Le plan de relance britannique effraie les investisseurs
Les baisses d'impôt massives et le creusement des déficits provoquent une envolée des coûts d'emprunt du Royaume-Uni sur les marchés vendredi.
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septembre 2022
Des actionnaires d’Aveva s’opposent à l’offre de Schneider Electric
Au moins deux actionnaires institutionnels d’Aveva rejettent l’offre de rachat de 31 livres par action présentée cette semaine par Schneider Electric, rapporte le Financial Times vendredi.
BlackRock subit les foudres de la ville de New York en raison de sa position sur le climat
Après l’incroyable publicité que le Texas lui avait fait en le considérant trop «vert», BlackRock se trouve cette fois attaqué par la ville de New York... pour des raisons inverses. Le responsable des fonds de pension publics de la ville fait pression sur le premier gérant mondial pour qu’il s’engage à nouveau à atteindre zéro émission nette sur l’ensemble de son portefeuille d’investissement. Dans une lettre adressée mercredi au directeur général de BlackRock, Larry Fink, le contrôleur de la ville de New York, Brad Lander, écrit que les résultats des votes du gestionnaire lors de la saison 2022 des assemblées générales ainsi que ses récentes déclarations publiques l’inquiètent sur un éventuel rétropédalage de BlackRock sur ses engagements climatiques. Cette lettre fait suite à une missive envoyée début août par 19 procureurs d'États qui accusaient BlackRock de faire activement pression sur les entreprises pour qu’elles éliminent progressivement les combustibles fossiles, au détriment des économies locales qui dépendent fortement du secteur de l’énergie. BlackRock avait répondu qu’il n’imposait pas d’objectifs d'émissions aux entreprises dans lesquelles il investit. Le groupe a cité ses 100 milliards de dollars d’investissements dans des entreprises d’énergie texanes comme preuve de non-boycott des combustibles fossiles. «BlackRock abdique sa responsabilité de poursuivre l’alignement zéro émission sur son portefeuille en disant qu’il ne demande pas aux entreprises de fixer des objectifs spécifiques», écrit Brad Lander. BlackRock gère pour 43 milliards de dollars d’encours pour trois des fonds de pension de la ville de New York : Teachers’ Retirement System, New York City Employees’ Retirement System et Board of Education Retirement System. Les trois fonds de pension se sont eux -même fixé pour objectif d’atteindre des portefeuilles nets zéro d’ici 2040 et assurent avoir pris des mesures importantes pour atteindre cet objectif. La lettre indique que les engagements climatiques des trois fonds ne peuvent être respectés qu’avec le soutien actif de leurs gestionnaires de portefeuille, à commencer par BlackRock. Interrogé par le Wall Street Journal, BlackRock a refusé tout commentaire.
L’Allemagne plombe l’activité de la zone euro
En France, les indicateurs avancés ont rebondi, tirés par l'activité dans le secteur des services, alors qu'ils étaient attendus en nette baisse.
Le climat des affaires dans l’industrie se dégrade en France
Le climat des affaires dans l’industrie en France s’est dégradé entre août et septembre selon l’enquête mensuelle de conjoncture publiée jeudi par l’Insee. L’indicateur ad hoc est ressorti à 102,0 en septembre, après 103,0 en août (révisé en baisse). L’Insee attribue ce chiffre à l’augmentation du pessimisme parmi les chefs d’entreprise du secteur concernant leur activité à venir et leurs carnets de commandes. «Tous les grands secteurs d’activité participent à cette détérioration, à l’exception du bâtiment», dont l’indicateur est ressorti à 114 en septembre après 113 en août.
La Banque d’Angleterre avance pas à pas
La BoE a procédé jeudi à une hausse de 50 points de base, inférieure à ses homologues, également dans l’attente d’un nouveau plan budgétaire.
Ivanhoé Cambridge et CDC Habitat s’allient dans le recyclage foncier
Ivanhoé Cambridge et CDC Habitat ont annoncé jeudi avoir conclu un partenariat stratégique afin de développer un portefeuille de logements résidentiels neufs en France, en s’appuyant sur la reconversion foncière d’opérations de grande taille. Ce partenariat dispose d’une capacité d’investissement de 500 millions d’euros. Cette coopération de long terme vise à développer un portefeuille de logements performants sur le plan environnemental, adaptés aux évolutions sociodémographiques et situés en France métropolitaine dans les zones les plus tendues, majoritairement dans les grandes métropoles françaises, le littoral méditerranéen et les zones frontalières. La stratégie d’investissement inclut aussi bien des projets de développement classique que des projets de conversion d’actifs et de fonciers bâtis ou non-bâtis en logements. Le portefeuille sera également constitué via l’acquisition en VEFA (vente en l’état futur d’achèvement), auprès de promoteurs nationaux ou régionaux de logements familiaux à loyer abordable et de résidentiel géré (co-living, résidences étudiantes et résidences seniors).
La banque centrale turque fait cavalier seul parmi les émergents
La Banque centrale de Turquie (BCT) reste un ovni dans le paysage actuel des banques centrales. Malgré une inflation de 80%, la BCT continue de baisser ses taux d’intérêt. Jeudi, elle a de nouveau surpris en abaissant encore de 100 points de base (pb) son principal taux directeur à 12%. Le marché attendait un statu quo. La banque centrale avait déjà surpris lors de sa dernière réunion. Depuis qu’elle a débuté son cycle de baisse des taux en septembre 2021, elle a réduit de 700 pb son principal taux directeur. La BCT justifie ce nouveau geste par de premiers signes de ralentissement de la croissance. Et ce malgré une devise en chute libre, qui alimente l’inflation importée, notamment via les prix de l’énergie et de produits alimentaires, et déséquilibre la balance courante. Mais la priorité de la banque centrale, sous la pression politique, est la croissance donc une baisse des taux. La livre turque a touché un nouveau plus bas historique de 18,42 face au dollar.
Les inscriptions au chômage ont légèrement augmenté outre-Atlantique
Les inscriptions au chômage ont légèrement augmenté aux Etats-Unis lors de la semaine au 17 septembre, à 213.000 contre 208.000 (révisé) la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne 218.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 10 septembre ont été révisées en baisse par rapport à une estimation initiale de 213.000. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 216.750 contre 222.750 (révisé) la semaine précédente. Le nombre de personnes percevant régulièrement des indemnités a lui aussi diminué, à 1,379 million lors de la semaine au 10 septembre (la dernière pour laquelle ces chiffres sont disponibles) contre 1,401 million la semaine précédente.
La Norges Bank relève de 50 points de base son taux principal
La banque centrale norvégienne, la Norges Bank, a décidé jeudi, comme prévu, de relever son principal taux de 50 points de base (pb) et a indiqué envisager une nouvelle hausse en novembre. Le taux de dépôt va passer de 1,75% à 2,25%, le niveau le plus élevé depuis 2011, et pourrait culminer autour de 3% d’ici la fin de l’année, a ajouté la Norges Bank. «Suite aux mouvements plus bellicistes des banques centrales ces derniers jours et semaines, notamment la hausse de 100 pb de la Banque de Suède mardi, 50 pb peut être considéré comme relativement accommodant», juge James Pomeroy, économiste chez HSBC.
Saint-Gobain pourra boucler le rachat de GCP
La finalisation de cette acquisition est prévue pour la semaine prochaine après l’obtention du feu vert de l’autorité de la concurrence britannique.
Le Conference Board pronostique une récession américaine
L’indicateur avancé du Conference Board s’est détérioré pour le sixième mois d’affilée en août. Cet indice, composé de 10 indicateurs statistiques tels que les inscriptions au chômage, les commandes aux usines et les permis de construire, a reculé de 0,3% le mois dernier, à 116,2, a annoncé jeudi l’institut. Les économistes anticipaient en moyenne une baisse de 0,2% en août. «Le ralentissement de l’activité va se poursuivre de manière généralisée et il est probable que l'économie américaine se contractera» au cours des prochains trimestres, a commenté Ataman Ozyildirim, directeur des études économiques au Conference Board.
Le marché des changes vole en éclats
La Banque du Japon a été contrainte d’intervenir pour stopper la chute du yen, du jamais-vu depuis 1998. Le franc suisse a perdu plus de 2% face à l’euro.
Le climat des affaires dans l’industrie se dégrade en France
Le climat des affaires dans l’industrie en France s’est dégradé entre août et septembre selon l’enquête mensuelle de conjoncture publiée jeudi par l’Insee. L’indicateur ad hoc est ressorti à 102,0 en septembre, après 103,0 en août (révisé en baisse).
La banque centrale turque fait cavalier seul parmi les émergents
La Banque centrale de Turquie (BCT) reste un ovni dans le paysage actuel des banques centrales. Malgré une inflation de 80%, la BCT continue de baisser ses taux d’intérêt. Jeudi, elle a de nouveau surpris en abaissant encore de 100 points de base (pb) son principal taux directeur à 12%. Le marché attendait un statu quo. La banque centrale avait déjà surpris lors de sa dernière réunion. Depuis qu’elle a débuté son cycle de baisse des taux en septembre 2021, elle a réduit de 700 pb son principal taux directeur. La BCT justifie ce nouveau geste par de premiers signes de ralentissement de la croissance. Et ce malgré une devise en chute libre, qui alimente l’inflation importée, notamment via les prix de l’énergie et de produits alimentaires, et déséquilibre la balance courante. Mais la priorité de la banque centrale, sous la pression politique, est la croissance donc une baisse des taux.
La Banque d’Angleterre relève son taux de 50 points de base
La banque centrale britannique a procédé à sa septième hausse consécutive, portant son taux directeur à 2,25%.
La Banque nationale suisse (BNS) aligne son taux directeur de 75 points de base
La Banque nationale suisse (BNS) a relevé, jeudi comme attendu par les analystes, son taux de financement de 75 points de base (pb) de -0,25% à 0,50%, portant les coûts d’emprunt en territoire positif pour la première fois depuis 2011. Le taux des dépôts à vue a également été relevé de -0,25% à 0,50%, en ligne avec le taux directeur, mais en pratique, les dépôts à vue des banques détenus à la BNS seront rémunérés à ce niveau jusqu’à un certain seuil, les dépôts supérieurs à ce seuil n’étant pas rémunérés.
La Norges Bank relève de 50 points de base son taux principal
La banque centrale norvégienne, la Norges Bank, a décidé jeudi, comme prévu, de relever son principal taux de 50 points de base (pb) et a indiqué envisager une nouvelle hausse en novembre.
Trois fonds entrent au capital de ClubFunding
Le groupe ClubFunding doit annoncer ce jeudi 22 septembre une levée de fonds de 125 millions d’euros. Composé de sept filiales, ce spécialiste du financement alternatif d’opérateurs immobiliers compte dans son périmètre la plateforme de financement participatif ClubFunding, la société de gestion ClubFunding AM, le promoteur immobilier CF Invest, CF Profina spécialisée en loiGirardin ainsi que sa société de gestion, CF Gestion et deux sociétés de recouvrement de créances. La levée de capital a été réalisée auprès de trois fonds d’investissement- Florac Investissements, Peninsula Capital, EMZ Partners - et Bpifrance. Tous entrent en positionde minoritaires. Les cofondateurs de la plateforme historique ClubFunding, David El Nouchi et David Peronnin, conservent la majorité des parts et les commandes du navire. Le groupe n’a pas souhaité communiquer le détail des prises de participation, mais selon nos informations, les deux nouveaux actionnaires les plus importants sont Florac et Peninsula, Bpifrance étant le plus petit. Deux cibles identifiées etde nouveaux produits Il s’agit de la première vraie levée de fonds du groupe. A la création de sa plateforme de financement participatif en 2014, tout juste avait-il levé 1 million d’euros auprès debusiness angels. Les poches bien pleines, ClubFunding entend désormais partir à la conquête de l’Europe. Et ce dans le contexte du nouvel agrément européen, prestataire de services en financement participatif (PSFP), entré en vigueur en novembre dernier.Malgré plusieurs contraintes, il permet aux plateformes de se lancer dans n’importe quel marché de l’Union européenne sans avoir à créer de nouvelles filiales locales.
La collecte du Livret A atteint un nouveau record en août
Deuxième mois de collecte record pour le LivretA. Selon les données publiées mercredi par la Caisse des Dépôts, la collecte sur le livret réglementé culmine à 4,49 milliards d’euros au mois d’août 2022, soit le plus haut niveau enregistré depuis 2009 et la généralisation de sa distribution à tous les guichets bancaires. Déjà, la collecte avait atteint un record en juillet à +2,64 milliards d’euros. A fin août 2022, l’encours du LivretA atteint 367 milliards d’euros alors que la collecte cumulée depuis le début d’année ressort à 23,62 milliards d’euros. Depuis le 1eraoût 2022, le taux de rémunération du LivretA est passé de 1% à 2% après que l’exécutif a suivi la recommandation de la Banque de France à la suite de la flambée de l’inflation. Ce taux avait déjà augmenté de 0,5 point de pourcentage à 1% en février 2022. Avec un taux d’inflation en France de 5,9% sur un an en août selon l’Insee, son taux réel reste toutefois négatif. Le Livret de développement durable et solidaire (LDDS) a pour sa part attiré 780 millions d’euros supplémentaires, portant sa collecte cumulée depuis le début de l’année à 3,84 milliards d’euros et ses encours à 130,1 milliards d’euros. Aligné sur le LivretA, son taux de rémunération a grimpé à 2% au 1eraoût 2022.
Saint-Gobain va pouvoir boucler le rachat de GCP
La finalisation de cette acquisition est prévue pour la semaine prochaine après l’obtention du feu vert de l’autorité de la concurrence britannique.
Peloton d’exécution
C’était il y a dix ans mais les propos gardent leur piquant. En décembre 2012, sur les rives du lac Léman, Jean-Luc Godard (photo), décédé le 13 septembre dernier, accueillait dans sa maison de Rolle le magazine suisse Bilan pour causer économie. Ça canarde entre deux bouffées de cigare ! « Les économistes ? Il faut les fusiller », dégaine le cinéaste franco-suisse. En général, ils « n’écrivent pas bien. Ils ne vont pas sur le terrain, comme je continue à le faire ». « Parfois, il y en a bien un qui peut dire des choses intéressantes, comme Stiglitz, mais c’est rare », poursuit-il. Quelques rafales, encore, à destination de ceux qui « ne prennent pas la parole au sens profond de Freud. Ils peignent la réalité d’une façon détériorée. Ceci est une chaise : mais ensuite, il faut Van Gogh pour peindre une chaise ». Un cas désespéré, vraiment, puisque « contrairement aux scientifiques, [les économistes] ne regardent rien ! Ce sont des gens de ‘lettres’, pas de ‘l’être’. Etre a disparu au profit d’avoir ». Bref, « ils auraient tout à apprendre de l’industrie du cinéma ». Et de Jean-Luc Godard en particulier sans doute.
«Le Pacte de stabilité pourrait devenir plus granulaire»
La parole à... Didier Borowski, responsable global views d’Amundi Institute
Soutien budgétaire, la zone euro cherche le bon dosage
Les mesures destinées à limiter l’effet des prix de l’énergie illustrent la difficulté de trouver la bonne articulation entre politique monétaire et budgétaire.
Proportion garder
Le gouvernement américain annonce un don de 5 millions de dollars pour aider la Banque africaine de développement dans sa lutte contre les émissions de méthane. La démarche est intéressante mais le montant paraît limité, sachant que le méthane est responsable de la moitié du réchauffement climatique depuis l’ère préindustrielle. A moins de penser qu’après avoir conduit la course à l’industrialisation, avec la pollution qui l’accompagne, les Etats-Unis veuillent jouer un rôle d’impulsion dans ce le sauvetage du climat : « Plus de 25 pays du continent ont adhéré à l’Engagement mondial sur le méthane », a déclaré l’envoyé spécial des Etats-Unis pour le climat, John Kerry…
7.000 milliards de wons
… soit 5 milliards d’euros, c’est le montant d’investissements que prévoit de réaliser le fabricant de puces Samsung Electronics pour se décarboner. Longtemps critiqué sur la lenteur de son action climatique comparativement à d’autres acteurs du secteur, tels qu’Apple, le groupe met désormais l’accélérateur. L’ensemble de ses usines à l’étranger seront notamment converties à l’énergie renouvelable d’ici cinq ans, selon Bloomberg.
Onbrane s’associe au Nasdaq
La solution? qui digitalise les émissions de dette court terme? s’ouvre des perspectives nouvelles de croissance avec ce partenariat.
La pénurie de gaz affectera l’industrie chimique européenne
Flambée. Au sein de l’Union européenne (UE), l’industrie chimique est le plus grand utilisateur de gaz naturel au sein du secteur industriel, à la fois pour les matières premières et pour la production d’électricité (principalement la chaleur, la vapeur et l’électricité). En 2020, le secteur chimique à lui seul utilisait environ 25 % de tous les besoins en gaz industriels (voir illustration). La flambée des prix devrait sensiblement peser sur les marges à partir du second semestre 2022, selon une étude publiée par DBRS Morningstar le 14 septembre. L’Allemagne est très exposée, le secteur chimique allemand représentant 29 % des besoins en gaz industriels du pays. Le seul site de Ludwigshafen de BASF, le plus grand d’Europe, utilise près de 4 % de tout le gaz naturel consommé en Allemagne. En outre, les entreprises européennes se retrouvent en concurrence avec les importateurs asiatiques, un facteur qui pourrait potentiellement augmenter davantage les prix et réduire les sources d’approvisionnement disponibles. « Le GNL [gaz naturel liquéfié] n’apporte qu’un soulagement partiel aux secteurs industriels et chimiques européens à court terme, car la capacité d’importation et de regazéification [le processus nécessaire pour reconvertir le GNL sous sa forme gazeuse] mettra des années à augmenter », précisent les auteurs de l’étude. Klaus Mueller, le président de la Bundesnetzagentur, l’agence en charge de la régulation de l’énergie, a déclaré, le 17 septembre dans un entretien au Handelsblatt, que l’Allemagne serait confrontée à des vagues de pénurie de gaz cet hiver.
La diversification de l’univers des obligations vertes en fait un terrain fertile pour les investisseurs
Johann Plé, gérant chez Axa Investment Managers