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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

octobre 2017

19/10/2017

Les fonds de placement suisses ont collecté 3,7 milliards de francs en septembre

Les fonds de placement suisses ont enregistré au mois septembre une collecte nette d’environ 3,7 milliards de francs suisses, selon des statistiques communiquées par Swiss Fund Data et Morningstar. Avec l’effet marché, l’encours des fonds affiche une progression de 15,3 milliards de francs ou 1,5% à 1.042,3 milliards de francs à fin septembre. Comme les mois précédents, les fonds obligataires ont été les plus recherchés et ont ainsi attiré 2,7 milliards de francs, les fonds actions engrangeant pour leur part un peu plus de 500 millions de francs.
19/10/2017

Les professionnels européens de la gestion d'actifs sont prêts à quitter le Royaume-Uni

Seulement 42 % des ressortissants de l’Union européenne prévoient de continuer à travailler dans le secteur de la gestion d’actifs au Royaume-Uni après le Brexit, montre un sondage de CFA UK réalisé auprès de 1.100 membres. 16% d’entre eux ont carrément l’intention de partir, tandis que les autres sont indécis.« Ces résultats constituent un signe clair de l’incertitude et de la désillusion dans la profession autour des répercussions attendues du résultat du référendum pour le marché britannique », commente le CFA UK dans un communiqué.Parallèlement, pas moins de 91 % des ressortissants européens ont indiqué qu’ils considèrent que la compétitivité du Royaume-Uni comme centre financier s’est détériorée, contre 71 % des sondés britanniques. Concernant l’ampleur de l’impact négatif direct du Brexit sur la perception du travail au Royaume-Uni, les répondants européens ont aussi accordé une note moyenne de 7/10. Le Brexit dissuade aussi les ressortissants européens d’encourager les autres à accepter des postes au Royaume-Uni. Ainsi, seuls 15 % affirment qu’ils inciteraient des citoyens non britanniques à venir travailler au Royaume-Uni maintenant. En revanche, une forte proportion de professionnels de l’investissement venant des pays hors Union européenne entrevoient encore un futur professionnel au Royaume-Uni. 81 % des professionnels de l’investissement britanniques indiquent dans le sondage qu’ils prévoient de continuer à travailler dans le pays après le départ du Royaume-Uni. Et 69 % de ceux qui détiennent des passeports internationaux non européens affirment la même chose. La vaste majorité d’entre eux (80 %) sont natifs d’Asie et des pays d’Amérique du Nord.De plus, malgré les incertitudes concernant l’avenir de la profession, 48 % des professionnels de la gestion d’actifs britanniques ont aussi déclaré qu’ils encourageraient les citoyens étrangers à venir travailler au Royaume-Uni. Cela représente le triple du pourcentage des ressortissants européens. L’opinion des sondés semble avoir été influencée par le sentiment de sécurité de l’emploi qu’ils peuvent éprouver dans le climat actuel. Selon le sondage, 60 % des Britanniques pensent que leur emploi est sûr, suivis par 52 % des étrangers non européens et seulement 43 % des ressortissants européens. « Alors que nombre des effets du Brexit restent flous, nous pouvons certainement attendre un changement de profil des effectifs de gestion d’actifs au Royaume-Uni. Nombre de professionnels européens basés ici ont l’intention de partir pour d’autres marchés une fois que le Royaume-Uni aura quitté l’Union européenne, et nous pourrions voir cette tendance s’accroître dans les mois qui viennent », a commenté Will Goodhart, directeur général du CFA Society UK.
17/10/2017

Barclays développe sa recherche

La banque britannique Barclays a recruté Chris Manners, un ancien de Morgan Stanley, et Amit Goel, un ancien d’Exane BNP Paribas, pour diriger son offre de recherche sur les actions bancaires européennes. Ces derniers seront établis à Londres et rapporteront au nouveau patron de la recherche actions européenne de Barclays, Rupert Jones, arrivé de Morgan Staley en juillet dernier. Ce double recrutement s’inscrit dans la stratégie de croissance de Barclays dans les activités actions, alors que l’entrée en vigueur de MIF2 approche à grands pas.
16/10/2017

Le Pentagone travaille avec des traders pour renforcer la sécurité des marchés

L’agence du Pentagone spécialisée dans la recherche avancée, la Darpa, travaille avec une douzaine de traders à haute fréquence, ainsi que d’autres professionnels des marchés, pour identifier les faiblesses de ces derniers aux cyber-attaques, rapporte le Wall Street Journal. L’objectif serait de créer dans un premier temps une simulation des marchés financiers américains dans laquelle elle pourrait tester différents scénarios.
16/10/2017

Les fonds actions collectent deux fois plus que les fonds obligataires

Durant la semaine au 11 octobre, les investisseurs ont encore manifesté un appétit très marqué pour les actifs risqués. Les entrées nettes dans les fonds actions se sont ainsi élevées à 11,6 milliards de dollars, leur plus haut niveau depuis le mois de juin, selon l'étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch Global Research. Les souscriptions dans les fonds actions sont aussi deux fois plus élevées que celles dans les fonds obligataires qui ont attiré 5,5 milliards de dollars, selon l'étude qui reprend des données du spécialiste de l'évolution des flux dans le monde EPFR Global. La collecte des fonds monétaires est restée limitée, avec un montant d’un peu plus de 2 milliards de dollars.Au sein des fonds actions, toutes les zones géographiques ont bénéficié de flux nets positifs. Les fonds d’actions américaines ont même enregistré leurs premières entrées nettes depuis quatre semaines, pour un montant de 400 millions de dollars, tandis que les fonds d’actions émergentes affichaient des entrées nettes de 3,3 milliards de dollars. Les fonds dédiés aux actions européennes continuent d’attirer les souscriptions, cette semaine pour un montant de 900 millions de dollars, malgré les inquiétudes que peuvent susciter à des degrés divers la situation politique en Espagne, en Italie, au Royaume-Uni ou encore en Allemagne.L'étude hebdomadaire relève que pour la première fois depuis onze semaines, les fonds actions gérés activement ont enregistré des entrées nettes, à hauteur de 2 milliards de dollars. Les analystes de Bank of America Merrill Lynch ajoutent toutefois que l’engouement pour la gestion passive reste prégnant avec une collecte nette de 9,6 milliards sur les fonds indiciels cotés (ETFs) sur la semaine écoulée et de 332 milliards de dollars depuis le début de l’année.Côté obligataire, les fonds émergents ont encore attiré 1,7 milliard de dollars, enregistrant ainsi de flux nets positifs sur 37 des 38 dernières semaines. En Europe, les fonds obligataires ont renoué avec la collecte mais l’essentiel des flux est allé dans des fonds avec des mandats régionaux diversifiés. EPFR Global relève par ailleurs que les fonds d’obligations norvégiennes ont encore été les seuls parmi les principaux pays européens à attirer des souscriptions significatives.
16/10/2017

Barclays renforce sa recherche

La banque britannique Barclays a recruté Chris Manners, un ancien de Morgan Stanley, et Amit Goel, un ancien d’Exane BNP Paribas, pour diriger son offre de recherche sur les actions bancaires européennes. Ces derniers seront établis à Londres et rapporteront au nouveau patron de la recherche actions européenne de Barclays, Rupert Jones, arrivé de Morgan Staley en juillet dernier.
13/10/2017

La gestion allemande a collecté 11 milliards d’euros en août

L’industrie allemande de la gestion d’actifs a enregistré une collecte nette de 11,1 milliards d’euros au cours du mois d’août, selon des chiffres publiés par l’Association allemande des professionnels de la gestion (BVI). Les fonds ouverts commercialisés aux particuliers ont attiré 5,8 milliards d’euros de flux nets entrants tandis que les fonds ouverts réservés aux investisseurs institutionnels (« Spezialfonds ») ont capté 5,2 milliards d’euros de souscriptions nettes. Par ailleurs, les fonds fermés, tant à destination des particuliers que des institutionnels, ont plus modestement attiré 100 millions d’euros de flux nets au cours du mois d’août.En parallèle, la BVI indique que les mandats discrétionnaires ont réalisé une collecte nette de 1 milliard d’euros en août.A l’issue des huit premiers mois de l’année 2017, la collecte nette du secteur s’élève à 107,9 milliards d’euros. Les « Spezialfonds » ouverts se taillent la part du lion avec 56,9 milliards d’euros de souscriptions nettes sur cette période. Les fonds ouverts dédiés aux particuliers cumulent, pour leur part, 48,8 milliards d’euros de flux nets entrants depuis le début de l’année 2017. Enfin, les fonds fermés, à destination des particuliers et des institutionnels, totalisent 2,2 milliards d’euros de collecte nette à fin août 2017.Enfin, les mandats discrétionnaires accusent une décollecte nette de 10,7 milliards d’euros à l’issue des huit premiers mois de l’année 2017.A fin août 2017, les encours du secteur s’établissent à 2.935 milliards d’euros contre 2.916 milliards d’euros à fin juillet 2017.
13/10/2017

Renoncement

Une nouvelle fusion entre deux grands acteurs français de la gestion n’aura pas lieu. Du moins pour le moment. L’assureur Axa a en effet renoncé hier à vendre une partie de son activité de gestion d’actifs, alors que plusieurs rumeurs le disaient prêt à céder la majorité du capital de sa filiale Axa IM. Le conseil d’administration du groupe considère que cette dernière est « un actif stratégique ». Amundi continuera donc encore quelque temps à dominer la course en Europe des plus grosses sociétés de gestion. La filiale du Crédit Agricole a d’ailleurs profité du Global Invest Forum 2017 de L’Agefi, qui se tenait hier et aujourd’hui, pour montrer à quel point la maîtrise des charges est l’un des axes forts de sa stratégie depuis sa création. En plein débat sur les conséquences de MIF2, Yves Perrier, son directeur général, a ainsi évoqué des frais de recherche particulièrement bas pour l’industrie. Le groupe se réserve encore quelques semaines pour prendre une décision définitive sur la répercussion ou pas de ces frais aux clients. Les groupes Robeco et Columbia Threadneedle ont, quant à eux, annoncé cette semaine qu’ils allaient absorber leurs frais de recherche externe.L’Autorité des marchés financiers (AMF) a dévoilé que Natixis Asset Management avait bien fait appel auprès du Conseil d’Etat de sa sanction record de 35 millions d’euros infligée dans l’affaire des fonds à formule. Elle avait déjà évoqué ce projet fin juillet, lors de l’annonce de la sanction. Autre confirmation, celle de JP Morgan AM qui s’apprête à lancer de façon « imminente » ses deux premiers ETF en Europe. Le groupe américain, réputé pour sa gestion active, veut lui aussi profiter de la forte croissance du marché en Europe. On notera également la confirmation par Nexstage du lancement d’une augmentation de capital. Elle sera d’au moins 53 millions d’euros et devra lui permettre de se développer et d’aider au développement de son portefeuille d’investissement dans les entreprises de taille moyenne. Il faut dire que le capital-investissement est en pleine forme avec plus de 8 milliards d’euros levés en France au premier semestre. C’est presque un tiers de plus que pour la même période de 2016. Enfin, citons, la décision exemplaire de BNP Paribas de cesser ses relations avec les entreprises dont l’activité principale est l’exploration, la production, la distribution, le marketing ou le trading de gaz et de pétrole de schiste et/ou de pétrole issu des sables bitumineux. Un geste fort, dont on espère qu’il aura un effet d’entraînement sur tout le secteur financier.
12/10/2017

Les ETF/ETP européens ont collecté 7,4 milliards de dollars en septembre

Les ETF et ETP cotés en Europe ont enregistré une collecte nette de 7,43 milliards de dollars en septembre, signant ainsi un 36ème mois consécutif de souscriptions nettes, selon des chiffres publiés par le cabinet indépendant ETFGI. A l’issue des neuf premiers mois de l’année, la collecte nette s’élève désormais à 85,69 milliards de dollars, soit 30 milliards de dollars de plus que la collecte nette de l’ensemble de l’année 2016 (55,69 milliards de dollars). Dans ce contexte, les encours des ETF et ETP cotés en Europe ont progressé de 3,1% depuis le début de l’année 2017 pour atteindre le niveau record de 751 milliards de dollars à fin septembre. Au cours du mois écoulé, les ETF/ETP actions se sont taillés la part du lion avec 6,77 milliards de dollars de souscriptions nettes. Depuis le début de l’année, ces fonds ont cumulé 51,5 milliards de dollars de flux nets entrants. Pour leur part, les ETF/ETP obligataires ont attiré 690 millions de dollars de flux nets entrants en septembre, portant à 22,81 milliards de dollars leur collecte nette à l’issue des neuf premiers mois de l’année 2017. Enfin, les ETF/ETP matières premières ont réalisé une collecte nette de 22 millions de dollars en septembre et de 7,63 milliards de dollars depuis le début de l’année 2017.Du point de vue des acteurs, iShares a conclu le mois de septembre avec la plus forte collecte nette du secteur (5,06 milliards de dollars). La filiale de BlackRock devance Amundi ETF (1,32 milliard de dollars) et Lyxor AM (1,22 milliard de dollars). Depuis le début de l’année, iShares a engrangé 31,68 milliards de dollars de souscriptions nettes. Suivent Lyxor AM (10 milliards de dollars) et UBS ETF (9,89 milliards de dollars).
12/10/2017

Rien n’arrête Wall Street

Le marché actions américain ne croit pas aux réductions d’impôts de Donald Trump, ce qui ne l’empêche pas de battre des records.
11/10/2017

Les fonds suédois renouent avec la collecte en septembre

Après des sorties nettes de 3,4 milliards de couronnes suédoises en août, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré en septembre une collecte nette de 4,8 milliards (soit 503 millions d’euros), selon les dernières statistiques de l’association suédoise des fonds Fondbolagens Förening. La collecte a été portée par les fonds actions qui ont drainé 4,9 milliards de couronnes. Les fonds obligataires ont affiché des souscriptions nettes de 1 milliard de couronnes, tandis que les fonds monétaires voyaient sortir 1,2 milliard. Les flux ont été neutres pour les autres catégories de fonds.Depuis le début de l’année, les fonds suédois affichent des entrées nettes de 68,1 milliards de couronnes (7,1 milliards d’euros), soit un niveau plus élevé que l’ensemble de la collecte de 2016 (53,2 milliards de couronnes). Sur ce total, 25,1 milliards sont allés dans les fonds actions, 19 milliards dans les fonds diversifiés et 17,7 milliards dans les fonds obligataires.A fin septembre, les encours du secteur sont ressortis à 3,874 milliards de couronnes (406 milliards d’euros), soit un niveau record.
11/10/2017

Les stratégies à performance absolue devraient profiter de la fin des politiques monétaires accomodantes

Le retour de la dispersion sur les marchés qui résultera de la sortie progressive des politiques monétaires accommodantes est positif pour les stratégies long short equity et equity market neutral, ont estimé Fabrice Cuchet, directeur de la gestion alternative de Candriam, et César Zeitouni, responsable de la gestion long short equity, à l’occasion des «Rencontres sur la Gestion à Performance Absolue» de Candriam. Selon eux, nous passons d’un environnement de risques moins favorable à la gestion de convictions, à un environnement qui valorise mieux les différences de modèles économiques. Une remontée des taux devrait encore favoriser ces stratégies en créant un environnement moins propice au refinancement des sociétés en difficulté. Le contexte est également plus favorable aux stratégies du type global macro ou multi-stratégies, car la hausse de la dispersion entre les zones géographiques et les secteurs constitue aussi davantage d’opportunités d’arbitrage pour les gérants. Ces opportunités avaient disparu quand tous les marchés évoluaient à l’unisson. De plus, « le thème de la digitalisation s’accélère et s’étend désormais à tous les pans de l’économie. Cette évolution crée des opportunités d’arbitrage entre les sociétés leaders innovantes et celles qui accusent un certain retard », ajoute César Zeitouni.La sortie progressive des politiques monétaires accommodantes est certes un défi pour les investisseurs, mais est aussi source de nombreuses opportunités pour les gestions active et de conviction, à l’image de la gestion à performance absolue. Les investisseurs ont commencé à l’anticiper avec le retour des flux positifs vers les fonds à performance absolue depuis le début de l’année. Ainsi, la collecte des stratégies alternatives a renoué avec des flux positifs au 2ème trimestre 2017 après une année 2016 négative pour atteindre 3.100 milliards de dollars (source HFR) dans le monde, avec des flux entrants de près de 6.7 milliards de dollars. La collecte en Europe sur les fonds alternatifs UCITS a pour sa part mieux résisté et des flux positifs sont revenus dès le 1er trimestre 2017 après 3 trimestres négatifs pour un encours total de 190 milliards d’euros (source : Eurekahedge).
11/10/2017

Hong Kong et Singapour ont les fonds les plus chers au monde

Morningstar a publié son cinquième rapport «Global Fund Investor Experience (GFIE)», qui classe les expériences des investisseurs en fonds communs de placement dans 25 pays d’Amérique du Nord, d’Europe, d’Asie, et d’Afrique. Les pays sont étudiés dans quatre catégories: réglementation et fiscalité, informations à fournir, frais et la commercialisation. L'échelle de classement, mise à jour à partir des notes de 2015, comporte cinq notes : Top, Above Average, Average, Below Average et Bottom, c’est-à-dire Top, au-dessus de la moyenne, dans la moyenne, en-dessous de la moyenne, bas. Cette année encore, et comme depuis 2009, les États-Unis restent le pays avec la note la plus élevée (Top), grâce surtout à des frais plus faibles et à un fort régime de reporting. C’est le seul pays dont l’industrie des fonds obtient cette note. Hong Kong et Singapour sont classés «moyen» cette année, en amélioration par rapport à 2015. Les frais appliqués dans les fonds restent élevés, selon le rapport, car même si Hong Kong et Singapour ont un régime fiscal très favorable aux fonds, ils sont parmi les cinq pays au monde qui appliquent des frais médians les plus élevés pour les fonds fixed income (> 1,31%). Parmi les fonds actions, Hong Kong et Singapour se situent dans la deuxième fourchette de frais les plus élevés (1,76% à 2,00%).La Chine et le Japon sont passés respectivement des notes «bottom"et «inférieure à la moyenne», à la note «dans la moyenne». «Les deux marchés ont connu une amélioration en ce qui concerne la commercialisation et les frais, tandis que les reporting continuent d'être le point saillant pour la Chine», explique l'étude.La France, l’Italie, la Finlande, l’Espagne et la Belgique ont tous reçu des notes inférieures à la moyenne, en raison de mauvais résultats concernant le niveau des frais et la commercialisation. «Les réglementations imminentes de MiFID II en Europe apporteront des règles plus strictes pour protéger les investisseurs et devraient voir les marchés européens s’améliorer dans cette étude», assure Morningstar. Le cabinet de recherche concède toutefois que cette année, les frais et les dépenses sont plus fortement pondérés que dans les éditions précédentes du rapport, en raison de preuves évidentes selon lesquelles les frais peuvent être un facteur crucial dans le rendement des placements.Aucun pays n’a reçu la note «bottom».

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