16/04/2020
La France augmente de 20% ses émissions de dettes
L’AFT a revu son programme pour financer la hausse du déficit public à 9% du PIB. Le ratio dette sur PIB atteindra 115% fin 2020.
avril 2020
15/04/2020
Retour du risque d’extension des dettes bancaires «CoCos»
Plusieurs paramètres peuvent mener au non-exercice des remboursements anticipés.
14/04/2020
Les obligations pandémiques ne sont pas encore à leurs seuils de déclenchement
La Banque Mondiale a annoncé jeudi que l’organisation AIR Worldwide détermine que le coronavirus, bien que déclaré pandémie par l’Organisation mondiale de la santé (OMS) depuis début mars, ne permet toujours pas d’activer les seuils de «non remboursement» des obligations émises en 2017. Liées à sa Pandemic Emergency Financing Facility (PEF), celles-ci permettent de mobiliser l’argent pour soutenir la lutte contre l’épidémie dans les pays en voie de développement. Un cinquième critère restait à atteindre : il fallait que le taux d’expansion de l’épidémie dans les pays IDA/IRBD (dont la Chine) soit positif selon les calculs de l’agent tiers AIR Worldwide.
14/04/2020
«Nous avons relevé notre exposition crédit avec prudence»
Olivier Debat, spécialiste investissement obligataire à l'Union Bancaire Privée (UBP)
14/04/2020
La Fed donne un coup de pouce au high yield américain
L'institution avance dans son soutien avec l’achat de titres de fallen angels et d’ETF high yield.
10/04/2020
Les obligations pandémiques n’atteignent pas encore leurs seuils de déclenchement
La Banque Mondiale a annoncé jeudi que l’organisation AIR Worldwide détermine que le coronavirus, bien que déclaré pandémie par l’Organisation mondiale de la santé (OMS) depuis début mars, ne permet toujours pas d’activer les seuils de «non remboursement» des obligations émises en 2017. Liées à sa Pandemic Emergency Financing Facility (PEF), celles-ci permettent de mobiliser l’argent pour soutenir la lutte contre l’épidémie dans les pays en voie de développement.
10/04/2020
Les créanciers du Liban divisés sur la restructuration de la dette
Les banques libanaises, qui détiennent une grande partie de la dette externe et locale du Liban, craignent que la proposition de restructuration faite par le gouvernement n’affecte le système bancaire libanais et les déposants. L’Association bancaire libanaise l’a fait savoir au gouvernement dans un courrier adressé à la banque Lazard, son conseil dans cette restructuration.
09/04/2020
L’épée de Damoclès du marché de crédit
Les risques restent élevés malgré l’intervention des banques centrales.
09/04/2020
« L’effet des rachats BCE sur les défauts devrait être très limité »
La parole à... Lauréline Renaud-Chatelain, stratégiste fixed income chez Pictet WM
08/04/2020
L’Irlande reçoit des demandes record pour une émission de dette
L’Irlande a recueilli ce mardi 33 milliards d’euros de demandes pour son émission souveraine syndiquée à 7 ans, un montant qui dépasse un précédent record de 20 milliards établi en janvier dernier. L’Irlande a émis 6 milliards d’euros avec un spread de 32 points de base (pb) au-dessus des taux midswaps, soit 3 pb de moins que le prix initial. Elle profite du soutien de la Banque centrale européenne (BCE) qui a acheté la semaine passée 30 milliards d’euros d’obligations de la zone euro dans le cadre de son programme spécial de rachat d’obligations (PEPP) et a abandonné temporairement ses restrictions d’achats. La Slovénie et Chypre ont également émis 4 milliards d’euros obligations.
08/04/2020
Les banques sautent sur l’occasion pour racheter d’anciennes dettes subordonnées
Lloyds, CASA ou Caixa ont lancé les premières opérations pour tenter de profiter de prix bas.
07/04/2020
L’Irlande reçoit une demande record pour une émission de dette
L’Irlande a recueilli ce mardi 33 milliards d’euros de demandes pour son émission souveraine syndiquée à 7 ans, un montant qui dépasse un précédent record de 20 milliards établi en janvier dernier. L’Irlande a émis 6 milliards d’euros avec un spread de 32 points de base (pb) au-dessus des taux midswaps, soit 3 pb de moins que le prix initial.
07/04/2020
L’Argentine suspend les paiements sur 10 milliards de dollars de dette
L’Argentine devrait repousser les paiements liés aux 10 milliards de dollars de dette régie par la loi locale jusqu’à la fin de l’année, selon un décret publié dimanche. Le texte ne prévoit pas en revanche de suspension sur les 70 milliards de dollars de dettes émises dans d’autres droits qui font l’objet de discussions avec les créanciers internationaux en vue d’une restructuration (y compris la dette externe de droit local). Avec la suspension des paiements sur la dette en droit locale, le pays veut se donner des marges financières pour faire face à ses obligations sur les dettes externes en droit étranger.
07/04/2020
Les primes sur le primaire corporate restent élevées
A de rares exceptions, la prime par rapport au secondaire a peu diminué. Le marché fait une distinction entre titres éligibles ou pas au QE de la BCE.
06/04/2020
L’Argentine gèle les paiements sur 10 milliards de dollars de dette
L’Argentine devrait repousser les paiements liés aux 10 milliards de dollars de dette régie par la loi locale et ce jusqu’à la fin de l’année. Cette possibilité est prévue par un décret publié hier. Le texte ne prévoit pas en revanche de suspension sur les 70 milliards de dollars de dettes émises dans d’autres droits qui font l’objet de discussions avec les créanciers internationaux en vue d’une restructuration (y compris la dette externe de droit local).
06/04/2020
Un mois à oublier pour les fonds obligataires
La classe d’actifs a subi des rachats record en plein krach au profit du cash. Les actions et le high yield retrouvent la faveur des investisseurs.
06/04/2020
Le Panel Crédit redevient prudemment positif
Les gérants ont affronté la tempête avec des poches de cash en hausse. Ils veulent saisir les opportunités sur les meilleurs profils de crédit.
06/04/2020
La dislocation du marché du crédit risque de durer
La récente correction a laissé des traces sur le marché secondaire entre l’investment grade et le high yield mais aussi au sein de ce dernier.
03/04/2020
Les investisseurs reviennent prudemment vers les actifs risqués
Après leur chute abyssale, les actions et les obligations high yield (HY) retrouvent un peu la faveur des investisseurs. Les fonds actions ont collecté 8,1 milliards de dollars au niveau mondial en une semaine (données au 1er avril) et le HY 6,9 milliards, indique Bank of America Securities sur la base des données EPFR.
02/04/2020
Une vague de défauts guette la dette à haut rendement
Spéculatif. Les agences de notation revoient nettement à la hausse leurs perspectives de défaut pour l’univers de la dette spéculative, notée BB+ ou en dessous. Pour S&P Global Ratings, le taux de défaut des entreprises high yield en Europe passerait de 2,2 % fin 2019 à 8 % en décembre prochain, du fait de la récession. Dans un scénario pessimiste, la proportion d’émetteurs incapables de faire face à leurs échéances grimperait même à 11 %, retrouvant ainsi des niveaux atteints lors du bas de cycle de 2009-2010. La chute des revenus dans certains secteurs et la fermeture du marché à haut rendement en euros, aussi bien pour les obligations que pour les prêts (loans), se conjuguent pour mettre en difficulté les emprunteurs, même si les Etats ont pris des mesures d’urgence afin de limiter les faillites. Le poids du secteur pétrolier et gazier, qui prend de plein fouet le plongeon des cours du brut, ajoute aux maux du compartiment high yield.