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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

octobre 2018

25/10/2018

2,6 points

... C’est le gain supplémentaire annuel obtenu en étant investi sur le marché actions américain le mardi, selon une étude d’Evercore ISI. Depuis 1980, l’indice S&P 500 a généré une performance annuelle de 9,1 % ou de 6,5 %, selon que l’on est, ou pas, investi ce jour-là. Mardi est le meilleur jour de la semaine sur les marchés actions et continue de l’être, avec un gain moyen de 0,7 % cette année et trois des cinq meilleures séances. Manquer les bonnes journées dans la semaine peut sévèrement affecter les rendements des portefeuilles.
24/10/2018

Le marché des fonds actions européennes opère une "inversion de tendance"

Une véritable « inversion de tendance » s’est opérée au sein du marché actions européennes au troisième trimestre, estime Vanessa Bonjean, analyste de fonds senior chez Lyxor. Tout d’abord, explique-t-elle, on a assisté à la contre-performance du segment des petites et moyennes capitalisations (-1,1% pour l’indice MSCI Europe Small Caps dividendes net réinvestis, en euros), qui a effacé l’avance enregistrée depuis le début de l’année par rapport à l’indice des grandes capitalisations. Ensuite, le style value a rebondi en septembre, ramenant l’écart de performance à 1% en faveur du style croissance sur le trimestre (+1,7% pour l’indice MSCI Europe Growth dividendes réinvestis). « C’est donc un 3ème trimestre très différent du précédent pour les fonds de notre sélection », constate Vanessa Bonjean, qui analyse le marché des fonds actions européennes et sélectionne 30 fonds pour les clients du groupe Société Générale et des clients extérieurs pour un montant de 18 milliards d’euros. « Les fonds affichent des performances très disparates, dans un contexte de fort rebond du style value au détriment des styles croissance et momentum en septembre, et de sous-performance des petites et moyennes capitalisations », note-t-elle dans les résultats de son observatoire des fonds et marchés actions Europe présentés mardi à la presse.On retrouve néanmoins parmi les meilleures performances sur le trimestre les stratégies de croissance aux portefeuilles concentrés Jupiter European Growth et Comgest Renaissance Europe. « Elles ont continué à bénéficier de la forte appréciation des sociétés de technologie spécialisées leaders sur leur segment et dont les publications de croissance n’ont pas déçu, telles que Wirecard qui progresse de 34% sur le trimestre, ou Amadeus en hausse de 18% », note Vanessa Bonjean dans son étude. Elle mentionne également le fonds Alken European Opportunities, stratégie flexible en termes de style et de taille de capitalisations, qui a aussi fortement bénéficié de son investissement dans Wirecard, mais également dans des titres sous-valorisés comme Peugeot et Carrefour. « La sélection de titres s’est avérée clé dans cette période de retournement sur le marché », souligne Vanessa Bonjean.Le marché actions européen clôture le troisième trimestre à peu près au même niveau qu’il a commencé l’année. Mais cette absence de tendance masque de forts écarts de performances et de valorisations au sein de la cote. « D’un côté, les sociétés de croissance de qualité se traitant à de hauts multiples de valorisation, qu’on retrouve dans les secteurs de la technologie ou du luxe, et de l’autre des titres qui paraissent très décotés dans les secteurs des bancaires, télécoms, automobile… La question centrale des gérants actions Europe blend ou flexible en termes de style de gestion tient donc aujourd’hui à l’arbitrage qu’ils souhaitent opérer entre ces deux segments du marché », conclut Vanessa Bonjean.
24/10/2018

Tesla reprend en Bourse après la volte-face d'un vendeur à découvert

Tesla a gagné plus de 5% à la Bourse de New York hier après que le fonds spécialisé dans la vente à découvert («short-seller») Citron Research a changé d’opinion sur le constructeur américain de voitures électriques, en passant à une position d’achat sur le titre. Le mois dernier, Andrew Edward Left, responsable de Citron Research, a attaqué en justice Tesla et son directeur général, Elon Musk, à la suite de l’annonce puis l’abandon par Musk d’un projet de retrait de la cote du constructeur. «Citron a une position longue sur Tesla, car la Model 3 a fait ses preuves et les nombreux signaux d’alerte sur TSLA (Tesla) se sont révélés sans importance», écrit désormais la société dans une note. Mais il maintient sa plainte contre Elon Musk et Tesla. Ce dernier publiera ses résultats trimestriels ce soir après la clôture de Wall Street.
23/10/2018

Tesla monte en Bourse après la volte-face d'un vendeur à découvert

Tesla gagne plus de 5% à la Bourse de New York après que le fonds spécialisé dans la vente à découvert («short-seller») Citron Research a changé d’opinion sur le constructeur américain de voitures électriques, en passant à une position d’achat sur le titre.
23/10/2018

Les fonds européens subissent des sorties nettes de 40,5 Md€ en septembre

Dans un environnement de marché négatif, les investisseurs de long terme ont continué en septembre de diminuer leur exposition à la plupart des classes d’actifs. Les fonds de long terme (hors fonds monétaires) ont ainsi enregistré en septembre des sorties nettes de 21 milliards d’euros, affichant ainsi un cinquième mois consécutif dans le rouge, selon les dernières statistiques communiquées par Refinitiv (ex-Thomson Reuters). Les fonds immobiliers ont attiré 0,8 milliard d’euros durant le mois sous revue mais toutes les autres classes d’actifs ont terminé en territoire négatif. Les fonds obligataires ont subi des sorties nettes de près de 9 milliards d’euros, les fonds alternatifs Ucits de 8 milliards d’euros, les fonds diversifiés de 1,9 milliard d’euros et les fonds d’actions de 1,3 milliard d’euros.Par ailleurs, les fonds monétaires ont enregistré des sorties nettes de 19,5 milliards d’euros en septembre, ce qui porte le total de la décollecte des fonds pour le mois à 40,5 milliards d’euros.Le marché britannique a été le marché le plus performant en termes de collecte avec des entrées nettes de 2 milliards d’euros, devant la Suisse et la Norvège (respectivement 1,1 milliard d’euros et 0,4 milliard d’euros). A l’autre bout du spectre, la France, en raison de l'érosion sur les fonds monétaires, affiche des sorties nettes de 17,5 milliards d’euros, légèrement devant le Luxembourg (-17,1 milliards d’euros).Du côté des promoteurs de fonds, Goldman Sachs arrive en tête avec une collecte de 2,69 milliards d’euros, devant CPR Asset Management (1,57 milliard d’euros), Royal London (1,25 milliard d’euros), Deutsche Bank (1,12 milliard d’euros) et Allianz (1,03 milliard d’euros).
22/10/2018

Les dégagements massifs sur les actions ne profitent pas aux obligations

Les investisseurs ont capitulé ces derniers jours alors que la saison des résultats trimestriels tendrait à confirmer la bonne santé des entreprises. Il faut dire aussi que les facteurs déstabilisants sont toujours là. Les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine restent vives, les négociations sur le Brexit font du sur place et le budget italien préoccupe tant Bruxelles que les agences de notation. En outre, la Réserve fédérale américaine semble bien décidée à poursuivre sa politique monétaire restrictive qui pourrait déboucher sur un nouveau resserrement du coût du crédit.Dans ce contexte, les fonds d’actions ont enregistré des sorties nettes massives de 15,8 milliards de dollars, selon l’étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch qui reprend des données du spécialiste de l’évolution des flux dans le monde EPFR Global. Les fonds d’actions américaines notamment ont subi des flux nets négatifs de 14,8 milliards de dollars, les plus importants des quatre derniers mois. Les analystes de BofA Merrill Lynch remarquent que les poids lourds de la cote donnent des signes de fatigue. Les financières affichent des sorties nettes de 11 milliards de dollars sur les 7 derniers mois, après une collecte cumulée de 32 milliards de dollars depuis début 2017. Les fonds d’actions européennes ont affiché de sorties nettes de 4,8 milliards de dollars. Deux exceptions toutefois. Les fonds d’actions japonaises ont attiré 5,8 milliards de dollars, le montant le plus élevé depuis mars 2018, et les fonds d’actions émergentes ont enregistré des flux nets positifs de 2,3 milliards de dollars, les plus importants des sept derniers mois.Les fonds obligataires, toutes catégories confondues, ont de leur côté subi des sorties nettes d’un peu plus de 8 milliards de dollars. Les fonds d’obligations en catégorie d’investissement (« IG ») notamment ont terminé la semaine sur dégagements de plus de 6 milliards de dollars. Les fonds d’obligations high yield ont subi des retraits limités à 0,3 milliard de dollars tandis que les fonds de dette émergente accusaient des sorties nettes de 1,5 milliard de dollars.
22/10/2018

Les hedge funds accusent des rachats de plus de 4 Md$ en septembre

En septembre, les hedge funds dans le monde ont accusé des rachats nets de 4,1 milliards de dollars, selon des statistiques publiées par Eurekahedge. Grâce à un effet performance de 5,2 milliards de dollars, les encours sous gestion ont augmenté de 1,1 milliard pour atteindre 2.450 milliards de dollars.
22/10/2018

Les investisseurs cèdent leurs actions de sociétés de gestion cotées

Les perspectives du secteur de la gestion d’actifs sont les plus mauvaises depuis la crise financière, observe le Financial Times fund mangaement. PwC prédit qu’environ un cinquième des 400 principales sociétés de gestion pourraient être acquis voire fusionnés d’ici à 2025, alors que le secteur est sous pression pour réduire les frais, ce qui pénalise les bénéfices. Dans le même temps, les investisseurs ont cédé leurs actions dans le secteur, inquiets du dénouement de l’assouplissement quantitatif et de la fin éventuelle du marché haussier. Nombre de sociétés de gestion, dont Invesco, Janus Henderson, Standard Life Aberdeen et Franklin Templeton, ont subi des chutes de cours d’au moins 30 % cette année, alors que les marchés sont orientés à la hausse.
22/10/2018

Le Fonds européen d’investissement appelle à la prudence dans le capital-risque

Invité au sommet européen du capital-risque qui se tenait à Paris, vendredi, sous l’égide d’Invest Europe, Uli Grabenwarter, le responsable des investissements dans le capital-innovation du Fonds européen d’investissement (FEI), a demandé aux gérants de « ne pas se contenter de suivre les tendances du moment » alors que le marché connaît, près de vingt ans après la bulle des dotcom, de nouveaux sommets, rapporte le quotidien Les Echos. « Je m’inquiète d’entendre des gérants, sous pression de leurs investisseurs, dire qu’ils doivent “déployer” des fonds et non pas “investir”. Alors que la vague du capital-risque est à son pic, c’est un risque pour le secteur », a lancé le responsable à la communauté des gérants européens.Le FEI, une filiale de la Banque européenne d’investissement, soutient 450 fonds en Europe et intervient à hauteur de 20 % dans le total de leurs levées en France, en Allemagne, au Royaume-Uni, au Benelux et en Scandinavie. La seule perspective de ne plus pouvoir accéder à ses capitaux en vue du Brexit place des firmes de « venture capital » en difficulté au Royaume-Uni. Pour appuyer son message, Uli Grabenwarter est remonté jusqu’à la bulle Internet. « Dans les années 2000, les prix d’acquisition étaient très élevés et la performance des fonds moyenne. A la veille de la crise financière, les prix étaient encore plus hauts, mais leur performance ne s’est pas effondrée, voire s’est révélée plutôt bonne. Les niveaux de prix étaient donc justifiés », a-t-il expliqué. Aujourd’hui, les gérants sont face au même problème. « La question est : seront-ils vraiment capables d’être sélectifs et de ne pas suivre les vagues du marché ? »
22/10/2018

Les décisions de 56% des investisseurs français toujours impactées par la crise de 2008, selon un sondage

Une étude menée par le gérant d’actifs Legg Mason portant sur 16.810 investisseurs actifs à travers le monde a montré que 48% des sondés pensent que la crise financière de 2008 continue d’impacter leurs décisions d’investissement.Auprès des investisseurs français interrogés, cette proportion monte à 56%. En Europe, les investisseurs se sentant les plus impactés dix ans après la crise financière sont les espagnols (60%) suivis des belges (59%) et des italiens (57%). A contrario seuls 30% des investisseurs suédois et 37% des investisseurs allemands ressentent toujours l’influence du crash dans leurs décisions. Au Royaume-Uni, 50% des investisseurs sondés estiment qu’ils demeurent influencés par l'événement quand aux Etats-Unis, ce sentiment est approuvé à 41%.Pour Alex Barry, responsable des ventes de fonds au Royaume-Uni chez Legg Mason, les résultats de l'étude illustrent l’impact majeur de la crise financière mondiale qui persiste dans les mentalités des investisseurs. «Continuer à discuter d’un événement dix ans après n’est pas usuel et montre l'événement charnière qu’ont été la crise du crédit et la récession globale qui en a résulté,» a-t-il constaté.
22/10/2018

ABN Amro se défend sur l'huile de palme après un reportage TV

ABN Amro a contre-attaqué suite à la diffusion d’un reportage télévisé de l'émission d’investigation néerlandaise Kassa qui était programmée samedi 20 octobre.L'émission s’intéressait à un rapport produit par SOMO/Milieudefensie (Friends of the Earth Netherlands) à propos de l’huile de palme dans lequel ABN Amro est mentionné en tant que financeur et investisseur. Dès la veille de l'émission, le groupe financier néerlandais a déclaré avoir décliné une invitation à venir débattre en studio arguant que ni l’ONG ni l'émission ne lui avaient envoyé le rapport pour lecture et préparation du débat.Dans un communiqué, ABN Amro a déclaré que l’huile de palme devrait être produite de la manière la plus durable possible et ajouté qu’un boycott de l’ingrédient ne sera pas réaliste dans la mesure où il entre dans la composition de nombreux produits. «Dans sa politique de prêt, ABN Amro exclut explicitement les expropriations et la déforestation illégale, deux effets potentiellement négatifs importants dans la production irresponsable d’huile de palme. Nous voulons ne rien avoir à faire avec ces pratiques.""Le domaine de l’investissement est une histoire différente. ABN Amro n’investit pas pour son propre compte. Lorsqu’il y a une référence à l’investissement, nous parlons des investissements de nos clients particuliers et privés. Ces clients se voient donner le choix d’avoir leurs propres décisions d’investissement ou de donner mandat à ABN Amro de gérer leurs actifs. Au final, il leur appartient de décider comment ils investissent et dans quels actifs. Nous encourageons toujours nos clients à investir de manière durable et nos nouveaux clients se voient offrir un profil d’investisseur durable comme l’option standard,» a notamment expliqué ABN Amro.
22/10/2018

Les étrangers vendent un milliard d’euros d'actions saoudiennes en une semaine

Les investisseurs étrangers ont vendu 4,01 milliards de rials (0,9 milliard d’euros) d’actions saoudiennes sur la semaine close le 18 octobre. C’est l’un des plus importants mouvements de vente depuis que le marché s’est ouvert mi-2015 aux achats directs étrangers. Et ce sur fond de détérioration des relations entre l’Arabie saoudite et la communauté internationale depuis la disparition du journaliste saoudien Jamal Kashoggi, le 2 octobre, jour où il s’est rendu au consulat saoudien d’Istambul. Les ventes étrangères ont représenté 5 milliards de rials d’actions, contre des achats de 991,3 millions de rials. La Bourse saoudienne est en baisse de 4% depuis le 2 octobre.
20/10/2018

Fin de partie et début de saison

Les investisseurs en sont désormais convaincus. L’économie américaine arrive en fin de cycle, selon le dernier Fund Manager Survey de BofA Merrill Lynch, et les investisseurs se montrent de plus en plus pessimistes sur l’évolution des prochains mois. Les marchés boursiers dévissent et ont du mal à remonter la pente.Dans ce contexte morose, la saison des résultats trimestriels a livré ses premiers fruits. Généralement plutôt goûteux du côté des banques américaines mais BlackRock accuse au troisième trimestre des sorties nettes d’un peu plus de 3 milliards de dollars en raison de la défection d’institutionnels. En France, Yomoni vient de passer la barre des 100 millions d’euros d’encours et se lance dans l’épargne salariale.Sur le front de la consolidation, on observe encore quelques mouvements intéressants. En France, Amplegest prend le contrôle d’Octo AM et acquiert ainsi une expertise sur les taux. Tikehau Capital et l’allemand DWS ont conclu une alliance stratégique et outre-Atlantique, Invesco, dans le sillage des acquisitions de Source en 2017 et de Guggenheim Investments, plus récemment, rachète OppenheimerFunds, ce qui va lui permettre de franchir la barre symbolique des 1.000 milliards de dollars d’actifs sous gestion à environ 1.200 milliards de dollars.La transformation digitale reste en tête des préoccupations des professionnels de la gestion. L’Association française des investisseurs institutionnels, l’Af2i, s’est ainsi penchée, à l’occasion de son dernier Club de prospective, sur la problématique de l’innovation et l’apport des fintech dans la gestion institutionnelle. La fintech à la française fait plutôt bonne figure même si elle ne compte pas encore beaucoup de licornes.A noter enfin que le groupe bancaire américain Wells Fargo, qui a renforcé son équipe de distribution internationale avec le recrutement de Sylvain Agar en qualité de responsable des institutions financières internationales, a demandé une licence ACPR en France. Une initiative qui s’inscrit dans le cadre de la stratégie du groupe face au Brexit et qui illustre l’attractivité de la Place de Paris par rapport à ses concurrentes directes comme Francfort. Cocorico! Mais la partie est loin d’être terminée…
19/10/2018

La loi Pacte inciterait plus de la moitié des salariés à épargner davantage

La loi Pacte inciterait 58% des salariés français à épargner davantage dans un produit retraite, selon les résultats de l’étude « l’épargne retraite évolue, le savez-vous ? » réalisée par Audirep pour le compte d’Amundi auprès de salariés épargnants. Dans le détail, 26% ont répondu « certainement » et 32% « probablement ».La déduction fiscale des versements volontaires inciterait 47% d’entre eux à verser dans un Perco et 13% dans un PERP, tandis que 33% ne savent pas encore dans quel produit épargner. L’harmonisation des produits d’épargne retraite et leur transférabilité encourageraient seulement une personne sur cinq (22%) à épargner davantage ; 30% ne modifieraient rien. 38% des répondants seraient en revanche prêts à transférer leur épargne actuelle en épargne retraite. Les avoirs proviendraient pour 62% de livrets bancaires, pour 31% de l’assurance-vie et pour 20% du PEA. 59% des salariés attendent, d’un produit d’épargne retraite, un accroissement de leur investissement de départ avec une prise de risque limitée. Un tiers ne souhaitent prendre aucun risque et seulement 7% acceptent un risque important pour valoriser leur capital. Une fois à la retraite, 59% d’entre eux souhaitent puiser librement dans leur capital tout en continuant à le faire fructifier, 29% préfèrent toucher une rente régulière.Enfin, 58% des salariés épargnants expriment un besoin d’accompagnement pédagogique : le teneur de comptes (selon 67% d’entre eux) et l’employeur (61%) seraient selon eux les acteurs les plus légitimes pour les informer, suivi des pouvoirs publics (41%) et du conseiller bancaire (41%). Les épargnants attendent d’un acteur en épargne retraite tout d’abord un accompagnement dans le choix de leur placement (pour 52% d’entre eux), des explications sur le fonctionnement des produits d’épargne retraite (pour 49%), et une gestion financière optimisée en termes de frais et de performances (42%).
19/10/2018

La richesse mondiale continue d'augmenter, selon Credit Suisse

La richesse mondiale totale a augmenté de 14.000 milliards de dollars (4,6%) pour atteindre 317.000 milliards de dollars en glissement annuel à mi-2018, dépassant ainsi le rythme de la croissance démographique, selon la dernière édition du Global Wealth Report du Credit Suisse Research Institue. La richesse par adulte a progressé de 3,2%, ce qui porte la richesse mondiale moyenne à un niveau record de 63 100 dollars par adulte. Les actifs non financiers ont poursuivi leur croissance accélérée au cours des douze derniers mois: ils ont donné la principale impulsion pour la croissance globale dans toutes les régions, sauf en Amérique du Nord, contribuant à 75% de l’augmentation de la richesse en Chine et en Europe et à 100% en Inde.Les États-Unis ont le plus contribué à la richesse mondiale, ajoutant 6.300 milliards de dollars, ce qui a porté leur part totale à 98.000 milliards de dollars. Comme chaque année depuis 2008, le pays a en outre poursuivi sa progression ininterrompue de la fortune totale et de la fortune par adulte. La Chine est désormais fermement établie à la deuxième place de la hiérarchie mondiale de la richesse, ajoutant 2.300 milliards de dollars pour atteindre un total de 52.000 milliards de dollars. L’ajout prévu de 23.000 milliards de dollars supplémentaires au cours des cinq prochaines années ferait progresser sa part de 16% en 2018 à un peu plus de 19% en 2023.Parmi les autres gagnants, on peut citer l’Allemagne, la France et le Royaume-Uni, qui ont enregistré des hausses de près de 1.000 milliards de dollars, ainsi que l’Italie et le Japon, avec 500 milliards de dollars chacun. La Suisse (530 240 dollars) et l’Australie (411 060 dollars) arrivent une nouvelle fois en tête du classement de la richesse moyenne par adulte. La France, l’Allemagne, le Royaume-Uni et l’Italie ont affiché une croissance à deux chiffres du nombre de millionnaires, derrière les États-Unis qui en ont totalisé 17 350 000 (en hausse de 5,3% par rapport à l’année dernière).Les femmes détiennent désormais une part de la richesse mondiale globale estimée à 40%. Cette part a considérablement augmenté au cours du XXe siècle, mais semble avoir stagné depuis 2000. Les deux tranches supérieures de la pyramide mondiale des richesses (> 100 000 dollars) couvrent 9,5% de la population mondiale et possèdent collectivement 84,1% de la fortune mondiale (contre 86% l’année dernière). Les deux tranches inférieures couvrent 90,5% de la population mondiale et possèdent collectivement 15,8% de la richesse mondiale, soit 50.400 milliards de dollars – une nette progression par rapport aux 40.000 milliards de dollars de l’année dernière, ce qui témoigne de la tendance à une réduction de l'écart des richesses dans le monde.La fortune mondiale devrait progresser de près de 26% au cours des cinq prochaines années pour atteindre 399.000 milliards de dollars d’ici à 2023. Les marchés émergents généreront 32% de cette croissance, bien qu’ils ne représentent que 21% de la richesse actuelle. Le nombre de millionnaires augmentera fortement au cours des cinq prochaines années pour s'établir à 55 millions, un nouveau record.

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