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Investissement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur les projets d’investissement d’un point de vue macro comme micro, au niveau des entreprises comme des acteurs financiers.

juillet 2017

18/07/2017

Toyota a obtenu des engagements de Londres sur son usine britannique

Toyota a pris la décision d’investir plus de 240 millions de livres (274 millions d’euros) dans son usine anglaise après avoir obtenu du gouvernement la confirmation par écrit qu’il continuerait de bénéficier de conditions favorables après le Brexit, ont rapporté hier deux sources à Reuters. Le ministère britannique des Entreprises, de l’Energie et de la Stratégie industrielle a confirmé l’existence d’un courrier mais s’est refusé à le publier.
17/07/2017

Carlyle devrait acquérir ADB Safegate pour 900 millions d'euros

La société américaine de capital-investissement Carlyle va reprendre ADB Safegate pour un montant qui valorise la société de services aux aéroports à quelque 900 millions d’euros dette comprise, rapportait l’agence Reuters ce 16 juillet, sur la base «de sources proches du dossier». Basé en Belgique, ADB Safegate fournit des balisages lumineux aux aéroports ainsi que des systèmes de stationnement sécurités et des solutions pour tours de contrôle. Ses produits sont installés dans 2.500 aéroports dans le monde.Le fonds de capital-investissement PAI Partners avait acquis ADB en 2013 pour 208 millions d’euros et l’a fusionné ensuite avec Safegate International, racheté l’an dernier pour un montant non précisé. Le montant envisagé pour la transaction valorise ADB Safegate à plus de 10 fois son Ebitda qui est estimé à 70-80 millions d’euros cette année, a dit une des sources. Credit Suisse et Rothschild ont conseillé PAI pour la transaction tandis que Carlyle avait Citi et Lazard comme banques conseil.
17/07/2017

Les investisseurs français alimentent les craintes de bulle immobilière

Les investisseurs français affluent dans les fonds immobiliers à un rythme record, alimentant les inquiétudes d’une bulle sur le marché immobilier européen, rapporte le Financial Times fund management. Les souscriptions aux SCPI ont plus que doublé entre 2013 et 2016, à 5,6 milliards d’euros l’an passé, selon l’Association française des sociétés de placement immobilier. Entre 2004 et 2007, ces fonds n’attiraient qu’un milliard d’euros par an en moyenne. Adrian Benedict, directeur des investissements pour l’immobilier chez Fidelity International, estime que ces flux importants de capitaux gonflent les prix de l’immobilier européen « prime » à des niveaux de bulle.
17/07/2017

L’Asie devient un moteur pour le capital-risque

Pour la première fois, les montants investis en capital-risque en Asie ont dépassé ceux des Etats-Unis, rapporte le quotidien Les Echos qui cite le dernier rapport CB Insights / KPMPG. Ainsi, au deuxième trimestre, 19,3 milliards de dollars ont été déployés en Chine à l’occasion de méga-levées de fonds dépassant largement en taille celles du marché américain. Ce montant représente une hausse de 103% en trois mois et un plus haut depuis deux ans. Malgré une progression de plus de 25% en trois mois des capitaux déployés sur le sol nord-américain, « seuls » 18,8 milliards de dollars ont été investis au deuxième trimestre. Quant au capital-risque en Europe, le montant des investissements s’établit à 4,4 milliards de dollars au deuxième trimestre, un montant en hausse de 37,5%.
17/07/2017

AEW étoffe son portefeuille d’actifs logistiques

AEW, filiale de gestion d’actifs immobiliers de Natixis Global Asset Management, a annoncé, ce 13 juillet, l’acquisition pour le compte d’un investisseur institutionnel français, d’un portefeuille d’actifs logistiques représentant environ 60 000 m², en région Provence-Lapes-Côté d’Azur. L’opération, dont le montant n’a pas été divulgué, a été réalisée auprès d’un fonds géré par Internos Global Investors.Le portefeuille ainsi acquis est composé de deux bâtiments logistiques standards construits en 2005. Le premier actif se situe au cœur de Distriport à Port-Saint-Louis-du-Rhône tandis que le second actif est établi au sein du parc d’activités Clésud de Miramas.
17/07/2017

Le fonds activiste Trian veut un siège au conseil de Procter & Gamble

L’investisseur activiste Nelson Peltz, via son fonds Trian Fund Management, envisage de lancer une bataille pour obtenir un siège au conseil d’administration de Procter & Gamble dans le but de secouer le géant des produits de consommation dont les ventes et les profits ont stagné, rapporte le Wall Street Journal qui évoque des sources proches du dossier. Trian Fund Management, qui détient environ 3,3 milliards de dollars de titres Procter & Gamble, souhaite obtenir le vote des actionnaires lors l’assemblée générale du mois d’octobre afin que Nelson Peltz puisse siéger au conseil d’administration. Après près de cinq mois de discussions, Procter & Gamble a rejeté, la semaine dernière, la demande de Trian Fund Management de nommer Nelson Peltz en qualité d’administrateur de la société.
13/07/2017

Santander InnoVentures acquiert trois nouvelles fintechs

Santander InnoVentures, le fonds de capital-risque dédié aux fintechs du groupe bancaire Santander, a annoncé, ce 12 juillet, l’acquisition de participations minoritaires dans les fintech Pixoneye et Curve, basées au Royaume-Uni, et Gridspace, basée aux Etats-Unis. Ces trois jeunes sociétés sont spécialisées respectivement sur la personnalisation prédictive, la finance connectée et, enfin, les technologies conversationnelles. Ces acquisitions doivent également permettre aux fonds de Santander d’approfondir sa connaissance de l’intelligence artificielle, considérée « comme l’une des technologies qui va transformer le secteur bancaire dans les années à venir », explique Santander dans un communiqué. Santander InnoVentures compte désormais 15 fintech en portefeuille. 70% des entreprises en portefeuille ont noué des accords commerciaux avec le groupe Santander, indique la banque espagnole.
13/07/2017

Les actions internationales très recherchées en juin

En juin 2017, les actions internationales ont été la classe d’actifs la plus recherchée par les investisseurs, devant les actions américaines et les actions émergentes, selon le dernier sondage mensuel réalisée par la société Camradata, qui fournit des données et des analyses à l’intention des investisseurs institutionnels. Les produits alternatifs ont également été recherchés et gagnent deux places dans le classement, passant de la neuvième à la septième place.Les sociétés de gestion les plus recherchées en juin ont été BlackRock dans la catégorie des gestionnaires affichant plus de 50 milliards de livres d’encours, Capital Hermes Investment Management dans la catégorie des 20 à 50 milliards de livres d’encours, Unigestion dans la catégorie des 5 à 20 milliards de livres d’encours, et RAM Active Management dans la catégorie des sociétés affichant jusqu'à 5 milliards de livres d’encours.
13/07/2017

Turenne Santé entre au capital de Médiane-Axège

Turenne Santé a annoncé ce 12 juillet faire son entrée au capital du Groupe Médiane-Axège, aux côtés de BNP Paribas Développement et d’Adaxtra Capital, et à l’occasion de la sortie d’Initiative & Finance et d’ACG Management. La société Médiane, située dans le Var, est spécialisée dans l’édition de logiciels de gestion médico-administratifs à destination des hôpitaux et des établissements médico-sociaux tandis qu’Axège propose des solutions de pilotage hospitalier et de contrôle de gestion médico-économique.Le communiqué précise que «grâce à cette opération, le Groupe Médiane-Axège souhaite poursuivre son développement tant par croissance interne que par croissance externe. Plusieurs pistes d’acquisitions ciblées sont déjà à l’étude».
12/07/2017

La SCPI Pierre Capitale réalise ses premières acquisitions

La SCPI Pierre Capitale, de Swiss Life Asset Managers, Real Estate France, ouverte à la souscription depuis mars 2017, a acquis ses cinq premiers actifs situés dans les 13ème et 14ème arrondissements de Paris.Le premier immeuble (rue des Reculettes) est à proximité immédiate de la Place d’Italie tandis que le second (avenue Maurice Thorez) bénéficie d’une façade périphérique dans le 13ème arrondissement. Les trois derniers (rue Dareau et Villa Lourcine) sont, quant à eux, situés à proximité de la Place Denfert-Rochereau et au pied du métro reliant le Nord et le Sud de la capitale, ainsi que les deux aéroports en environ 30 minutes. L’ensemble de ces investissements est composé de bureaux et d’espaces de services représentant 12.000m², conformément à la stratégie de la SCPI. Ils sont loués à des locataires tels que l'école de commerce IPAG, le groupe immobilier Vilogia ou les services la mairie de Paris. Ces 5 actifs génèrent un rendement moyen de 4,85% pour un prix raisonnable de 5143 euros/m². Pierre Capitale a vocation à investir en France et dans l’Union Européenne, notamment en Allemagne. Ces premiers investissements constituent le socle de l’allocation en France. Plusieurs investissements sont en cours de réalisation en Allemagne, notamment dans le secteur des services. Swiss Life Asset Managers, Real Estate France, représentée par la société de gestion AIFM Swiss Life REIM (France) a été créée en 2007 et affiche un volume d’actifs gérés de 10,7 milliards d’euros à fin décembre 2016.
12/07/2017

Les normes comptables (encore) sur la sellette

«Il faut affronter la complexité des normes comptables», a lancé le 11 juillet à Paris Gérard Rameix, président de l’Autorité des marchés financiers, à l’occasion du Forum international Paris Europlace. «Il n’y a pas de formule magique dans un environnement très mouvant avec des exigences très différentes de la part des différents lecteurs des normes comptables», a estimé Gérard Rameix qui tentait ainsi de répondre, une fois de plus, aux critiques souvent entendues sur la complexité des normes comptables internationales dans le cadre d’un atelier sur l'évolution de la communication financière au cours des dernières années qui n’appelait pas forcément à une attention particulière sur l’IASB et ses œuvres.Pascal Imbert, cofondateur de Wavestone, a été particulièrement critique à l'égard de l’organisme concepteur des normes comptables internationales. «L’investisseur individuel ne s’y retrouve pas. Les normes IFRS qui privilégient la juste valeur ne prennent pas assez en compte la création de valeur à long terme de l’entreprise. XBRL constitue une distorsion supplémentaire en faveur des investisseurs professionnels», a ainsi déclaré le président du directoire de Wavestone. «Je ne vois pas trop comment apprécier la valeur d’un projet avec les normes comptables. Il ne faut pas tout attendre de la comptabilité. Mais il existe de très bons indicateurs pour cela, le bon vieux tiroir-caisse, le cash flow, et puis également la stratégie et la valeur du management», a tempéré Romain Boscher, responsable mondial actions et membre du directoire d’Amundi. «Les IFRS ont profondément modifié la présentation des comptes. C’est un progrès mais au prix d’une complexité, dont la beauté intellectuelle est indéniable mais qui peut donner lieu à des différences totalement en dehors de la réalité», a indiqué pour sa part Hervé Philippe, directeur financier et membre du directoire de Vivendi. Pour justement donner une vision plus en accord avec la réalité, les entreprises ont parfois recours à des indicateurs alternatifs, comme par exemple les indicateurs alternatifs de performance. «Ces indicateurs sont dangereux. Cette comptabilité d’opportunité peut brouiller l’image que l’entreprise souhaite donner d’elle-même», a averti Gérard Rameix qui ajoute que l’IASB devrait travailler à l’intégration de certains de ces indicateurs. Au-delà de ces critiques souvent entendues sur les normes comptables, les intervenants ont tout de même estimé que la communication financière dans son ensemble était sortie du Moyen-Âge pour entrer dans une période où elle est omniprésente. «La communication financière porte mal son nom car elle est devenue intégrée. La communication financière n’est plus bilatérale mais multilatérale et permanente», a estimé Romain Boscher. Le responsable relève en outre que la politique d’engagement d’Amundi, c’est-à-dire le dialogue très en amont avec les entreprises a permis d’observer ces dernières années une très légère baisse des résolutions rejetées par la société de gestion en assemblée générale. Gérard Rameix a pour sa part mis en garde contre la tendance au juridisme aux dépens de la lisibilité des états financiers. Romain Boscher a déploré le déclin de l’actionnariat individuel mais relevé un renversement de tendance encourageant avec le développement de l’actionnariat salarié. Il a aussi appelé de ses vœux une voie d’accès plus facile aux entreprises moyennes qui, avec l’essor du private equity, vont pouvoir accéder en Bourse...
11/07/2017

Partech, Kerala et Kima accompagnent la start-up HostnFly

La start-up HostnFly a annoncé ce 10 juillet la clôture d’un tour de table d’un montant de 2,5 millions d’euros réalisé auprès de Partech Ventures, Kerala Ventures et Kima Ventures. Grâce à cette levée de fonds, HostnFly prévoit de recruter 15 personnes d’ici la fin de l’année, afin de consolider sa présence à Paris et de se développer en Europe. Fondée en mars 2016 par trois amis de longue date, la start-up HostnFly propose à ses clients de gérer la location de leur appartement lorsqu’ils partent en vacances et leur garantit un revenu en amont de la location. «Grâce à ses algorithmes de machine learning, HostnFly optimise les prix de location et maximise ainsi les revenus pour les propriétaires», assure un communiqué.
11/07/2017

Third Point maintient la pression sur Nestlé

Le fonds activiste Third Point, propriété de l’investisseur Daniel Loeb, maintient la pression sur Nestlé dans le cadre d’un dialogue régulier avec le géant suisse de l’agroalimentaire, a rapporté lundi à Reuters une source proche du dossier. Third Point a annoncé le 25 juin une prise de participation de plus de 1% dans Nestlé, pour 3,5 milliards de dollars, plaidant avec vigueur pour que le groupe de Vevey améliore ses marges, lance des rachats d’actions et se sépare d’actifs non stratégiques, à commencer par sa part dans L’Oréal.Trois jours après, Nestlé a annoncé un plan de rachats d’actions d’un maximum de 20 milliards de francs suisses (18,37 milliards d’euros) d’ici à juin 2020, à l’issue d’un examen stratégique. Daniel Loeb a rencontré le directeur général du groupe, Mark Schneider, le 2 juin, a rapporté la source, ajoutant qu’aucune réunion n'était planifiée avant un séminaire d’investisseurs organisé par Nestlé le 26 septembre. Third Point souhaite que Nestlé mette en oeuvre plus rapidement certains changements, notamment qu’il se fixe un objectif de croissance de ses marges comme Unilever et Danone l’ont fait. Nestlé n’a pas publiquement réagi à la préconisation de Daniel Loeb de vendre la participation de 23% qu’il détient dans L’Oréal - valorisée quelque 23 milliards d’euros.
11/07/2017

Bain et Cinven repartent à l'assaut de Stada

Les sociétés de capital-investissement Bain Capital et Cinven sont revenues à la charge sur le groupe pharmaceutique allemand Stada en lançant ce 10 juillet une nouvelle offre améliorée après l'échec d’une première tentative à 5,3 milliards d’euros. Les deux fonds proposent 66,25 euros par action, au lieu de 66 précédemment, avec un taux d’acceptation abaissé à 63%, a fait savoir Stada en précisant consentir à la nouvelle offre comme c'était déjà le cas auparavant.La précédente offre de Bain et de Cinven, lancée en avril, avait obtenu l’assentiment d’investisseurs représentant seulement 65,52% du capital du fabricant de génériques alors que le seuil requis était de 67,5%.
11/07/2017

Elliott Management prépare une bataille contre Berkshire Hathaway pour le contrôle d'Oncor

Le fonds Elliott Management, le premier créancier de la maison mère, en faillite, d’Oncor Delivery Company, a annoncé qu’il était en train de préparer une offre valorisant la société américaine de transport d'électricité 18,5 milliards de dollars (16,24 milliards d’euros), dette incluse, rapporte Reuters. Cette offre est supérieure aux 18,1 milliards d’euros proposés vendredi par Berkshire Hathaway Energy, filiale de Berkshire Hathaway, le groupe de Warren Buffett, pour s’emparer d’Oncor.Dans une lettre au conseil d’administration d’Energy Future Holdings Corp (EFH), la maison-mère d’Oncor, Elliott Management écrit que toute offre émanant d’une partie autre que des créanciers augmenterait les risques de refus des autorités de régulation. Cette contre-offre du fonds dirigé par le milliardaire Paul Singer constituerait un rare défi adressé à Warren Buffett, qui rechigne à participer à des batailles de ce type.
11/07/2017

Arkema fixe ses objectifs à l’horizon 2023

Arkema, qui tient aujourd’hui une journée investisseurs, a dévoilé les objectifs de son plan stratégique à 2023 visant une progression de sa rentabilité et d’importants investissements en Asie. Le groupe chimique vise à l’horizon 2023 une marge de résultat opérationnel courant comprise entre 11,5% et 12,5% contre 9,7% l’an dernier, ainsi qu’un maintien d’un taux de conversion de l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) en flux de trésorerie libre de 35%. A cette échéance, son ratio de dette nette sur Ebitda devrait être inférieur à deux, le retour sur capitaux employés d’au moins 10% et la notation de crédit «investment grade» maintenue.
11/07/2017

Air Liquide entre au capital de Diabeloop

Air Liquide a annoncé hier la signature d’un partenariat avec le Centre d'études et de recherches pour l’intensification du traitement du diabète (CERITD) et son entrée au capital de Diabeloop, une jeune entreprise privée développant un projet de «pancréas artificiel». Par l’intermédiaire d’Aliad, son pôle de capital-risque, Air Liquide a participé à une levée de fonds organisée par Diabeloop, une start-up fondée par des diabétologues du CERITD en partenariat avec le CEA Leti, le laboratoire d'électronique du Commissariat à l'énergie atomique. Le montant de l’investissement n’a pas été dévoilé.
10/07/2017

Elliott repart à l'assaut d'Akzo Nobel

Le fonds activiste Elliott Advisors a annoncé ce 7 juillet avoir lancé une deuxième procédure en justice pour réclamer la convocation d’une assemblée générale extraordinaire d’Akzo Nobel afin de proposer aux actionnaires la mise à l'écart du président Antony Burgmans en raison de son refus de vendre le groupe néerlandais à l’américain PPG, rapporte l’agence Reuters.Dans une décision préliminaire, le tribunal de commerce d’Amsterdam a rejeté en mai une première demande en ce sens d’actionnaires représentant 18% du capital, déjà emmenés Elliott. Cette procédure est néanmoins toujours en cours mais risque de durer plusieurs mois, la prochaine audience ayant été fixée au 20 septembre. En conséquence, Elliott dit avoir engagé une deuxième procédure devant un juge des référés.Principal actionnaire d’Akzo Nobel avec une participation qu’il dit avoir portée à 9,5%, le fonds activiste affirme avoir perdu toute confiance en Antony Burgmans et dit redouter que la décision du tribunal de commerce d’Amsterdam ne sape la gouvernance d’entreprise aux Pays-Bas. «Si les actionnaires ne sont pas en mesure de réguler le comportement des dirigeants d’Akzo Nobel, qui le peut?», s’interroge Elliott dans un communiqué.
10/07/2017

Le CMNE lance un fonds de private equity

Le Crédit Mutuel Nord Europe a annoncé ce 7 juillet le lancement de CMNE Innov&thic, un fonds de private equity dédié à l’innovation et aux initiatives environnementales et sociétales. Le CMNE investira ainsi 15 millions d’euros dans une quinzaine d’entreprises, issues du secteur numérique et/ou du développement durable. La sélection aura lieu pendant les cinq prochaines années, avec un horizon de placement de dix ans.Le fonds prendra ses participations aux côtés d’un fonds numérique et d’un fonds d’impact environnemental et sociétal du groupe Siparex. C’est d’ailleurs Siparex, partenaire du CMNE, qui gérera le fonds, identifiera les entreprises dans lesquelles investir et analysera les opportunités. Siparex aura une activité de suivi, soutiendra le développement des entreprises et les accompagnera pour les décisions stratégiques. La société de gestion s’attachera à prendre en considération les critères sociaux, environnementaux et de gouvernance (ESG). Le CMNE est représenté au conseil de surveillance de la société de gestion par l’intermédiaire de sa filiale La Française.

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