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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

septembre 2017

août 2017

MIF 2 lâche du lest sur la transparence
31/08/2017

MIF 2 lâche du lest sur la transparence

La nouvelle réglementation rendra l’exécution sur les marchés plus complexe, sans rejoindre encore tous les objectifs de transparence pour l’investisseur.
31/08/2017

Les premiers tarifs sur la recherche dévoilés

Concurrence. Sur un marché sans prix de référence, quelques courtiers ont commencé à révéler leurs tarifs de recherche avec l’entrée en vigueur de MIF 2, qui imposera en 2018 une séparation totale avec les frais d’exécution. Bernstein Research facturera 150.000 dollars/an les études de ses analystes, Nomura 60.000 euros sa recherche change et macro ou 80.000 euros avec sa recherche taux et crédit, Crédit Agricole CIB 10.000 euros/an sa recherche macro, 30.000 sur les marchés émergents, 40.000 sur les taux et changes, 60.000 sur le crédit, avec une offre premium limitée à un petit nombre de clients pour un accès plus rapide aux analystes (jusqu’à 120.000 euros). JPMorgan évoque 10.000 dollars/an pour sa recherche action (sans entretien) afin de gagner des parts de marché. Deutsche Bank, qui demande 30.000 euros/an pour un accès limité à 10 personnes à sa recherche écrite et aux analystes, diviserait ses tarifs par deux selon Bloomberg.
30/08/2017

Le FESF émet 2 milliards d’euros à 23 ans

Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) a annoncé avoir levé hier 2 milliards d’euros via une nouvelle émission obligataire de maturité septembre 2040, offrant un coupon de 1,45%. Cette opération porte le montant total de ses levées de fonds à 12,5 milliards d’euros au troisième trimestre, ce qui implique un besoin de financement résiduel de seulement 2 milliards pour cette période. «Après la pause estivale, le FESF a réalisé avec succès une nouvelle émission obligataire qui comble une lacune sur la courbe de ses échéances de dette. L’opération a reçu un grand intérêt de la part des investisseurs, ce qui nous a permis d’obtenir des conditions de financement favorables pour nos Etats membres», a commenté Siegfried Ruhl, responsable du financement et des relations investisseurs du FESF. Le spread fixé à 7 points de base au-dessus du taux midswap donne un rendement de 1,485% et le carnet d’ordres dépassait 3,7 milliards d’euros. BoA Merrill Lynch, BNP Paribas et HSBC ont coordonné l’opération.
24/08/2017

Tag Immobilien réveille le marché des convertibles

Le groupe allemand Tag Immobilien a émis hier pour 262 millions d’euros d’obligations convertibles, 5 millions de moins qu’initialement envisagé. Elles paient un coupon annuel de 0,625% et la prime de conversion a été fixée à 30%. Elles ont une échéance à septembre 2022. Cette opération servira à financer le rachat de 310 millions d’euros d’obligations seniors arrivant à échéance en août 2018.
23/08/2017

LafargeHolcim anime le marché obligataire

Absent depuis plus d’un an, LafargeHolcim est revenu hier sur le marché obligataire en plaçant pour 750 millions d’obligations à 12 ans. La demande des investisseurs a atteint 2,3 milliards de dollars. Les obligations ont été placées avec une marge de 85 points de base au-dessus des taux midswaps, 30 pb en dessous de la borne haute de la fourchette indicative proposée au marché. Le rendement total s'élève à 1,865%. BNP Paribas, CM-CIC, Credit Suisse, Goldman Sachs et NatWest ont organisé l'émission.
16/08/2017

Apple teste le marché obligataire canadien

Apple a levé 2,5 milliards de dollars canadiens (1,67 milliard d’euros) à 7 ans hier, lors de sa première incursion sur ce marché. Le groupe compte utiliser ces fonds pour financer des rachats d’actions et son dividende. La société californienne a proposé un rendement de 2,51%, supérieur de 81 points de base par rapport aux obligations du gouvernement canadien de même maturité. Il s’agit de la plus importante opération de l’année sur le marché obligataire canadien.

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