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Financement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur le financement des entreprises par dette obligataire (marché primaire, DCM, obligations hybrides) ou bancaire.

juillet 2020

10/07/2020

Ardian signe un financement de 20 ans pour un parc éolien suédois

Le groupe de private equity a annoncé hier la signature d’un financement d’une durée de 20 ans pour son parc éolien «Åndberg» de 286 mégawatts en Suède. Ce financement à long terme est assuré par la KfW IPEX-Bank, responsable du financement de projet et du financement export au sein du groupe bancaire public allemand KfW. Il a été garanti par un accord d’achat d’électricité verte de 10 ans avec Skellefteå Kraft, l’un des plus grands producteurs d’électricité de Suède, conclu en octobre 2019. Ce montage permet à Ardian et à la plate-forme d’énergie eNordic d’optimiser et de sécuriser davantage de rendements pour le parc éolien.
09/07/2020

L’imagerie d’Epinal

Le tribunal de commerce devait se prononcer sur l’avenir de l’Imagerie d’Epinal au moment où nous mettions cette page sous presse. La légendaire société vosgienne, fondée en 1796, est connue pour ses images représentant des scènes d’un dessin vif et coloré, à valeur symbolique. Les aléas qu’elle traverse depuis quelques mois pourraient eux-mêmes servir de sujet à une nouvelle image. L’entreprise rachetée en 2014 par deux investisseurs a tenté sans succès de se développer en modernisant le style de ses lithographies. Un nouvel actionnaire, entré au capital en 2017, a demandé que transparence soit faite sur les comptes mais la procédure s’est enlisée, d’autant plus que le tribunal de commerce a dû fermer pendant le confinement. Sur ces entrefaites, le plaignant est décédé du coronavirus. Heureusement, le nouveau maire élu avait promis, pendant sa campagne, de porter la mairie à la rescousse de son trésor municipal. A l’image de l’Etat soutenant à grand renfort de prêts et bientôt de fonds propres les entreprises en difficulté du pays...
09/07/2020

Les bons et mauvais élèves du risque structurel d’impayés

Hiérarchie. Dans un contexte de crise sanitaire devenant crise économique et particulièrement des paiements, la recherche d’Euler Hermes s’est demandé si le risque d’impayés n’avait pas des facteurs déterminants plus structurels. L’étude désigne ainsi les pays bons et mauvais élèves du paiement au-delà de la crise actuelle. Les lauriers sont attribués d’abord en Europe, surtout du Nord : Danemark, Norvège, Suède, Finlande, mais aussi Allemagne, Autriche et Suisse, ou Irlande. Plus loin, Israël et Nouvelle-Zélande. Les bonnets d’âne, là où les vendeurs « devront se montrer particulièrement vigilants pour être payés dans les temps », sont infligés à la Chine ou la Russie notamment. La distance hiérarchique ou distribution du pouvoir de décision, d’autocratique à consultative, constitue, selon Euler Hermes, un déterminant structurel culturel fort au risque d’impayés.
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09/07/2020

Younited Credit diversifie ses financements

La plate-forme cède à La Banque Postale un portefeuille de 50 millions d’euros de crédits à la consommation à venir. C’est la quatrième opération de ce type.
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09/07/2020

La « tokenisation » inoffensive pour la finance… pour l’instant

Blockchain. Alors que la crise du Covid-19 a accéléré le phénomène de digitalisation de l’économie, S&P estime que la « tokenisation » des actifs financiers – leur représentation sous forme de jetons numériques – permettrait de les fractionner plus facilement, et ainsi d’améliorer leur liquidité et de démocratiser leur accès. L’agence de notation considère que le potentiel de ces tokens pourrait davantage s’exprimer dans les cas de levée de fonds et de financement des PME. En raison des obstacles auxquels la « tokenization » est toujours confrontée (régulation, technologie, sécurité de la propriété), S&P n’anticipe pas d’effet majeur du phénomène sur la rentabilité des institutions financières dans les prochaines années, mais il ne doit pas pour autant être ignoré à long terme. Les principales activités menacées seraient les départements corporate des banques, les sociétés de gestion et les dépositaires.
09/07/2020

CCR Re réussit une émission inaugurale de dette subordonnée

CCR Re a placé 300 millions d’euros d’obligations subordonnées Tier 2, une première pour le réassureur, qui a attiré plus de 150 investisseurs et 1,5 milliard de demandes, indiquent ses banques (HSBC, Natixis, CACIB). Le succès de cette émission inaugurale de maturité 2040 (call 2030, notation BBB+, coupon de 2,875%) lui permet de sortir avec un rendement très modéré de 310 points de base au-dessus du taux mid-swap. Et d’améliorer sa solvabilité en diversifiant ses sources de financement.
09/07/2020

Sodexo lève 1 milliard d’euros de dette obligataire

Sodexo a réalisé mercredi une émission obligataire en deux tranches pour un montant global d’un milliard d’euros. Le groupe de restauration collective et de titres de services prépayés a placé 500 millions d’euros d’obligations de maturité janvier 2024 (3,5 ans), et 500 millions d’euros à 8 ans. Les spreads à l'émission ont été resserrés à 90 points de base et 130 points de base respectivement au-dessus des mid-swaps. La demande totale cumulée a dépassé 7 milliards d’euros. Citi, Goldman Sachs, Natixis et Santander ont dirigé le placement. Mardi, Sodexo a publié une baisse de 30% de son chiffre d’affaires en données organiques pour la période de mars à mai.
08/07/2020

La France a engagé des banques pour le lancement d'une nouvelle OATi mars 2036

La France a engagé des banques pour le lancement d’une nouvelle obligation assimilable du Trésor indexée sur l’inflation en France (OATi) arrivant à échéance en mars 2036, ont annoncé mardi les chefs de file de l’opération. Ce lancement devrait intervenir dans un avenir proche, en fonction des conditions de marché. Les banques engagées pour cette émission sont BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Citi, HSBC et Nomura.
07/07/2020

Andera Partners boucle la levée de Cabestan Croissance

Après un premier closing à 60 millions d’euros en décembre 2019, Cabestan Croissance a bouclé sa levée durant le premier trimestre 2020, atteignant son objectif final de 80 millions, annonce-t-il dans un communiqué. La stratégie d’investissement de Cabestan Croissance est identique à celle de Cabestan Capital, à savoir des opérations de capital-développement et de capital-transmission à caractère majoritaire ou minoritaire. Cabestan Croissance s’adressera plus spécifiquement aux PME rentables, implantées en France et réalisant moins de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires, pour y investir entre 2 et 5 millions d’euros par opération. L’équipe d’investissement est organisée autour de deux directeurs, Marianne Harlé et Pierre Morisseau, ainsi que de Thibault Menel, chargé d’affaires, et Thomas Guyenot, analyste.
06/07/2020

Marie Brizard en attente d'une avance de son actionnaire majoritaire

Le groupe de spiritueux Marie Brizard Wine & Spirits n’avait pas reçu vendredi de son actionnaire majoritaire l’avance de 4 millions d’euros qui doit lui permettre de faire face à ses besoins de trésorerie jusqu’au 15 juillet. Le groupe, en grande difficulté, avait obtenu en décembre l’engagement de la Compagnie financière européenne de prises de participations (Cofepp), qui détient environ 51% du capital, de financer ses besoins de trésorerie pour 2020, «sous réserve de la réalisation de certaines conditions suspensives». Ces conditions n’ayant pas été levées, l’accord avait été modifié en mai. 6 millions d’euros avaient alors été avancés par la Cofepp. Une avance complémentaire était attendue sous réserve d’acceptation de la Cofepp, selon un communiqué.

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