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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

janvier 2020

28/01/2020

La Grèce revient sur le marché avec une obligation à 15 ans

La Grèce a lancé, ce matin, le placement d’une émission souveraine à 15 ans, la première sur une maturité aussi longue depuis 2009. Cette opération, qui intervient après le relèvement de sa note par par Fitch Ratings, recueille plus de 14 milliards d’euros de demande, selon Bloomberg. Le spread à l’émission se resserre légèrement à 170 points de base (pb) au-dessus des midswaps, par rapport à un spread indicatif avant l’émission de 175 pb.
27/01/2020

L’AFT crée une nouvelle OAT à 30 ans

Comme envisagé dans le cadre du programme de financement de l'État pour 2020 publié en décembre, l’Agence France Trésor (AFT) a annoncé lundi la création d’une nouvelle obligation de maturité 30 ans, l’OAT 25 mai 2052. Cette nouvelle obligation, dont les caractéristiques seront annoncées ultérieurement, sera émise par syndication dans les prochains jours, en fonction des conditions de marché. Les chefs de file de l’opération seront BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Goldman Sachs Int. Bank, HSBC et JPMorgan. L’ensemble des SVT fera partie du syndicat.
27/01/2020

Bpifrance émet sur le marché obligataire en livres sterling

La banque française publique d’investissement Bpifrance a effectué, jeudi, pour la première fois un placement sur le marché obligataire en livres sterling. Cette émission, de 250 millions de livres (296 millions d’euros) à échéance juillet 2022 avec un rendement de 0,75%, a été largement sursouscrite, selon la banque. Elle a été placée notamment auprès d’investisseurs britanniques (34%). La forte demande a permis à l’institution d’atteindre des niveaux de financement similaires à ceux du marché euro et «de clôturer l’émission à un ‘spread’ de 39 points de base (pb) au-dessus du Gilt, ce qui correspond à un ‘spread’ de 26,5 pb au-dessus du rendement de l’OAT interpolée», indique Bpifrance. L’émission est notée Aa2 par Moody’s et AA par Fitch.
27/01/2020

Le Liban va devoir restructurer sa dette

Après plusieurs mois de contestation, le Liban fait face à sa plus grave crise économique et financière depuis la guerre civile (1975-1990). Le nouveau gouvernement doit agir vite.
24/01/2020

Bpifrance émet pour la première fois sur le marché obligataire en livres sterling

La banque française publique d’investissement Bpifrance a effectué, hier, pour la première fois un placement sur le marché obligataire en livres sterling. Cette émission, de 250 millions de livres (296 millions d’euros) à échéance juillet 2022 avec un rendement de 0,75%, a été largement sursouscrite, selon le communiqué diffusé par la banque.
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23/01/2020

Les émissions de dette des entreprises françaises vont décélérer en 2020

Recul attendu. Les entreprises françaises devraient poursuivre leurs émissions obligataires à un niveau toujours important en 2020, quoiqu’en décélération par rapport à 2019. Alors que les émissions ont atteint l’an dernier un record de 85 milliards d’euros, après 83 milliards en 2018, Moody’s estime ainsi que les groupes français devraient encore émettre entre 70 et 80 milliards cette année. « Nos anticipations s’appuient sur la poursuite d’une croissance faible et des besoins de financement limités sur les 12 à 18 prochains mois », relève Moody’s.
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23/01/2020

Les « green bonds » retrouvent les faveurs des émetteurs français

Rebond. Après un recul massif des émissions en 2018, les green bonds ont retrouvé la cote auprès des grands groupes français l’an dernier. En 2019, 7,7 milliards d’euros d’obligations vertes ont été placés par les entreprises françaises, un record depuis les premières émissions en 2014, d’après une étude de Moody’s. L’agence de notation estime que cette tendance positive devrait se poursuivre au cours des 12 à 18 prochains mois, portée par la politique gouvernementale et l’appétit des investisseurs. Si les transports et les services aux collectivités, avec notamment Engie et SNCF Réseau, ont été les principaux émetteurs de 2019, d’autres secteurs comme l’immobilier pourraient s’y mettre prochainement, en écho à la « Climate Bonds Initiative ».
16/01/2020

L’Italie bat à son tour des records avec son émission à 30 ans

L’Italie a lancé mercredi l’émission syndiquée d’une nouvelle obligation souveraine (BTP) à 30 ans qui recueille une demande record. Le carnet d’ordres affiche près de 40 milliards d’euros de demande, selon Reuters. La Belgique a également initié, mercredi, le placement syndiqué d’une obligation souveraine (OLO) à 10 ans qui a déjà collecté 28,5 milliards d’euros de demande, selon Bloomberg. Hier, l’Espagne a émis, via une syndication, une obligation à 10 ansavec une demande record sur le marché euro de près de 53 milliards.
15/01/2020

Air France-KLM achète 350 millions d’euros d’obligations

Air France-KLM a acheté 350 millions d’euros d’obligations existantes à l’issue d’une offre de rachat. Cette dernière portait sur trois souches, deux obligations classiques à échéance 2021 et 2022 et une hybride avec un call en 2020, d’un montant global de 1,4 milliard d’euros. Les investisseurs ont apporté 677 millions. Des 350 millions rachetés par Air France, 311 millions le sont à 2021 et 38 millions à 2022. « Le groupe exercera très probablement le call à 100% du nominal en octobre prochain », estime Christine Kam, analyste chez Octo Finances. La compagnie aérienne a émis, en fin de semaine dernière, une nouvelle obligation de 750 millions d’euros pour financer cette opération.

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