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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

novembre 2017

07/11/2017

Eurofins émet 400 millions d'euros d’obligations hybrides

Le groupe d’analyse Eurofins Scientific a annoncé hier l'émission pour 400 millions d’euros d’obligations hybrides, alors qu’il envisageait de lever seulement 300 millions d’euros. Ces titres hybrides porteront un coupon de 3,25% pendant les huit premières années, soit le taux le plus bas jamais obtenu par le groupe pour une obligation hybride, a-t-il souligné. L’opération a été sursouscrite plus de huit fois, a ajouté le groupe.
07/11/2017

Rexel améliore son bilan

Le distributeur de matériel électrique Rexel a annoncé hier avoir émis pour 500 millions d’euros d’obligations senior non assorties de sûretés et remboursables en 2025, au taux de 2,125%. Le groupe affectera le produit de cette émission au remboursement de ses obligations senior libellées en euros et remboursables en juin 2022, émises le 27 mai 2015 au taux de 3,250%. «Cette émission obligataire permettra à Rexel d’améliorer sa structure financière en allongeant la maturité de sa dette et en réduisant son coût moyen de financement», a souligné le groupe.
07/11/2017

Apple revient sur le marché obligataire

Apple a de nouveau sollicité le marché obligataire en lançant une émission en six tranches à taux fixes qui lui a permis de lever 7 milliards de dollars. Le fabricant de l’iPhone avait déjà émis pour 5 milliards d’obligations il y a deux mois. Hier, Apple a levé 1,25 milliard à 30 ans, avec un rendement supérieur de 100 pb à celui des Treasuries de même maturité, inférieur aux 112.5 pb initialement envisagé. Sur la maturité la plus courte, à 2 ans, le spread atteint 20 pb par rapport aux Treasuries. La demande des investisseurs atteignait 16 milliards de dollars, d’après le Financial Times. «Il est curieux de voir Apple aussi actif sur le marché de la dette au second semestre de l’année. Le groupe ne mise clairement pas sur la réforme de la fiscalité promise par les républicains (au Congrès), qui est censée entrer en application au 1er janvier 2018», relève dans une note Credit Sights.
06/11/2017

Apple prépare une émission obligataire de 7 milliards de dollars 

Apple va de nouveau solliciter le marché obligataire en lançant une émission en six tranches à taux fixes qui pourrait permettre au groupe californien de lever jusqu'à 7 milliards de dollars, affirme CreditSights lundi. Le fabricant de l’iPhone prévoit d'émettre des obligations avec des maturités allant de 2 à 30 ans, selon le cabinet de recherche.
06/11/2017

Rexel va émettre 500 millions d’euros d’obligations

Rexel a annoncé ce matin son intention de procéder à l'émission d’obligations senior non assorties de sûretés et remboursables en 2025 pour un montant de 500 millions d’euros. Ces obligations pourront faire l’objet d’un remboursement au gré de Rexel à compter de décembre 2020. Les fonds levés par le distributeur de matériel électrique serviront à rembourser les obligations 2022, émises le 27 mai 2015 au taux de 3,25%, aux environs du 15 décembre 2017. Rexel compte ainsi allonger la maturité de sa dette et réduire son coût moyen. L’opération est dirigée par Crédit Agricole CIB, HSBC Bank et la Société Générale.

octobre 2017

Sophie LHERMEROUT
27/10/2017

La Chine réussit sa première levée obligataire en dollar depuis 13 ans

La Chine a émis jeudi 2 milliards de dollars d’obligations à un taux à peine supérieur à celui que les Etats-Unis paient pour se financer sur les marchés de la dette, preuve de la confiance des investisseurs dans la deuxième économie mondiale. Une envolée de la demande pour la première émission obligataire en dollar de la Chine depuis 13 ans a permis au pays de fixer le prix des titres de maturité cinq ans de façon à servir un rendement de 2,196%, soit seulement 15 point de base (pb) au-dessus de celui des emprunts d’Etat américains de même échéance. Le rendement des obligations chinoises à 10 ans s'élève à 2,687%, soit 25 pb au-dessus de celui du bon du Trésor américain de même échéance. La demande des investisseurs s’est élevée à plus de 22 milliards de dollars. Un tiers de l'émission a été affecté à des investisseurs européens, l’essentiel ayant été alloué à des institutionnels asiatiques.
26/10/2017

MPS prépare sa sortie du purgatoire

Attendue. La banque toscane Monte dei Paschi di Siena (MPS), dont la cotation devait reprendre ce 25 octobre après dix mois de suspension, s’est entourée de banques pour la conseiller dans son processus de titrisation de ses 26 milliards d’euros de prêts non performants (NPL). Il s’agit de Mediobanca, JPMorgan, Deutsche Bank, Credit Suisse et HSBC. Cette information tombe quelques jours après l’annonce d’une offre devant permettre à l’Etat italien de racheter pour 1,5 milliard d’euros les actions distribuées à d’anciens petits porteurs en échange de leurs obligations seniors dans le cadre du plan de sauvetage public de l’hiver dernier ; et après la demande de la Banque centrale européenne (en consultation jusqu’au 8 décembre) afin que les banques de la zone euro augmentent leurs provisions pour couvrir la totalité des créances irrécouvrables apparaissant après le 1er janvier.
26/10/2017

Le panda bond s’impose

Désormais troisième marché obligataire au monde, les efforts de la Chine continentale pour attirer les émetteurs internationaux semblent payer. Dans un rapport publié la semaine dernière, l’ICMA (International Capital Market Association) et la NAFMII (National Association of Financial Market Institutional Investors) saluent les mesures d’assouplissement des procédures d’émissions pour les émetteurs étrangers par les autorités chinoises. Le marché des pandas bonds, ces obligations en renminbi émises par des sociétés ou gouvernements non chinois, atteint ainsi 11 milliards de renminbis (1,4 milliard d’euros) depuis le début de l’année à fin août, pour 57 émissions.
26/10/2017

Les obligations Wind Tre sont bien accueillies par le marché

L’opérateur mobile italien Wind Tre, qui a levé mardi l'équivalent de 7,3 milliards d’euros de dette, a vu le prix de ses obligations s’apprécier hier pour leur premier jour de cotation. Le groupe a réalisé la plus grosse émission en une seule fois sur le high yield européen, en levant 1,625 milliard d’euros de titres d'échéance janvier 2023, 2,25 milliards à 2024 et 1,75 milliard à 2025, que complète une souche en dollars de 2 milliards à 2026. Les prix des quatre lignes s’appréciaient au-dessus du pair.
25/10/2017

Les obligations Wind Tre s’apprécient pour leur premier jour

L’opérateur mobile italien Wind Tre, qui a levé mardi l'équivalent de 7,3 milliards d’euros de dette, a vu le prix de ses obligations s’apprécier mercredi pour leur premier jour de cotation. Le groupe a réalisé la plus grosse émission en une seule fois sur le high yield européen, en levant 1,625 milliard d’euros de titres d'échéance janvier 2023, 2,25 milliards d’euros à 2024 et 1,75 milliard d’euros à 2025, que complète une souche en dollars de 2 milliards à 2026. Les prix des quatre lignes s’appréciaient au-dessus du pair.
24/10/2017

American Express lance deux émissions obligataires en dollars

Le groupe américain a lancé hier deux émissions obligataires en dollars, rapportait Bloomberg d’une source proche du dossier. La première opération, coordonnée par Barclays, Deutsche Bank, RBC et Wells Fargo, concerne une émission d’obligations non sécurisées en trois tranches d’un montant global de 3,65 milliards de dollars (3,1 milliards d’euros), dont une tranche à 7 ans offrant un rendement supérieur de 80 points de base à celui des Treasuries. La seconde émission, coordonnée par Barclays, MUFG, RBC et Wells Fargo, porte sur 3,18 milliard de dollars d’obligations garanties par son activité de cartes de crédit.
19/10/2017

L’AFT place 7 milliards d’euros d’OAT

L’Agence France Trésor a procédé ce matin à l’adjudication de trois souches d’OAT de maturités 25 mai 2021, 25 mars 2023 et 25 novembre 2024 pour un montant total proche de 7 milliards d’euros qui est susceptible d’être augmenté avec les offres non compétitives 2 (ONC2), qui auront lieu vendredi 20 octobre 2017, grâce à un ratio de couverture supérieur à 2 fois sur les trois tranches. Les taux moyens pondérés concédés par l’AFT sont ressortis à respectivement -0,39%, -0,07%, et à 0,18%.

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