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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

avril 2019

16/04/2019

Blockchain: Bruno Le Maire "préfère que la France ait un temps d'avance"

Le ministre de l’Economie français Bruno Le Maire s’est exprimé, lundi 15 avril,en marge du lancement de la Paris Blockchain Week, une semaine de conférences consacrées à la technologie de la blockchain. Selon des propos rapportés par Les Echos, Bruno Le Maire voit dans la blockchain «une aspiration politique, celle de décentraliser la confiance et de remplacer une autorité verticale par la certification collective» mais aussi un moyen de lutter contre« la situation monopolistique de certainsgéants du numérique ». Bruno Le Maire a indiqué préférer «que la France ait un temps d’avance » dans ce domaine. Robert Ophèle, le président de l’Autorité des marchés financiers, a expliqué que le régulateur sera prêt en septembre prochain pour labelliser, via le visa AMF, les initial coin offerings (ICO). Plus de cinquante dossiers auraient déjà été déposés auprès de l’AMF selon Les Echos.
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15/04/2019

Moody's prend le contrôle de l'agence Vigeo Eiris

Vigeo Eiris a annoncé lundi 15 avril avoir accepté l’offre de Moody’s Investors Service de devenir son actionnaire majoritaire. L’agence américaine a fait ce rachat auprès de différents vendeurs que sont Amundi, la Caisse des dépôts, Generali Vie, Natixis, VYV Invest et Solactive. Cette décision a été validée par le conseil d’administration de Vigeo Eiris à l’unanimité le 27 mars 2019. «Cette opération résulte du constat des deux parties que l’évaluation « Environnementale, Sociale, et de Gouvernance » (ESG) a vocation à devenir un des éléments essentiels dans les décisions d’investissement et d’analyse des risques de tous les acteurs économiques et financiers, tant en Europe que dans le monde. Elle est portée par l’ambition de développer un standard mondial de l’évaluation ESG», souligne un communiqué. En choisissant de rejoindre Moody’s Investors Service, Vigeo Eiris a pris le parti de réussir l’évolution de son modèle économique initiée lors de la Déclaration des Investisseurs du 8 décembre 2017 « Vers une généralisation de la notation extra-financière », peut-on lire dans le communiqué. L’agence dit ainsi vouloir se donner toutes les chances de poursuivre avec succès son ambition fondatrice d’accompagner les acteurs économiques et financiers engagés dans le développement d’une croissance durable et inclusive. Le communiqué assure que Vigeo Eiris conserve son nom et son siège social en France et maintient son autonomie quant à son approche analytique. Nicole Notat reste sa présidente et renforce son équipe de direction en recrutant Sabine Lochmann au poste de directrice générale, en charge du pilotage de la croissance. Le Conseil scientifique de l’agence conserve également ses attributions. «Vigeo Eiris et Moody’s Investors Service vont offrir aux investisseurs et émetteurs des données, de la recherche, des produits et solutions à même de conforter et développer l’intégration des facteurs ESG dans leur stratégie et leurs opérations», poursuit le communiqué. « C’est avec détermination et optimisme que je salue cette opération. Elle inaugure un nouvel âge et une nouvelle envergure pour Vigeo Eiris et ses équipes, dans un monde en mutation qui a plus que jamais besoin de décryptage des risques complexes. J’exprime la bienvenue à notre nouvel actionnaire, ainsi que ma sincère reconnaissance à tous ceux qui ont fidèlement accompagnés notre groupe depuis sa création », a commenté Nicole Notat, présidente de Vigeo Eiris.
15/04/2019

La Finma confortée dans sa décision contre Falcon Private Bank dans l'affaire 1MDB

La Finma a le dernier mot face à la Falcon Private Bank, sanctionnée dans le cadre du scandale du fonds souverain malaisien 1MDB. Le Tribunal fédéral a admis un recours du gendarme des marchés financiers sur le montant du bénéfice confisqué par la Confédération, rapporte l’agence AWP. Dans sa décision du 7 octobre 2016, l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (Finma) avait, entre autres mesures, confisqué 2,5 millions de francs correspondant aux gains réalisés illégalement. Il était reproché à la Falcon Private Bank d’avoir gravement enfreint les dispositions en matière de blanchiment en négligeant de contrôler des transactions enregistrées en Suisse, à Singapour et à Hong Kong en lien avec le fonds 1MDB. Sur recours de la banque, le Tribunal administratif fédéral avait réduit ce montant à 1,7 million en avril 2018. Les jugesont admis que la banque puisse déduire des frais généraux de gestion sur les gains confisqués. Dans un arrêt publié vendredi, le Tribunal fédéral rappelle que la confiscation des biens réalisés en violation des règles de vigilance a pour but de rétablir l’ordre juridique et d’éviter que de telles infractions ne demeurent rentables. En revanche, elle n’a pas de caractère pénal. Si la notion de bénéfice n’est pas définie dans la législation suisse, la Finma dispose d’un pouvoir d’appréciation concernant l’étendue de la confiscation prévue dans la loi sur la surveillance des marchés financiers. Dans ce cadre, la pratique de la Finma est d’admettre la déduction des coûts qui ont été effectivement engagés pour la réalisation des gains litigieux. Dans ses considérants, la 2e Cour de droit public constate que la Falcon Private Bank n’a pas établi que les coûts d’infrastructure et de personnel produits comme coûts généraux devant l’instance précédente n’auraient pas dû être supportés de toutes façons. La décision du Tribunal administratif fédéral est donc annulée et le montant des gains confisqués est ramené à 2,5 millions.
12/04/2019

Le régulateur espagnol sanctionne GVC Gaesco Beka

L’autorité des marchés financiers en Espagne, CNMV, a sanctionné d’une amende de 70.000 euros la société GVC Gaesco Beka, active dans la gestion de portefeuilles,pour infraction «non occasionnelle ou isolée» à son obligation d’enregistrer ses opérations de manière appropriée telle qu’inscrite dans la législation espagnole en vigueursur le marché des valeurs mobilières, rapporte le journal Cinco Días. Les faits sanctionnés se sontdéroulésau sein du bureau de Sabadell (Barcelone) et commis"de manière continue» entre janvier 2013 et octobre 2015. Cinco Días indique que l’article de loi auquel se réfère la sanctionoblige les entreprises à mettre en place «des mécanismes adéquats pour obtenir des informations adéquates sur les instruments financiers et sur le processus d’approbation du produit, y compris le marché cible défini de l’entreprise».
11/04/2019

Candriam gère environ 1,7M€ en Allemagne et Autriche

Les actifs sous gestion de Candriam sur les marchés allemand et autrichien s'élèvent à environ 1,7 milliard d’euros, rapporte le site spécialisé Fondsprofessionell. En Allemagne, les encours s’inscrivent à 1,1 milliard d’euros à la fin de l’année 2018, dont environ un tiers géré pour le compte d’investisseurs institutionnels. Les entrées nettes se sont élevées à 55 millions d’euros. Un montantcertes modeste mais qui est tout à fait honorable dans un environnement où, sur le marché allemand, une société de gestion sur deux a terminé l’année sur des flux nets négatifs, selon les statistiques de l’association allemande des gestionnaires d’actifs (BVI). Les fonds émergents ont été particulièrement recherchés. Sur le marché autrichien, les actifs sous gestion s’inscrivent à 582 millions d’euros, en hausse de 93% par rapport à l’année précédente. Le crédit émergent et les fonds monétaires ont été particulièrement demandés.
11/04/2019

Un hedge fund américain intente un procès pour fraude à un milliardaire tchèque

Kingstown Capital Management,fonds spéculatif basé à New York, et la société d’investissement tchèque Investhold poursuivent en justicelemilliardaire tchèque et magnat de l’immobilierRadovan Vitek aux Etats-Unis, rapportent Bloomberg etle Luxembourg Times. Le hedge fundaccuse le milliardaire de fraude, estimée à plus d’un milliard de dollars,et de racket, ayant permis à Radovan Vitek de prendre le contrôle d’unesociété de développement immobilierluxembourgeoise dans laquelle Kingstown Capital détenait une participation substantielle.
11/04/2019

Raison d’être

Les bons élèves ne sont pas forcément les plus inventifs. Un grand groupe français de services technologiques confirme la règle en devançant les exigences de la loi Pacte avec l’expression de sa « raison d’être ». Ledit groupe, membre du CAC 40, explique que son objectif est de « façonner l’espace informationnel… Nous supportons (sic) le développement de la connaissance… ». Rien de moins ! Il souhaite « challenger (re-sic) les modes de travail »... Pourquoi se l’interdire ? La raison d’être, apparemment, n’empêche ni les ambitions, ni les barbarismes. Rien ne manque non plus côté bons sentiments, ni l’« approche pluriculturelle », ni l’offre « au plus grand nombre, de vivre, travailler et progresser durablement et en toute confiance dans l’espace informationnel ». Espérons que ce sujet de la « raison d’être » des entreprises va dépasser peu à peu l’exercice formel s’il veut atteindre son objectif : réconcilier la population avec les grands groupes.
11/04/2019

L’Europe publie les standards de reporting sous SFTR

RÉVOLUTION L’Europe a publié les standards techniques de la réglementation sur le reporting des opérations de financement sur titres (Securities Finance Transaction Reporting, SFTR). Devront se plier à ces nouvelles exigences de transparence : les banques en avril 2020, les chambres de compensation et dépositaires centraux en juillet 2020, les gestionnaires d’actifs et assureurs en octobre 2020, les émetteurs en janvier 2021. L’enjeu est d’obtenir des données granulaires, exhaustives et standardisées afin d’évaluer les risques sur des activités opaques comme le prêt-emprunt de titres. Pour chaque opération, les contreparties devront transmettre à un référentiel leurs données sur plus de 150 champs, avec mises à jour pour les nombreux événements du cycle de vie de l’opération. Une révolution pour les régulateurs : alors que le reporting sur le repo est déjà soumis aux obligations de la Banque centrale européenne (BCE), le prêt-emprunt restait peu digitalisé.
11/04/2019

Faites ce que je dis, pas ce que je fais

Une étude de Morningstar citée par le Wall Street Journal montre que les fonds « diversité » et ESG ne votent pas toujours de manière cohérente avec les valeurs qu’ils affichent. Ainsi, l’ETF sur la diversité hommes/femmes de State Street (SHE), lancé il y a trois ans, a soutenu seulement 2 des 10 résolutions d’actionnaires demandant que les entreprises augmentent la diversité du conseil ou dévoilent davantage d’informations sur les salariés ou l’égalité des rémunérations. « C’est une chose d’acheter des titres respectant certains critères, mais c’en est une autre de voter pour soutenir ces sujets », commente Madison Sargis, directrice associée de la recherche quantitative de Morningstar, insistant sur l’accompagnement à la transformation.
11/04/2019

Brexit : 62Md£ partent dans des fonds étrangers

Les Britanniques investis dans des fonds ont transféré en net à l’étranger 62 milliards de livres depuis le référendum du Brexit en juin 2016, révèle le dernier Fund Flow Index de Calastone. La quasi-totalité des 62 milliards de livres est désormais placée dans des fonds basés au sein de l’UE. Dublin tire son épingle du jeu puisque la place irlandaise s’arroge les deux tiers du total, soit près de 42 milliards de livres. Le Luxembourg a absorbé pratiquement tout le reste, soit près de 20 milliards de livres. Source : Calastone Sur les 18 mois précédant le référendum sur le Brexit, les investisseurs britanniques n’avaient investi que 2,5 milliards de livres à l’étranger, a calculé Calastone, mettant en évidence l’ampleur du phénomène de transfert post-vote. Sur cette période, pour 14 livres placés dans des fonds domiciliés au Royaume-Uni, seul 1 livre allait à l’étranger, soit un ratio de 14/1. Depuis le vote sur le Brexit, ce ratio a diminué à 1,5/1! Sur les six derniers mois, les investisseurs britanniques ont davantage investi dans des fonds offshore, avec 9,5 milliards de livres, que dans des fonds britanniques (7,5 milliards). En mars uniquement, alors que le Parlement britannique était au bord d’un Brexit sans accord, ils ont placé 2,7 milliards de livres nets dans des fonds domiciliés dans l’Union européenne, soit près de trois foisle montant investi dans les fonds régulés au Royaume-Uni.
10/04/2019

Les fonds suédois en actions subissent des rachats en mars

Les fonds actions commercialisés en Suède ont accusé des rachats nets de 3,9 milliards de couronnes suédoises, soit 373 millions d’euros, en mars, selon les dernières statistiques de l’association suédoise des fonds Fondbolagens Förening. En février, ils avaient drainé 3,5 milliards de couronnes. Sur trois mois, les fonds actions conservent un solde positif, à 1,6 milliard de couronnes. Les fonds obligataires ont largement compensé les sorties des fonds actions avec 4,7 milliards de couronnes de collecte. Le secteur des fonds suédois a terminé le mois de mars sur une collecte positive de 2,4 milliards de couronnes. Sur trois mois, la collecte est de 10 milliards. Fin mars, les encours des fonds commercialisés en Suède ressortaient à 4.424 milliards de couronnes, soit 424 milliards d’euros, soit une hausse de 49 milliards de couronnes sur un mois. 59 % du total est géré dans des fonds actions.
10/04/2019

Partners Group opens office in Toronto

Partners Group, the global private markets investment manager, has expanded its North American presence with the opening of an office in Toronto, Canada. This forms Partners Group’s fourth office in the region and brings its total number of offices to 20 worldwide. «Our presence in Toronto will allow us to cater to increasing demand from a broad spectrum of Canadian institutions for private markets solutions. These today represent an important component in many investors’ portfolios, contributing substantially to the enhancement of their overall returns», comments David Layton, Co-CEO of Partners Group. Partners Group has appointed Brad Ballard, a former director at BlackRock with 15 years of industry experience, to head the Toronto office. He will manage a dedicated team, charged with leading the firm’s client activities across Canada and strengthening its existing network of business and investment relationships. Partners Group first establishedpresence in North America in 2000 with the opening of a New York office. Today, the firm employs more than 250 people across the region in its offices in New York and Houston, and its Americas headquarters in Denver. In 2018, 18% of the firm’s overall client demand stemmed from North America and almost half of its investments on behalf of its clients were made in the region. In February 2019, the firm sold its stake in the passenger terminal at Billy Bishop Toronto City Airport (BBTCA) on behalf of its clients. Partners Group, together with its partners in the Nieuport Aviation consortium, had acquired the BBTCA passenger terminal in January 2015.
10/04/2019

Wall Street plombée par le FMI et les tensions commerciales

La place de Wall Street a terminé en baisse la séance de mardi, à cause de la révision à la baisse des prévisions de croissance du Fonds monétaire international (FMI) et de la guerre commerciale. L’indice Dow Jones a perdu 190,44 points, soit 0,72%, à 26.150,58 points. Le S&P-500, plus large, a cédé 17,57 points (0,61%) à 2.878,20 points, mettant ainsi un terme à huit séances consécutives de hausse. Le Nasdaq Composite a laissé 44,61 points (0,56%) à 7.909,28 points. Le président américain Donald Trump a déclaré mardi vouloir imposer à l’Union européenne (UE) des droits de douane sur 11 milliards de dollars (9,8 milliards d’euros) de produits exportés. La Commission européenne de son côté a dit travailler à de possibles mesures de rétorsion au sujet des subventions dont bénéficie Boeing (lire par ailleurs).
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10/04/2019

Le coût de la gestion active justifié pour seulement un institutionnel sur cinq, selon une étude

Allianz Global Investors a publié les résultats d’une enquête réalisée durant les deux derniers mois de2018auprès de 490 investisseurs institutionnels mondiaux, répartis sur 13 marchés et pesant 15.000 milliards de dollars d’encours sous gestion. Cette étude porte sur différents sujets dontla confiance placée par les institutionnels dans les gérants actifs. Il en ressort que 61% des répondants estiment que la gestion active demeure la meilleure optiond’investissement lorsque les composantes sous-jacentes des marchés sont faiblement corrélées. La même proportion d’institutionnels sondés estime que les gérants actifs administrent mieux les actifsque les gérants passifs et qu’ils sont les mieux placés pour saisir les opportunités liées à l’intelligence artificielle ainsi qu’au big data. Quelque 71% des répondantsà l’échelle mondiale - et 63% en France - affirment queles gérants actifs sont les mieux placés pour exploiter les opportunités d’investissement liées à la transformation numérique. En revanche, les coûts liés à la gestion active sont très loinde faire l’unanimité chez lesinvestisseurs institutionnels interrogés (30 en France) puisque seulement 23% des répondants les jugent justifiés. 68% des sondés (contre 73% en France) réclament des structures de frais qui soient liées àla performance. Par ailleurs, seulement 36% des répondants pensent que les gérants actifs vont surperformer les stratégies passives sur un cycle de marché complet. La performance, critère numéro 1 pour la sélection d’un gérant, pas les frais de gestion Un autre enseignement de l'étude d’Allianz GI est celui que la performance continue de primer parmi les autres facteurs dans la sélection d’un gérant par un institutionnel. 48% des répondants placent la performance en première position, 41% la connaissance spécifique des gérants vis-à-vis des défis, des objectifs de gestion et de la structure de leur institution. En troisième position (40% des répondants) figure la disponibilité d’une large variété de fonds et de classes d’actifs chez un gérant. Il convient de noter que seulement 6% des répondants voient les frais de gestion comme l’une de leurs trois priorités lorsqu’ils sélectionnent un gérant et que 11% citent l’expertise ESG du gérant. Autre élément intéressant, seuls 17% des investisseurs institutionnels sondés privilégient la transparence dans les stratégies, les actifs détenus et la performance parmi leurs critères principaux de sélection d’un gérant. De plus en plus d’institutionnels ESG à l’international Sur le plan des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, les institutionnels sondés pensent que les gérants actifs défendent davantage les démarches d’engagement que les gérants passifs. L'étude révèle par ailleurs que 72% des institutionnels interrogés - et 67% en France - ont évoqué le projet de gérer l’ensemble de leurs encours selon des principes ESG d’ici 2030 (dont 38%d’ici 2025). Le rapport montreque 66% des répondants (77% en France) ont une approche globale pour intégrer l’ESG dans l’ensemble de leurs décisions. Une autre conclusion est à tirer des réponses des institutionnels sondés vis-à-vis de leur rapport aux stratégies alternatives. 45% des sondés se disent rebutés par une surabondance de nouveaux produits, explique Allianz GI, quand 61% à l’échelle mondiale - 43% en France - précisent qu’ils alloueraient davantage d’actifs aux produits alternatifs si les stratégies étaient plus claires. Cinq pistes pour redonner de la confiance Allianz GI met en avant cinq pistes de travail pour les gestionnaires d’actifs afin de renforcer la confiance et l’engagement à long terme des investisseurs. Tout d’abord proposerdes approches de gestion du risque innovantes, étant donné quemoins d’un investisseur institutionnel sur deux estime qu’il dispose des outils et solutions adéquats pour gérer le risque extrême selon l'étude. Soutenir l’ESG, mieux informer sur les produits alternatifs, privilégier des modèles de tarification innovants qui récompensent les meilleurs et utiliser la technologie dans le but d’optimiser les services offerts aux clients sont aussi des axes avancés par Allianz GI, dont l'étude revient aussi surles principales préoccupations des investisseurs pour 2019. La volatilité de marché arrive en première position, pour 80% des investisseurs interrogés (contre 87% en France), suivi par la politique monétaire à 79% (80% en France) et 75% l’inflation (77% en France). Pour Andreas Utermann, directeur générald’Allianz Global Investors,« ce rapport appelle à une prise de conscience de ceux qui, dans la gestion active, n’ont pas encore pris toute la mesure des changements qui remodèlent fondamentalement l’industrie. » Il ajoute: «Dans l’environnement de marché fragile que nous connaissons aujourd’hui, la gestion active est plus importante que jamais. Elle est en effet la seule à pouvoir offrir les solutions sur mesure nécessaires pour répondre à un grand nombre de défis liés à la technologie disruptive, aux modèles de tarification innovants et à l’investissement ESG identifiés dans notre rapport. Mais les gérants d’actifs ne doivent pas perdre de vue leur objectif de service aux clients afin de se distinguer et de prospérer sur un marché surpeuplé en pleine consolidation.»
09/04/2019

Solactive lance un indice sur la génomique

Solactive lance l’indice Solactive Genomics, qui servira de sous-jacent pour l’ETF Global X Genomics & Biotechnology ETF. Cet ETF permet aux investisseurs d’investir spécifiquement dans des entreprises pionnières en matière de génomique. L’indice suit les cours des actions des entreprises actives dans les domaines comme l’ingénierie ciblée du génome, le séquençage des gènes, le développement et les tests de la médecine ou des thérapies génétiques et les diagnostics ou la biotechnologie génétiques. Pour concevoir son indice, Solactive a utilisé l’algorithme Natural Language Processing ARTIS. L’ETF sera coté sur le Nasdaq le 9 avril.

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