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Accueil Sujets d'actualités Retraite

Retraite

Nos articles d’actualité et d’analyse sur le thème de la retraite (capitalisation, répartition), son financement, ses réformes et ses conséquences pour les acteurs financiers (assureurs, banques, fonds etc.)

décembre 2016

12/12/2016

Audiens accueille un nouveau responsable financier

Sylvie Mandrillon vient de rejoindre Audiens, groupe de protection sociale du monde de la culture, de la communication et des médias, en tant que responsable financier. Elle sera chargée de l’allocation stratégique des différentes entités du groupe, du pilotage et arbitrage. Le poste de directeur financier, anciennement occupé par Paul-André Berger, a été réorganisé en 3 parties (contrôle de gestion, comptabilité et placements-investissements), gérées par 3 personnes dont Sylvie Mandrillon. Diplômée de l’Inseec, Sylvie Mandrillon a commencé sa carrière dans le conseil chez The Nielsen Company comme chef de projet de 2003 à 2007, avant de rejoindre Société Générale Corporate and Investment Banking en tant que gestionnaire BO/MO prêt-emprunt de titres pendant un an. Elle est ensuite entrée à l’Institut de France en 2010, pour s’occuper des portefeuilles de valeurs mobilières de placement. Paul-Andre Berger, directeur financier d’Audiens, a quitté le groupe Audiens. Il a retrouvé l’assureur Helvetia où il poste de directeur financier adjoint de novembre 2012 à décembre 2013. Il a été nommé directeur financier du groupe.
08/12/2016

Philippe Desfossés, ERAFP : "Il est temps de passer à l’Appel d’Offres 3.0"

Qui gère de l’argent pour le compte d’autrui est toujours suspecté de ne pas gérer l’argent confié par ses clients ou ses cotisants au mieux de leurs intérêts. Cette suspicion est encore plus forte s’il délègue lui-même cette gestion. L’appel d’offres public réduit ce risque. Il s’agit de solliciter auprès du plus grand nombre possible de fournisseurs une offre qui réponde à une demande bien formulée et dont les conditions d’évaluation sont définies de manière claire et objective. Lorsque les critères d’évaluation sont simples et si le prix joue un rôle important ceci est relativement aisé. En revanche, quand un fonds de pension sélectionne par appel d’offres un gestionnaire d’actifs auquel il demande de mettre en œuvre une gestion innovante, il se heurte à un certain nombre de difficultés. La technologie peut aider à les surmonter par le recours à l’appel d’offres 3.0. Un fonds de pension de taille significative reçoit souvent plusieurs dizaines de réponses à ses appels d’offres. L’étude de ces nombreuses propositions mobilise beaucoup de temps et d’énergie alors même que par définition elle ne peut conduire qu’à une évaluation « rétrospective » de la qualité de l’offre. Les auditions des gestionnaires permettent d’affiner la comparaison entre les différentes propositions mais c’est un exercice difficile. Par ailleurs, quelles que soient les précautions de vocabulaire utilisées (« les performances passées qui ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures »), on sélectionne une équipe à laquelle on demande une gestion répondant à des critères spécifiques, sur la manière dont elle a su gérer et sur des critères qui la plupart du temps ont un rapport assez éloigné avec ceux retenus dans l’appel d’offres. C’est à ce stade que la technologie peut aider. Grâce à internet, on peut organiser des plateformes sur lesquelles des gestionnaires viennent montrer leur expertise d’asset manager en gérant des mandats notionnels selon des critères définis par un client comme ils le feraient dans le cadre d’un appel d’offres. Les avantages associés au recours à une telle plateforme sont multiples : Tout d’abord n’importe quel gestionnaire d’actifs où qu’il se trouve est en mesure de venir présenter sa gestion. Il est possible d’étudier de manière objective un très grand nombre d’offres. On peut observer « in concreto » la capacité des équipes de gestion à effectivement délivrer une performance conforme à ce que le client entend obtenir et qui a justifié le choix de ses critères d’évaluation. Le reporting des différents gestionnaires participant à l’appel d’offres virtuel sur la plateforme est par définition homogène puisque ces termes sont définis par les critères de gestion et d’évaluation du mandat notionnel. C’est à partir du constat ci-dessus que l’ERAFP a promu avec amLeague et Cedrus AM la démonstration sur la plateforme amLeague d’une gestion décarbonée sur un portefeuille d’actions internationales. Les contraintes qui doivent être respectées par les gestionnaires qui participent à l’expérience ont été définies préalablement et chaque gestionnaire sait donc sur quelles bases sa performance de gestion du mandat notionnel sera appréciée. Pour l’ERAFP, il s’agit d’identifier le (les) gestionnaires que l’expérience désignera comme le (les) plus capable(s) « dans la vraie vie » de répondre à ses attentes et de gérer de l’argent pour le compte du Régime. L’autre grand intérêt de cette expérience est d’assurer une grande visibilité aux gestions mises en œuvre dans le cadre du mandat virtuel au reste du marché et singulièrement aux autres investisseurs. Il est temps de mobiliser les ressources de la technologie pour aller vers la reconnaissance d’appels d’offres gérés sur des plateformes électroniques, comme dans l’expérience décrite ci-dessus. Le moment est venu de conférer un statut juridique à l’appel d’offres 3.0. Rédigé par Philippe Desfossés, Directeur de l’ERAFP
02/12/2016

d' ERAFP regardera ses mandats à d' aune de sa nouvelle charte ISR

Lors de son dernier conseil d’administration en octobre, l’Établissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) a revu sa charte ISR datant de 2006, alors que les investissements de l’institution se sont diversifiés et que les enjeux environnementaux ont évolué. « Après avoir pris en compte des critères assez classiques comme la limitation des rejets de gaz à effets de serre, la prévention des impacts en matière d’eau, la prévention de la biodiversité, nous avons décidé d’intégrer des critères plus novateurs et porteurs comme la valeur ajoutée environnementale du produit et du service ou la contribution à la transition énergétique des entreprises dans lesquelles nous investissons », a expliqué Dominique Lamiot, président de l’ERAFP, lors du colloque Novethic sur les stratégies ESG pour les investisseurs responsables. Le changement de charte aura un impact clair sur les mandats confiés aux sociétés de gestion. « Au fil du temps et à chaque renouvellement, nous adapterons nos mandats pour qu’ils soient pleinement en validés au regard de notre nouvelle charte ISR », a ajouté Dominique Lamiot. L’ERAFP se prévaut d’avoir été le premier investisseur à adopter une charte ISR en France. « Cela a été consubstantiel à la création du régime en 2005. Dès cette époque, le conseil d’administration était arrivé à la conclusion qu’il n’y avait de rentabilité financière que dans les entreprises socialement responsables et qui intégraient des critères environnementaux », a rappelé son président. Le fonds de pension à la française compte bien rester une référence dans ce domaine. 100% de ses investissements sont déjà ISR. Et « en matière de critères environnementaux, les investissements représentaient 1/5 de la sélection ESG, nous sommes passés à ¼ et nous allons vers un tiers », a indiqué Dominique Lamiot. Pour choisir ces entreprises vertueuses, l’ERAFP maintient sa philosophie de sélection du best in class. « Dans chaque secteur, nous prenons les plus performants en matière d’ESG, c’est un choix parfois discutable mais nous l’assumons. Il est facile d’investir que dans le secteur tertiaire, plus faible émetteur de gaz à effet de serre que dans celui du secondaire. Nous préférons faire bouger les entreprises de l’industriel vers de meilleurs standards par exemple », a défendu Dominique Lamiot qui fait confiance à l’engagement actionnarial. L’ERAFP gère 26 milliards d’euros d’actifs qui augmentent de 2 milliards par an en moyenne.

novembre 2016

30/11/2016

Klesia Prevoyance renforce ses fonds propres réglementaires

L’institution de prévoyance du groupe de protection sociale, Klesia Prevoyance, a placé mardi un emprunt obligataire tier 2 de 160 millions d’euros. Les titres, non notés et d’une maturité de 10 ans, paient un coupon de 5,375%, borne basse de la fourchette qui était proposée jusqu'à 5,50%. Cette première émission permet à Klesia Prevoyance de renforcer ses fonds propres réglementaires. BNP Paribas a structuré l’opération et a été la seule banque sur le placement.
18/11/2016

Suisse : les experts prévoient une forte baisse du nombre de caisses de pension

La consolidation des instituts de prévoyance se poursuivra ces prochaines années. Leur nombre devrait passer de 1600 à moins de 1000, selon les participants à une table ronde d’Inter-Pension. Les caisses de moins de 5 milliards de francs d’actifs sont les plus menacées. La consolidation se poursuit dans les caisses de pension. En 1978, la Suisse en comptait 14?000, puis en l’an 2000 encore 2500 et en 2015 à peine 1600, selon Pascal Kuchen, responsable de l’assurance vie auprès d’Axa Winterthur en Suisse romande. Ce dernier s’exprimait jeudi soir à Lausanne lors d’une table ronde d’Inter-Pension, une organisation spécialisée dans la prévoyance professionnelle. 1000, 600 caisses ou encore moins?
17/11/2016

Malakoff Médéric officialise d' arrivée d' un nouveau directeur financier

Pierre-Jean Besombres est nommé directeur financier en provenance d’Humanis. Pierre-Jean Besombes a mené une longue carrière dans le secteur bancaire (Citibank, CCF, HSBC France, Fortis Banque France) avant d’intégrer le groupe Humanis en tant que directeur financier. Cette réorganisation de l’équipe de direction s’accompagne de la création d’un comité de direction générale, composé de Thomas Saunier, des directeurs généraux Yann Charron et Hugues du Jeu, ainsi que des deux directeurs généraux adjoints Michel Estimbre et Christophe Scherrer. Deux comités dits exécutifs lui sont rattachés, un sur l’assurance et un autre sur la retraite – Pierre-Jean Besombes intégrant le premier.
15/11/2016

Klesia va émettre de la dette réglementaire Tier 2

Klesia a engagé BNP Paribas comme unique banque conseil et coordinatrice pour organiser à partir de cette semaine une campagne de roadshow en Europe en vue d’émettre de la dette Tier 2, rapportait hier Bloomberg. Contactée par L’Agefi, la banque française a confirmé l’information, tout en précisant que l’opération ne devrait pas être bouclée avant deux à quatre semaines. Le groupe de protection sociale multiprofessionnel, qui ne dispose actuellement d’aucune notation financière, réaliserait ainsi sa première opération sur ce compartiment de titres subordonnés réglementaires, émis par les banques et les groupes d’assurance.
15/11/2016

Le Fonds de Réserve pour les Retraites sponsorise le projet collaboratif Climate Risk Impact Screening ou C.R.I.S.

Le FRR a mis en œuvre dès 2008 une stratégie d’investisseur responsable. Un des axes de cette stratégie consiste à soutenir la recherche permettant d’évaluer les enjeux sociétaux et environnementaux liés à son activité, détecter l’émergence de bonnes pratiques d’investisseur responsable et d’améliorer ses connaissances et pratiques. Conscient des enjeux du réchauffement climatique et de sa responsabilité d’investisseur, le FRR a décidé de poursuivre ses engagements en devenant partenaire du projet collaboratif « Climate Risk Impact Screening » lancé par la société Carbone 4. Ce projet multipartenaire a pour objectif d’« élaborer une méthode et des outils qui permettront de réaliser des analyses des risques physiques de portefeuilles d’actifs corporate, souverains et infrastructure. Il n’existe pas à ce jour de méthodologie pour évaluer le niveau de risque climatique d’un portefeuille d’actifs financiers sur la base d’une analyse par actif et qui couvrirait l’ensemble des géographies, secteurs et aléas climatiques. » (source : Carbone 4) Le projet a débuté en octobre 2016 et doit se terminer en décembre 2017 par : La mise en place de la première méthodologie d’analyse des risques physiques liés au changement climatique d’un portefeuille financier ; Le déploiement d’un outil et de bases de données climatiques et sectorielles permettant de réaliser cette analyse de risque ; La création d’une méthodologie de place qui permette de progressivement limiter l’exposition du secteur financier aux conséquences du changement climatique. Le FRR se félicite de participer à ce projet en tant que premier sponsor aux cotés de l’Agence Française de Développement et de la Caisse des Dépôts et Consignations. Les informations détaillées sur le projet sont disponibles sur le site de la société Carbone 4
14/11/2016

Klesia va émettre de la dette réglementaire Tier 2

Klesia a engagé BNP Paribas comme unique banque conseil et coordinatrice pour organiser à partir de cette semaine une campagne de roadshow en Europe en vue d’émettre de la dette Tier 2, rapporte Bloomberg. Contactée par L’Agefi, la banque française a confirmé l’information, tout en précisant que l’opération ne devrait pas être bouclée avant deux à quatre semaines.
11/11/2016

Le COR passe au crible les systèmes de retraite de 10 pays

Le Conseil d’Orientation des Retraites (COR) a publié un panorama des systèmes de retraites de dix pays étrangers pour pouvoir les comparer à travers des fiches. L’Allemagne, la Belgique, le Canada, l’Espagne, les États-Unis, l’Italie, le Japon, les Pays-Bas, le Royaume-Uni et la Suède sont passés au crible. Le COR observe notamment que « les réformes menées dans les pays européens semblent assurer la viabilité financière des systèmes ». Mais « les travaux de projection reposent sur des hypothèses démographiques et économiques similaires aux tendances passées, voire plus optmistes (par exemple une baisse du chômage à terme), et il est supposé un quasi-retour aux tendances de produc vité observées avant la crise », souligne le COR. Face à la crise qui a révèlé les limites des mécanismes prudentiels (taille insuffisante des fonds de garantie de défaut des régimes à prestations définies ; faible diffusion des plans de « cycle de vie » des régimes en cotisations définies ; etc.), le COR met en garde ces pays qui « ne disposent plus de marges de manœuvre budgétaires similaires à celles de 2008 pour sécuriser leur système ».
10/11/2016

Philippe Desfossés (ERAFP) fait ses propositions sur d' investissement infrastructures

Quelles solutions pour permettre aux caisses de retraites et fonds de pension de tirer de meilleurs rendements dans le contexte de taux bas ? Philippe Desfossés, directeur de l’Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP) et Elliot Hentov, responsable de la politique et de la recherche de State Street Global Advisors, recommandent, dans un papier intitulé « Let the Savers SAVE Europe and Themselves », le recours pour les fonds de pension à des transactions repo auprès de la BCE. Le produit de ces transactions (obligations d’Etat) serait orienté vers des placements en infrastructures. Selon les auteurs, il s’agit de la classe d’actifs la plus intéressante pour obtenir du rendement tout en restant compatible avec l’esprit des règles d’investissement des fonds de pension. Cela permettrait d’agir sur l'économie réelle en soutenant un investissement en panne en Europe. L'épargne irait vers des secteurs en manque de capitaux tout en obtenant les meilleurs effets multiplicateurs pour l’économie, pensent les auteurs. Mais ils rappellent que la BCE n’autorise pas les transactions repo avec des fonds de pensions. Deux autres options sont envisagées. D’une part « le modèle garanti » où les produits sont réinvestis dans des obligations infrastructure de long terme garanties par une banque de développement national ou une agence supranational. D’autre part, « le modèle sécurisé » où les produits sont réinvestis dans un fonds commun de créance lié à des projets en infrastructures, bénéficiant aussi d’une garantie d’une banque de développement nationale ou une agence supranationale.
08/11/2016

Agrica Epargne va changer de directeur général délégué

Jean-Claude Guimiot quittera Agrica Epargne en décembre prochain où il occupait le poste de directeur général délégué depuis plus de treize ans. Sylvie Terris, actuel directeur financier d’Agrica Epargne, prendra sa succession. Et le poste de cette dernière sera repris par un gérant qui vient d’être débauché au sein d’une autre grande institution. De son côté, Jean-Claude Guimiot a choisi de finir sa carrière en rejoignant la société de gestion Amilton AM pour accompagner la gestion d’un fonds de fonds actions s’appuyant sur une stratégie de recherche d’idées nouvelles, expérimentée et mis en œuvre au sein du groupe Agrica depuis plusieurs années. Aux côtés de Franck Missera, directeur de la gestion institutionnelle chez Amilton AM, Jean-Claude Guimiot accompagnera donc la gestion du FCP 2i Sélection dont l’objectif est de détecter et révéler aux investisseurs institutionnels les jeunes sociétés de gestion françaises, innovantes et génératrices d’alpha, futures leaders de la gestion. Selon nos informations, ce fonds qui vient tout juste d’être lancé, compterait déjà, à son tour de table, quatre institutionnels dont Agrica, mais aussi deux grands assureurs et un multigérant. Ses gérants espèrent attirer, dans les prochains mois, une dizaine d’investisseurs institutionnels, ce qui lui permettrait de porter ses encours à 100 millions d’euros environ. Le FCP comprend aujourd’hui une trentaine de fonds, nombre qui devrait représenter un maximum, de petite taille, certains affichant seulement quelques millions d’euros d’encours. Se présentant comme une pépinière de talents, 2i Sélection est un fonds de fonds dont l’univers d’investissement est constitué principalement par des actifs Actions de la zone Euro et accessoirement par des actifs de diversifications orientés vers la décorrélation et la performance absolue. Retrouvez l’intégralité du parcours de Jean-Claude Guimiot dans la rubrique Portraits, et ici quelques étapes clefs : Titulaire d’une licence de sciences économiques et d’un diplôme d’études supérieures en Finance décrochés à Orléans, Jean-Claude Guimiot a débuté sa carrière en septembre 1977, en entrant à la Société Générale, à Nantes, comme « stagiaire hors cadre ». Il monte deux ans plus tard à Paris pour devenir adjoint du responsable de la gestion obligataire. En mai 1981, il quitte la Société Générale pour rejoindre un institutionnel. Jean-Claude est en effet débauché par un de ses clients, Alain Guillou, responsable des investissements des Mutuelles Générales Françaises (MGF), anciennes Mutuelles du Mans. Ce dernier lui propose le poste de responsable de la gestion des portefeuilles obligataires. Quelques années plus tard, Jean-Claude le remplace, au poste de Directeur des investissements, Alain Guillou ayant choisi de quitter les MGF. En 1988 et 1989 se succèdent ensuite deux expériences professionnelles malheureuses : tout d’abord, en rejoignant l’agent de change Didier Philippe pour développer une activité de trading obligataire, mais il se rend vite compte qu’il n’est pas du tout destiné à devenir commercial… Ensuite, en 1989, il participe quelques mois au développement d’une petite société de gestion baptisée CSI, mais celle-ci périclite rapidement. En mai 1991, il retrouve avec bonheur le monde institutionnel, en entrant à la CPCEA pour créer un poste de directeur des investissements et professionnaliser ainsi sa gestion. En 1998, la CPCEA est intégrée au groupe Agrica. Jean-Claude est alors nommé directeur des investissements d’Agrica, puis en 2003, il est désigné, avec son collègue Patrick Leroy, responsable juridique, pour animer et mettre en place une société de gestion dédiée à l’institution. Tous les deux sont nommés directeur général délégué de la nouvelle structure, baptisée Agrica Epargne. Jean-Claude Guimiot assumait ce poste depuis plus de treize ans.
04/11/2016

Classement 2016 des institutions de prévoyance et groupes de protection sociale

D’après l’Edition 2016 du classement des institutions de prévoyance (IP) et groupes de protection sociale (GPS) de l’Argus de l’Assurance, le chiffre d’affaires des organismes paritaires est resté stable sur l’année passée à 12,6 milliards d’euros de cotisations. AG2R La Mondiale reste le plus gros acteur avec 9,9 milliards de cotisations en affaires directes en 2015. L’IP connaît aussi la plus forte hausse de chiffre d’affaires sur l’année (+19%) grâce à l’intégration de Réunica. A périmètre égal, le CA baisse de 7% sur un an. Priorité a été donnée aux équilibres techniques. En 2e position, Malakoff Médéric avec 3,4 milliards d’euros cotisés (+3,3%) Pro BTP arrive à la 3ème place avec 2,7 milliards d’euros. Après une forte progression en 2014 qui avait placé Humanis en tête, l’organisme décroche à la 4ème place avec 2,3 milliards d’euros. A la 5e place, Apicil avec 1,5 milliard d’euros, suivi par Klesia (1,1 milliard d’euros) puis Agrica, IRP Auto Prévoyance Santé, Audiens et Ircem.
03/11/2016

La CARCDSF recrute une analyste OPCVM

Selon nos informations, la Caisse Autonome de Retraite des Chirurgiens Dentiste et des Sages Femmes (CARCDSF) a recruté Alexandra Aubonnet comme analyste financière de ses réserves mobilières.

octobre 2016

26/10/2016

Le Club des Investisseurs de Long Terme se penche sur les défis des régimes de retraite en France

Le Club des Investisseurs de Long Terme avait convié, ce 24 octobre, les directeurs de la CARMF, du FRR, de l’UMR, de l’ERAFP, de l’AGIRC-ARCCO, mais également des économistes, des démographes, des spécialistes des fonds de pension, ainsi que S.E. Madame l’Ambassadeur de Suède en France, pour réfléchir aux défis des régimes de retraite en France, et entrevoir quelques pistes de transformation. Animé par Jean-Pierre Maureau, les trois débats, qui se sont tenus dans les locaux de BNP Paribas IP, ont permis de dégager trois principales problématiques concernant les retraites françaises, et de les mettre en perspective avec les stratégies d’allocation de cinq caisses de retraites de l’Hexagone.

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