09/02/2023
Les placements, un rayon de soleil pour le trésorier
Politique monétaire et appétit bancaire alimentent l’envolée des taux de rémunération… pour l’instant.
février 2023
09/02/2023
La reprise du secteur aérien est en bonne voie
Simon Finn, responsable de la recherche dans le secteur aérien chez MUFG
09/02/2023
L’investissement durable a de beaux jours devant lui
Fabiana Fedeli, directrice des investissements actions, multi-asset et durabilité, M&G
02/02/2023
J.P. Morgan AM acquiert des forêts pour plus de 500M$
Le département de J.P. Morgan Asset Management spécialisé dans l’investissement dans les forêts, Campbell Global, a acquis environ 100.000 hectares dans le Sud des Etats-Unis pour plus de 500 millions de dollars, rapporte le Wall Street Journal. Ces forêts se composent principalement de pins. Campbell Global, qui investit pour le compte de fonds de pension, fondations et autres investisseurs institutionnels, gérera les forêts commerciales dans le Mississippi, l’Oklahoma et l’Arkansas pour la production de bois et la capture de carbone.
02/02/2023
Morgan Stanley investit dans le conseil en ESG
La branche de capital-investissement de Morgan Stanley, qui se concentre sur les petites et moyennes entreprises, a annoncé mercredi qu’elle avait acquis la société de services et de conseil en environnement Apex Companies. Morgan Stanley Capital Partners a précisé que le propriétaire actuel d’Apex, Sentinel Capital Partners, conservera une participation minoritaire dans la société après la conclusion de l’opération. Basée à Rockville, dans le Maryland, Apex propose des services de conseil en matière d’infrastructures hydrauliques et d’environnement, de société et de gouvernance (ESG), ainsi que d’autres services.
02/02/2023
HLD accompagne Infodis dans son troisième LBO
Après une première opération de LBO orchestrée par Ciclad en 2016, puis une deuxième réalisée par LBO France en 2019, Infodis repart pour une nouvelle aventure avec HLD. La société d’investissement reprend le contrôle du groupe d’infogérance et d’infrastructures IT, aux côtés du management et de son président, Stéphane Clément. Pour cette opération, «nous avons investi un ticket dans le bas de notre fourchette cible, afin d’accompagner Infodis dans une stratégie de build up et dès lors de pouvoir réinvestir à chacune des opportunités de croissance externe», annonce à L’Agefi Cédric Boxberger, associé chez HLD. Les tickets mis par la société évoluent entre 20 et 500 millions d’euros. Infodis entend dans cette nouvelle étape enrichir son portefeuille de services et étendre son maillage géographique en France, mais également à l’international. La société vise ainsi un doublement de son chiffre d’affaires à 100 millions d’euros dès 2024. Phase de due diligence allongée Aux côtés des fonds propres, qui permettent à LBO France et à plusieurs fondateurs de la société de sortir intégralement, une part de dette unitranche est apportée par Muzinich. A l’heure où le marché bancaire s’est globalement refermé concernant les financements à effet de levier, «nous avons constaté un fort appétit des prêteurs pour cette opération, qui porte sur une société très bien gérée, avec un beau portefeuille de clients et opérant sur un secteur résilient, ayant le vent en poupe depuis le Covid», explique Cédric Boxberger. Dans le cadre de la stratégie de build-up d’Infodis, «nous avons préféré opter pour un seul financeur unitranche, ce qui offre davantage de souplesse qu’avec un pool de banques», détaille Cédric Boxberger. Cette dette induit un levier modéré, de 4 à 4,5 fois le résultat brut d’exploitation (Ebitda), alors que le marché se situeplutôt aujourd’hui sur un levier compris entre 5 et 6 fois. Initié en août dernier, le processus de vente s’est clôturé fin décembre. Dans un environnement macroéconomique plus difficile, «les premières phases d’investissement se sont rallongées, avec des due diligences plus approfondies. La phase d’audit a pris un mois et demi dans le cadre de l’opération, là où elle pouvait ne durer que quinze jours pour certaines transactions l’an passé», indique Cédric Boxberger.
02/02/2023
La boulimie activiste d’Elliott dans la tech se confirme
Rien ne semble assouvir les appétits d’Elliott Management. En quelques jours, le puissant investisseur activiste est entré au capital de plusieurs groupes technologiques de premier plan. Le contexte s’y prête. L’an dernier, les entreprises numériques ont représenté 27% des campagnes américaines des investisseurs activistes, bien au-delà de la moyenne de 16% des années précédentes, d’après la dernière étude trimestrielle de Lazard. Logique: «ils ont profité des valorisations historiquement basses du secteur», et donc de l’affaiblissement potentiel de ces entreprises, relève la banque d’affaires. A leur habitude, ces activistes «ont exhorté les entreprises technologiques à réduire leurs coûts, et à repenser la viabilité de leurs stratégies de croissance», poursuit l’étude. Au passage, ils pointent souvent du doigt leur gouvernance, réclamant parfois au passage un siège au conseil d’administration. Elliotts’inscrit dans cette logique. Vantage Towers, la cible parfaite Dernière cible en date: le «TowerCo» allemand Vantage Towers, dans lequel Elliott a déclaré qu’il détenait 5,6% du total des droits de vote au 24 janvier, d’après un dossier réglementaire publié ce mardi. L’opérateur d’infrastructures mobiles passivescréé par l’opérateur télécom britannique Vodafone est une nouvelle cible de taille pour le fonds créé par Paul Singer,: c’est son premier «TowerCo», qui exploite des dizaines de milliers de tours mobiles dans 10 pays européens, dont le Royaume-Uni. Elliott arrive dans un contexte agité pour les TowerCo: alors qu’ils figuraient parmi les actifs les plus valorisés dans les télécoms à l’ère de la dette bon marché, la hausse des taux d’intérêt a changé la donne, faisant grimper le coût du passif pour ces entreprises endettées, et faisant chuter leurs actions. Vantage est en outre en pleine mutation: Vodafone a transféré récemment sa participation de 82% dans Vantage à une nouvelle entité qu’il contrôle conjointement avec un groupe d’investisseurs privés comprenant KKR, le Fonds d’investissement public saoudien et Global Infrastructure Partners. Western Digital et Salesforce dans son portefeuille Autre nouvelle cible pour Elliott, dévoilée aussi mardi: le fabricant américain de disques durs Western Digital. Il recevra 900 millions de dollars (824 millions d’euros) via un accord d’actions privilégiées et d’actions convertibles (convertible preferred stock) par Elliott et la société de capital-investissement Apollo Global. Les actions privilégiées vendues à Apollo et Elliott ont un prix de conversion de 47,75 dollars par action, soit une prime d’environ 9% par rapport à son cours de clôture de 43,95 dollars mardi. Western Digital versera aussi un dividende à partir de 6,25% par an. Déjà en fin d’année dernière, Elliott avait divulgué une participation de près d’un milliard de dollars dans l’entreprise. Ses premières revendications ont été entendues: Western Digital a lancé un examen stratégique, notamment pour scinder ses activités de mémoire flash et de disque dur. Et le 24 janvier, Elliott avait annoncéson entrée au capital du vénérable fournisseur japonais de pièces de batteries coté Dai Nippon Printing. Avec un peu moins de 5% de participation, pour une valeur de 300 millions de dollars, il en est le troisième plus grand actionnaire externe. En janvier,le fonds activiste avait déjà frappé fort en entrantau capital d’un puissant groupe technologique américain, l’éditeur de logiciels professionnels Salesforce, avec une participation de plusieurs milliards de dollars. Pile au moment où le géant américain connaît une période de turbulences, entre un ralentissement de son activité, qui l’a contraint à annoncer début janvier le licenciement prochainde 10% de ses effectifs; et un problème de gouvernance, avec le départ imminent de sonco-PDG Bret Taylor, qui laisse le fondateur Marc Benioff comme seul PDG. Les revendications d’Elliott: un meilleur contrôle des coûts – il critique des acquisitions coûteuses comme celle de Slack pour 27,7 milliards de dollars - et un remaniement de la direction de la société. Par volonté d’apaisement, Salesforce a annoncé dès le 30 janvier la nomination de trois nouveaux administrateurs. Elliott s’est aussi fait une place chez des éditeurs de médias sociaux affaiblis, tel Pinterest, en proie à une diminution de son audience. Il s’est invité à son capital en juillet 2022, et obtenu en fin d’année un siège au conseil d’administration avec la nomination de son gestionnaire de portefeuille Marc Steinberg, peu après avoir triplé sa participation. Par le passé, il a aussi siégé au board de Twitter, jusqu’à son rachat par le milliardaire Elon Musk. Il avait mené une campagne critique à l’encontre de la direction de Twitter début 2020 et obtenu un siège au conseil d’administration l’année dernière.
02/02/2023
L'essor des transactions secondaires GP-led
Philipp Patschkowski et Ben Perl, directeurs généraux chez Neuberger Berman
02/02/2023
L’Amérique latine offre-t-elle encore des opportunités d’investissement ?
Romain Lacoste, gérant chez IVO Capital Partners
02/02/2023
Stéphane Abrial : « La guerre fait réfléchir un certain nombre d’investisseurs »
Le général de l’Armée de l’air Stéphane Abrial analyse les enjeux du financement du secteur de la défense, alors que le conflit russo-ukrainien nourrit les débats sur la préservation de la souveraineté européenne.
02/02/2023
InvestEU se lance en France
Financement. InvestEU, le programme du groupe BEI – comprenant la Banque européenne d’investissement, sa filiale le Fonds européen d’investissement (FEI) et la Commission européenne – visant à investir d’ici à 2027 quelque 372 milliards d’euros dans la Communauté européenne, commence à être déployé en France. Il s’agit de financer les priorités stratégiques de l’Union européenne telles que le Pacte vert européen, la transition numérique et des projets à vocation sociale et d’intérêt général dans l’éducation, la santé ou encore le logement. Un minimum de 30 % de ces financements seront dédiés à des investissements destinés à lutter contre le changement climatique.
01/02/2023
KKR sponsorise le lancement d'une activité de certification
KKR a annoncé ce 31 janvier, la signature d’un partenariat stratégique avec Amit Agarwal, un ancien cadre supérieur de Thermo Fisher et d’Omega Engineering, et Andy Silvernail, conseiller exécutif de KKR et ancien président-directeur général de Idex Corporation, afin d’acquérir et de créer des entreprises dans le secteur des tests, de l’inspection et de la certification («TIC»). C’est la stratégie «Ascendant» de KKR qui va engager jusqu'à 250 millions de dollars de financement pour la nouvelle plateforme qui aura un mandat flexible pour investir dans des services externalisés TIC de pointe et dans des capacités de fabrication et de distribution d’instruments pour des marchés finaux jugés attrayants. Selon Amit Agarwal, le secteur des TIC représenterait un marché mondial de plus de 330 milliards de dollars. La stratégie Ascendant de KKR, investit dans des entreprises en Amérique du Nord dans le cadre de la plateforme Americas Private Equity de KKR.
janvier 2023
26/01/2023
Le shortseller Hindenburg s'attaque à l'empire de l'Indien Adani
L’américain Hindenburg, spécialisé dans la vente à découvert, affirme que la valorisation du groupe de l’indien Gautam Adani, troisième fortune mondiale, est artificiellement gonflée par des manipulations illégales, relate les Echos. La société s’appuie sur le résultat de deux ans d’enquête publiées mardi dans un rapport intitulé «Comment le troisième homme le plus riche du monde a monté la plus grande escroquerie de l’histoire des affaires». Une nébuleuse de sociétés offshore contrôlées par des proches de Gautam Adani et installées dans des paradis fiscaux serait utilisée par le groupe à des fins de corruption, de blanchiment d’argent et de fraude fiscale, écrit le quotidien. Le groupe a tout nié en bloc, ce qui n’a pas empêché les titres de ses sociétés concernées de reculer en Bourse.
20/01/2023
JPMorgan AM prochainement seul aux commandes de sa société chinoise
JPMorgan Asset Management vient de recevoir l’autorisation du régulateur chinois, la China Securities Regulatory Commission, afin d’être le seul actionnaire de sa société de gestion d’actifs en Chine, selon Reuters. La société de gestion américaine détient actuellement une participation de 49% de son entité chinoise dénommée China International Fund Management Co. (CIFM). JP Morgan a annoncé en 2020 son intention de prendre la totalité du capital de cette entité. Elle a trouvé un accord financier avec son partenaire local, Shanghai International Trust Co, en avril 2022, pour acquérir ses 51% pour environ 1 milliard de dollars.
19/01/2023
Trois cycles pour stimuler les marchés émergents en 2023
Roger Merz, responsable de la gestion de portefeuilles mtx, gérant de portefeuille senior, et Thomas Schaffner, gérant de portefeuille senior chez Vontobel
13/01/2023
Verallia veut construire deux nouveaux fours en Europe
Le fabricant d’emballages en verre Verallia a annoncé jeudi la construction de deux nouveaux fours d’ici à 2026, en précisant que ces deux installations seront situées en Espagne et en Italie. Ces fours s’ajoutent à ceux prévus dans son plan stratégique 2022-2024 qui visait la construction de trois nouveaux fours, soit un par an, avec pour objectif d’accroître sa capacité de production d’environ 400 kilotonnes par an d’ici 2024. Le premier four a été mis en service fin 2022 à Jacutinga, au Brésil. Le groupe a ajouté que les deux autres fours, dont la construction a déjà été lancée, seraient complètement opérationnels durant l’année 2024. Ces fours sont localisés à Campo Bom, au Brésil, et à Pescia, en Italie.
12/01/2023
Marchés : sept thèmes à surveiller en 2023
Après une année 2022 compliquée pour les marchés financiers, Vincent Chaigneau, directeur de la recherche de Generali Investments, analyse les éléments qui devraient rythmer 2023.
18/10/2024