre leur exposition à Wirecard par le biais de cinq fonds fonds au total. C’est ainsi que dans le fonds DWS Deutschland (5 milliards d’euros d’actifs sous gestion), la ligne Wirecardatteint 9,6%, proche du maximum autorisé de 10%. Dans le fonds DWS Investment German Equities, l’allocation atteint même 9,8%. Pour mémoire, le quotidien britannique Financial Times avait fait état en octobre dernier de possibles irrégularités comptables au sein du groupe allemand. Wirecard avait alors de décidé de confier à KPMG une mission d’audit pour ‘clarifier pleinement et indépendamment l’ensemble des accusations lancées par le Financial Times».
05/12/2019

L'AMF publie les résultats des contrôles SPOT d'opérations de financement sur titres

L’Autorité des marchés financiers vient de publier les résultats d’une série de cinq contrôles « SPOT » (Supervision des Pratiques Opérationnelle et Thématique) qui correspondent à des contrôles courts et thématiques dans les sociétés de gestion. Cette série menée au deuxième semestre 2018 a porté sur les opérations de financement sur titres. Pour l’AMF, le choix de cette thématique fait écho à la fois à l’entrée en vigueur du règlement européen SFTR à compter du 12 janvier 2016, et aux contrôles passés ou en cours qui soulevaient par ailleurs différentes questions. Les opérations de financement sur titres (OFT) réalisées par les sociétés de gestion de portefeuille (SGP) correspondent aux opérations de prêt et d’emprunt de titres, aux achats / reventes de titres ainsi qu’aux prises et mises en pensions de titres. Elles permettent d’améliorer de quelques points de base la performance des fonds gérés. A l’occasion de ses contrôles, l’AMF a examiné :le dispositif de meilleure exécution ou de meilleure sélection ;le dispositif de gestion des conflits d’intérêts ;le dispositif de gestion des risques ;le respect des obligations en matière d’information et de transparence à l’égard des porteurs.Globalement, il ressort de ces contrôles que les sociétés de gestion contrôlées ont bien mis en place des dispositifs opérationnels satisfaisants en termes de gestion des conflits d’intérêts potentiels ou d’exécution des ordres. Ces dispositifs ne sont toutefois pas toujours adaptés pour tenir compte de la spécificité des opérations de financement sur titres. Les SGP disposent également toutes d’une procédure de gestion de risques incluant le dénouement à tout moment des OFT et d’un dispositif d’échange de collatéral satisfaisant. En outre, l’AMF a globalement relevé une bonne information des porteurs dans les prospectus et les rapports annuels des fonds concernés.Le régulateur a, par ailleurs, relevé les bonnes pratiques suivantes :recourir à un prestataire de service d’investissement régulé au sein de l’UE et fournissant un service d’investissement dans le cadre de la réalisation des opérations de financement sur titres ;recourir à un prestataire qui utilise un algorithme permettant une répartition proportionnelle des titres au regard de leur détention dans les fonds.A l’inverse, l’AMF a recensé les mauvaises pratiques qui consistent à :ne pas s’enquérir avant la signature du contrat de prestation des modalités de formation des prix, des modalités de répartition des opérations entre les clients du prestataire, de l’existence éventuelle d’un mécanisme d’appariement en cas d’interposition du compte propre du prestataire permettant d’établir une correspondance entre ses transactions et celles de son prestataire qui a mis en concurrence les contreparties de marchés, et de la qualité des reportings qui seront fournis par le prestataire ;ne pas identifier dans la documentation contractuelle liant la SGP et le prestataire les obligations et moyens du prestataire afin de vérifier la meilleure exécution dans l’hypothèse où ce prestataire n’est pas un PSI régulé au sein de l’UE, le niveau d’information que le prestataire doit fournir pour permettre à la SGP de contrôler cette prestation ;ne pas mettre en place un contrôle du respect du partage contractuel des rémunérations entre les fonds, le prestataire et la SGP. Au-delà de la synthèse publiée, ces contrôles ont donné lieu à l’envoi de lettres de suites aux SGP concernées.
05/12/2019

32 %

C’est la part des 185 milliards d’euros d’émissions obligataires brutes souveraines allemandes que la BCE rachètera en 2020 dans le cadre de son programme d’achats d’actifs (APP), selon Deutsche Bank. La banque estime notamment que la BCE achètera 28,9 milliards d’euros de titres dans le cadre de la relance de l’APP, soit 10,2 milliards de plus que les émissions souveraines allemandes nettes des remboursements. A cela s’ajouteraient 31,1 milliards d’euros d’achats de la BCE liés aux réinvestissements du portefeuille constitué entre 2016 et 2018. Y compris la dette d’entreprise, la BCE achèterait l’an prochain 91 milliards d’euros de dette allemande.
Christine Lagarde, la future présidente de la Banque centrale européenne (BCE).
03/12/2019

Christine Lagarde garantit un «esprit ouvert» pour l’examen stratégique de la BCE

La nouvelle présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, s’est engagée lundi à renforcer le dialogue avec le Parlement européen dans le cadre de l’examen stratégique de la politique monétaire de l’institution, devant la Commission des Affaires économiques et monétaires du Parlement européen à Bruxelles. Face à l’affaiblissement des perspectives, le Conseil des gouverneurs a pris une série de décisions en septembre de cette année «pour veiller à ce que les conditions de financement restent favorables», a rappelé Christine Lagarde. L’ex-président de l’institution, Mario Draghi avait présenté une batterie de mesures, dont une baisse du taux de rémunération des dépôts, la reprise du programme d’assouplissement quantitatif.
Christine Lagarde, la future présidente de la Banque centrale européenne (BCE).
02/12/2019

Christine Lagarde promet un «esprit ouvert» pour l’examen stratégique de la BCE

La nouvelle présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, s’est engagée lundi à renforcer le dialogue avec le Parlement européen dans le cadre de l’examen stratégique de la politique monétaire de l’institution. « L’examen stratégique sera guidé par deux principes : une analyse approfondie et un esprit ouvert. Il nécessitera du temps afin de réfléchir et de mener une large consultation », a-t-elle déclaré lors d’une intervention devant la Commission des Affaires économiques et monétaires du Parlement européen à Bruxelles.

novembre 2019

13/11/2019

La modulation du taux de dépôt de la BCE modifie la répartition des liquidités

Les banques italiennes et celles d’autres pays de la zone euro empruntent des dizaines de milliards d’euros de liquidités à leurs concurrentes allemandes ou néerlandaises pour profiter de la modulation du taux de dépôt de la Banque centrale européenne (BCE). Ces chiffres, qui figurent dans une présentation faite par Benoît Coeuré, membre du directoire de l’institution, suggèrent que la mise en place le 30 octobre d’un système de modulation du taux de la facilité de dépôt de la BCE favorise la reprise, dans plusieurs pays de la zone euro, du marché des prêts interbancaires après plusieurs années d’atonie. Cette modulation revient à exempter de ce taux négatif, qui équivaut à un prélèvement, une partie des réserves excédentaires des banques et les incite donc à optimiser la répartition de ces réserves pour bénéficier au mieux du nouveau dispositif.
12/11/2019

Le taux de dépôt modulé de la BCE modifie la répartition des liquidités

Les banques italiennes et celles d’autres pays périphériques de la zone euro empruntent des dizaines de milliards d’euros de liquidités à leurs concurrentes allemandes ou néerlandaises pour profiter de la modulation du taux de dépôt de la Banque centrale européenne (BCE), montrent des données publiées mardi par celle-ci.
08/11/2019

GAM renforce son équipe de ventes en Espagne

Le gestionnaire d’actifs suisse GAM Investments a annoncé la nomination d'Álvaro Carbón au sein de son équipe de ventes dédiée à l’Espagne, l’Amérique latine et le marché US offshoredirigée parJuan Ramón Caridad. Il s’occupera de clients institutionnels et privés espagnols mais sonrecrutement a également pour objectifle développement du gestionnaire suisse en Amérique latine et centrale.

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