15/01/2020
Santander refinance une obligation subordonnée
La banque espagnole, qui avait surpris il y a un an en ne remboursant pas par anticipation une AT1, est revenue avec succès sur le marché.
janvier 2020
14/01/2020
Air France-KLM rachète 350 millions d’euros d’obligations
Air France-KLM a acheté 350 millions d’euros d’obligations existantes à l’issue d’une offre de rachat. Cette dernière portait sur trois souches, deux obligations classiques à échéance 2021 et 2022 et une hybride avec un call en 2020, d’un montant global de 1,4 milliard d’euros. Les investisseurs ont apporté 677 millions. Des 350 millions rachetés par Air France, 311 millions le sont à 2021 et 38 millions à 2022. Aucune obligation hybride n’a été rachetée. « Le groupe exercera très probablement le call à 100% du nominal en octobre prochain », estime Christine Kam, analyste chez Octo Finances.
14/01/2020
Les offres de rachat d’obligations animent le marché primaire corporate
Ces opérations de gestion du passif sont favorisées par des conditions de financement favorables.
13/01/2020
«La recherche de rendement va encore favoriser les obligations d’entreprises»
Jean-Sébastien Poquet, gérant obligataire crédit chez Crédit Mutuel AM
13/01/2020
La valorisation des actions menace le crédit
Une correction des marchés actions pourrait fragiliser les obligations corporates et provoquer une hausse des défauts. Les investisseurs sont complaisants pour l'instant.
09/01/2020
« Nous anticipons une très légère hausse des taux longs »
La parole à… Jean-Christophe Machado, stratégiste chez Natixis
08/01/2020
Credit Suisse recrute une équipe de quants chez Deutsche Bank
Credit Suisse vient de recruter un trio de quants de chez Deutsche Bank pour sa filiale hongkongaise, a appris finews.asia. Ils forment désormais l'équipe Asia Pacific quantitive and systematic strategy (QSS), spécialisée sur les actions. Dirigée par Will Stephens, jusqu’ici directeur des actions asiatiques et des stratégies delta one chez Deutsche Bank, l'équipe comprend également Elita Lai, et Dave Yin, qui étaient respectivement stratégiste quant actions et analyste quantitatif auprès de Will Stephens chez DB.
08/01/2020
2019 aura été une année record pour les émissions de dettes financières
Tirées par les rendements, les émissions ont crû fortement sur presque tous les segments.
08/01/2020
Le marché du crédit corporate frôle l’indigestion
Les fonds obligataires ont attiré des sommes records en 2019. Un niveau exceptionnel de collecte qui inquiète.
07/01/2020
Air France initie une offre de rachat sur trois obligations
Air France a lancé une offre de rachat sur trois souches obligataires existantes. Cette opération est conditionnée au succès d’une nouvelle émission d’obligations de taille benchmark. Les trois souches concernées sont une obligation d’un montant de 600 millions d’euros à échéance du 18 juin 2021 avec un taux d’intérêt de 3,875%, une de 400 millions à échéance du 12 octobre 2022 et un taux d’intérêt de 3,75% et une de 600 millions d’obligations subordonnées perpétuelles avec un taux d’intérêt de 6,25%. La date indicative de clôture de l’offre est prévue pour le 13 janvier 2020.
07/01/2020
Le marché primaire de la dette corporate euro restera animé en 2020
Sans atteindre les niveaux records de 2019, les émissions devraient rester soutenues.
06/01/2020
Air France lance une offre de rachat sur trois obligations
Air France a lancé une offre de rachat sur trois souches obligataires existantes. Cette opération est conditionnée au succès d’une nouvelle émission d’obligations de taille benchmark.
06/01/2020
Le Panel Crédit reste très optimiste
La cherté des obligations privées pousse les investisseurs à prendre davantage de risques pour aller chercher du rendement.
06/01/2020
La Russie pourrait émettre des obligations en euros
La Russie envisage d’émettre, cette année, un Eurobond, selon Bloomberg, ce qui serait sa première opération sur le marché international depuis les nouvelles sanctions imposées par les Etats-Unis en août 2019 interdisant aux investisseurs américains d’acheter des dettes russes non libellées en rouble. Le vice-ministre des Finances, Sergey Storchak, a déclaré avoir reçu le feu vert d’Euroclear pour émettre une obligation non libellée en dollars ou non destinée aux investisseurs américains. Il a précisé qu’elle pourrait être en euros tout en ajoutant que cette opération était possible mais pas nécessaire. Le pays affiche son plus important excédent budgétaire depuis la crise.
06/01/2020
Le Panel Taux anticipe peu d’évolutions en 2020
Les taux courts et longs ainsi que les devises devraient peu évoluer dans un contexte de faible croissance et d’inflation basse.
03/01/2020
Après l’euphorie de 2019, une pause est attendue sur le marché du crédit
La performance des obligations d’entreprises devrait rester positive. Mais l’endettement élevé et le risque d’un ralentissement marqué inquiètent.
02/01/2020
Les taux longs terminent 2019 en hausse
Les taux longs se sont tendus au cours des dernières séances de 2019 dans un marché très peu liquide, entraînant une repentification des courbes des deux côtés de l’Atlantique. Aux Etats-Unis, le taux 10 ans a poursuivi sa hausse à 1,91%. En Europe, les taux core ont bondi de 7 points de base (pb) lors de la dernière séance d’échanges à 0,11% pour l’OAT 10 ans et -0,19% pour le Bund. Ils restent néanmoins loin de leurs plus hauts de début 2019 à respectivement 2,78%, 0,73% et 0,27% mais également loin de leurs plus bas de 1,46%, -0,44% et -0,72% de fin août. Outre la faible liquidité, cette hausse des taux survient dans un contexte de stabilisation de la conjoncture dans le secteur manufacturier et d’espoir entretenu par l’accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis. Par ailleurs, l’inflation devrait progresser début 2020 en raison d’un effet de base favorable lié au rebond des prix du pétrole l’an dernier. En conséquence, la courbe des taux américains, dont l’inversion avait fait craindre en milieu d’année l’imminence d’une récession, est redevenue nettement positive à 32 pb entre les taux 2 ans et 10 ans. En Europe aussi la courbe s’est repentifiée avec un écart de plus de 40 pb sur les taux 2 ans-10 ans allemands. Les opérateurs n’anticipent pas une poursuite de cette repentification en 2020.
26/12/2019
Les marchés de taux commenceront l’année 2020 sur fond d’optimisme
Après quelques mois d’emballement, les taux pourraient revenir à leurs niveaux actuels, malgré des politiques monétaires limitées.
20/12/2019
L’Allemagne va augmenter ses émissions de dette en 2020
Le Trésor allemand a présenté jeudi son programme d’émissions de dette pour 2020: il va émettre 210 milliards d’euros de dettes, soit 14 milliards de plus que cette année, hors obligations indexées sur l’inflation dont le montant prévu est entre 6 et 8 milliards d’euros. Sur ces 210 milliards, 148 milliards seront émis sur des obligations à long terme et 62 milliards à court terme. L’augmentation des émissions s’explique par un calendrier de remboursements plus important en 2020. Par ailleurs, l’agence fédérale des finances a confirmé l’émission au second semestre du premier green bond par l’Allemagne sans en préciser le montant: certaines sources évoquaient près de 10 milliards d’euros.
19/12/2019
L’Allemagne augmentera ses émissions de dette en 2020
Le Trésor allemand a présenté ce matin son programme d’émissions de dette pour 2020. Un programme en hausse par rapport à 2019. L’Allemagne va émettre 210 milliards d’euros de dettes, soit 14 milliards de plus que cette année, hors obligations indexées sur l’inflation dont le montant prévu est entre 6 et 8 milliards d’euros. Sur ces 210 milliards, 148 milliards seront émis sur des obligations à long terme et 62 milliards à court terme. L’augmentation des émissions s’explique par un calendrier de remboursements plus important en 2020.