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Investissement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur les projets d’investissement d’un point de vue macro comme micro, au niveau des entreprises comme des acteurs financiers.

février 2018

15/02/2018

Barings vend des hôtels à une société d'investissement de Hong Kong

Le gestionnaire d’actifs Barings vient de céder sept hôtels basés aux Etats-Unis pour le compte d’un grand groupe de services financiers. L’acheteur est une société d’investissement basée à Hong Kong, rapporte le site spécialisé e-Fundresearch qui précise que le montant de l’opération s'élève à 650 millions de dollars. Barings continuera de gérer ce portefeuille d’hôtels pour le compte du nouveau propriétaire, précise-t-on. Le portefeuille comprend des hôtels en catégorie «Business-Class» à Chicago, Boston, Washington, Seattle et Phoenix.Outre les sept hôtels qui viennent de changer de propriétaire, Barings gère 1,5 milliard de dollars d’actifs sur le segment de l’hôtellerie pour le compte d’investisseurs institutionnels.
14/02/2018

L’IEFV lance son baromètre sur le viager

L’Institut d’expertise et de formation au viager (IEFV) annonce le lancement de son premier baromètre sur le viager. Ce marché de5.000 transactions par an,qui représente 0,5% des ventes immobilières, affiche une croissance annuelle de 5% selon les chiffres del’institut. Entre autres indicateurs,il est noté dansce baromètreque l’âge moyen des vendeurs est de 74 ans, que l’Ile-de-France et la Côte d’Azur représentent à elles seuls 65 % des transactions, et que sur le nombre d’opérations réalisées, un tiers sont intrafamiliales et les deux autres tiers intermédiés.
14/02/2018

BlackRock inclut les emojis dans sa recherche big-data

BlackRock a commencé à inclure les emojis dans son analyse des données issus des médias sociaux, estimant que ces symboles populaires pour transmettre des émotions peuvent aider à informer son approche de la gestion du risque après des élections politiques, rapporte Financial News. David Wright, responsable de la stratégie produits pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique au sein de la division investissements quantitatifs de la société de gestion – Scientific Active Equity -, indique que l’un de ses employés basés à San Francisco a conçu un outil pour mesurer le sentiment des tweets contenant des emojis.
14/02/2018

Après les turbulences des marchés, les investisseurs réajustent leurs portefeuilles

Une certaine inquiétude. Face aux turbulences des marchés, les investisseurs sont très nombreux à avoir acheté de la protection pour se prémunir contre une forte baisse des marchés actions au cours des trois prochains mois, relève BofA Merrill Lynch dans son dernier sondage Fund Manager Survey réalisé entre les 2 et 8 février auprès d’un échantillon de 196 participants représentant un encours total de 575 milliards de dollars. Les gérants ont aussi réduit leur exposition aux actions et gonflé leur poche de cash, à 4,7% contre 4,4% en janvier."Alors que le sondage du mois montre que les investisseurs conservent davantage de cash et diminuent leur allocation actions, aucun de ces deux éléments ne fait pencher la balance pour acheter la baisse», estime Michael Hartnett, stratégiste en chef chez BofA Merrill Lynch. Par ailleurs, «l’allocation aux actions européennes est à son plus bas niveau depuis près de un an», relève Manish Kabra, responsable de la stratégie quantitative sur les actions européennes. «Malgré une confiance renforcée sur les bénéfices des entreprises européennes, les cycles bénéficiaires américains et émergents semblent actuellement plus favorables aux investisseurs», ajoute-t-il.L’exposition aux actions est tombée à 43% en net contre une surpondération de 55% précédemment, soit la plus forte baisse sur un mois au cours des deux dernières années. L’allocation obligataire se retrouve au plus bas avec une sous-pondération de 69%.Pour 45% des investisseurs, le risque extrême numéro serait un krach obligataire provoqué par l’inflation, devant une erreur de la Fed ou de la Banque centrale européenne dans la conduite de la politique monétaire (18%). La majorité des investisseurs (70%) ,estime que l'économie mondiale se trouve désormais en fin de cycle. Il s’agit du plus haut niveau enregistré depuis janvier 2008.
14/02/2018

La Française Real Estate Managers acquiert un immeuble de bureaux à Lyon

La Française Real Estate Managers (REM) a acquis auprès de la Foncière du Rhône, pour le compte des Sociétés Civiles de Placement Immobilier Epargne Foncière et Multimmobilier 2, un immeuble de bureaux situé au nord-ouest de Lyon, au sein du quartier de Vaise. L’actif est à proximité de la station de métro « Gorge de Loup » située à six arrêts de la Gare de Lyon Part-Dieu.L’immeuble, Cap 9, développe une surface utile de 7.175 m² dont 6.011 m² de bureaux et 1.164 m² d’activités en R+5. Il offre 56 parkings dont 12 places extérieures et 44 en sous-sol. L’actif est d’ores et déjà loué auprès de 6 locataires de qualité.La Française REM et la Foncière du Rhône étaient conseillées par Jones Long Lasalle et respectivement par l’étude 14 Pyramides & Associés et l’étude Salichon & Associés.
14/02/2018

Le fonds américain ValueAct Spring Fund entre au capital de FlexFuel Energy Development

La PME française FlexFuel Energy Development (FFED) a annoncé ce 13 février l’entrée dans son capital, à hauteur de 10%, pour un montant de 3 millions d’euros, du fonds d’investissement américain ValueAct Spring Fund pour accélérer son expansion européenne.Créée en 2009, FFED a mis au point et développé une technologie innovante et écologique de dépollution moteur, le décalaminage par hydrogène, permettant de réduire la consommation de carburant et les émissions polluantes des véhicules. Ces deux dernières années ont vu le réseau de distribution de FFED doubler pour atteindre aujourd’hui plus de 600 centres en France, plaçant ainsi l’entreprise parmi les leaders de la dépollution moteur. L’investissement de ValueAct Spring Fund va donner une impulsion majeure pour l’expansion de FFED en Europe. FFED ambitionne de dupliquer le modèle français en Belgique et au Royaume-Uni où elle prévoit d’ouvrir une filiale dès le premier semestre 2018 puis en Allemagne avant la fin de l’année.
13/02/2018

Artemid décroche 413 millions d'euros pour son deuxième fonds de dette

Artemid , la filiale commune de Capzanine et d’Amiral Gestion, vient de clore son deuxième fonds commun de titrisation à 413 millions d’euros, indique Capital Finance. Baptisé Artemid Senior Loan II, ce véhicule est parvenu à s’attirer les faveurs de l’ensemble des investisseurs du précédent fonds de 275 millions d’euros (auquel s’ajoutait un mandat de 70 millions d’euros confié par Crédit Agricole Assurances), à l’instar de Bpifrance, du Fonds européen d’investissement ou de la Caisse des Dépôts et Consignations. Sursouscrit, Artemid Senior Loan II a aussi été soutenu par plusieurs nouveaux LPs provenant du monde de l’assurance.Le gérant dispose de la possibilité d’investir en unitranche, peut prêter jusqu’à 50 millions d’euros par dossier, avec une maturité 7 ans, in fine. Le tout dans le cadre d’opérations reflétant des leviers d’endettement inférieurs à 3,5 fois l’Ebitda. Le closing final de son nouveau véhicule, déjà déployé à hauteur de 30 %, devrait amener le gérant à recruter prochainement un senior.
13/02/2018

AllianzGI renforce la diversification de son portefeuille de parcs éoliens

Allianz Global Investors vient de réaliser une nouvelle acquisition dans le cadre de son fonds Allianz Renewable Energy Fund II (AREF II). Le fonds investit cette fois dans un parc éolien aux Pays-Bas. Avec ce projet, le premier situé aux Pays-Bas, AREF II acquiert 22 turbines éoliennes Vestas d’une capacité de 2 mégawatts chacune. « En investissant dans la province de Zeeland, nous permettons aux investisseurs du fonds de se diversifier géographiquement sur un marché éolien très attrayant. », explique Roderick MacDonald, qui a piloté l’opération pour le compte d’Allianz Global Investors. Les vendeurs appartiennent à un consortium spécialisé dans les infrastructures et l’énergie éolienne, composé du fonds DIF Renewable Energy Management BV et Ampere Equity Fund BV. AREF II a acquis 100% des parts de la société-projet. Les deux parties ont convenu de garder le prix d’achat confidentiel. Avec cette dernière acquisition, le fonds AREF II, auquel les investisseurs institutionnels ont confié 350 millions d’euros de capitaux, entre dans la dernière ligne droite de sa phase d’investissement. Selon Armin Sandhoevel, CIO des investissements en Infrastructure Equity chez Allianz Global Investors, « nous avons construit notre portefeuille avec des actifs éoliens et solaires localisés dans cinq pays européens afin d’assurer une répartition optimale des opportunités et des risques. Nos centrales électriques en Allemagne, en France, en Suède, au Royaume-Uni et aux Pays-Bas fournissent une puissance totale d’environ 350 mégawatts. En Europe, la multiplication des tarifications réglementées et des offres de subvention publique relève désormais de l’histoire ancienne. C’est la raison pour laquelle notre portefeuille se concentre de plus en plus sur l’évolution future des prix de l’électricité. Sur ce marché, la prochaine étape sera d’assurer la compétitivité des énergies renouvelables, même en l’absence de tout dispositif d’aide publique. » Lorsqu’AREF II sera investi en totalité, l’équipe des investissements en Infrastructure Equity d’Allianz Global Investors disposera d’environ 1,6 milliard d’euros sous gestion dans les énergies renouvelables et les projets d’infrastructure.
13/02/2018

L'heure de vérité pour les hedge funds, selon Lombard Odier

A la faveur du contexte de normalisation des taux, les gérants alternatifs peuvent tirer leur épingle du jeu, estime Lombard Odier dans les colonnes de L’Agefi suisse."Nous pensons que la période actuelle fait sonner l’heure de vérité pour les hedge funds. De 2014 à 2016, leur performance a été positive mais relativement modeste, ne justifiant pas, du point de vue de l’investisseur, les frais élevés que ceux-ci imputaient à leurs investissements. Entre-temps, l’amélioration des processus d’investissements et des conditions faites aux investisseurs a donné lieu à une performance honorable des hedge funds en 2017, avec des afflux nets de fonds positifs pour la première fois depuis des années. Nous sommes passés d’un environnement de forte croissance et de taux très faibles - à un environnement de croissance encore forte, que peu de gens mettent en doute, mais avec une inflation en progression même si elle reste prévisible en fonction du cycle économique. Dans ce contexte, les stratégies actives et les hedge funds peuvent tirer parti positivement des éléments de volatilité pour créer une performance décorrélée des autres classes d’actifs», explique Stéphane Monier, responsable des investissements (CIO) de la Banque Lombard Odier SA De son point de vue, les modifications apportées aux processus d’investissement devraient aider les hedge funds. «Les processus ont beaucoup évolué cette année pour incorporer les développements du big data, du machine learning et de l’intelligence artificielle. Lors de la plus grande conférence qui vient de réunir les grands gérants du secteur en Floride, une forme de consensus intéressant s’est dégagée parmi eux: c’est la combinaison homme machine qui va permettre de générer des performances supérieures. Le sentiment prévaut que sur les tendances à très court terme, les ordinateurs et les machines sont plus compétents que l’être humain pour gagner de l’argent sur les marchés financiers. Mais l’être humain est supérieur dans la perception de changements structurels majeurs. De ce fait les meilleures stratégies combinent êtres humains et machines», commente le responsable.
13/02/2018

Apollo s’allie à PGGM pour racheter une partie d’Akzo Nobel

La société de private equity Apollo s’est associé avec PGGM, l’un des principaux fonds de pension néerlandais, comme co-investisseur pour acquérir une partie d’Akzo Nobel, rapporte le Financial Times. Si l’opération réussit, PGGM, qui gère environ 200 milliards d’euros d’actifs, serait un co-investisseur minoritaire aux côtés de la société new yorkaise de capital investissement pour acheter le pôle de chimie de spécialité d’Akzo, selon deux personnes proches du dossier.
13/02/2018

Les gestionnaires américains sous-utilisent leurs dépenses de recherche

Les sociétés de gestion américaines perdent des millions de dollars chaque année sur la recherche et l’information externe. Selon une étude du cabinet de conseil Verge Advisory (*), les sociétés de gestion sous-utilisent environ un tiers des 600 millions de dollars qu’elles dépensent sur des informations produits et opportunités de vente. Chaque société de gestion paye à des tiers entre 250.000 dollars et plusieurs millions de dollars pour ces informations.Selon la société de conseil, les sociétés de gestion doivent évaluer leur fournisseurs d’information, leur fonctionnement et leurs process afin de traiter les inefficiences et de libérer le potentiel inutilisé. Lorsque les sociétés alignent l’information de marché avec leur stratégie, ils gagnent un avantage concurrentiel dans un environnement qui change à la vitesse grand V.(*) L'étude est basée sur des entretiens avec 60 responsables représentant plus de la moitié des principales sociétés de gestion américaines
13/02/2018

Hausse record de 54 milliards de dollars des ETF/ETP en janvier

Départ en fanfare pour les ETF/ETP sur le marché européen. Selon les dernières statistiques d’ETFGI, les ETF/ETP ont enregistré au mois de janvier une hausse record de 54 milliards de dollars pour atteindre 856 milliards de dollars. Les actifs ont ainsi progressé de 6,73% par rapport à fin décembre 2017, affichant leur plus forte croissance mensuelle en termes absolus, relève ETFGI. La seule collecte nette s’est élevée à 16 milliards de dollars. Les ETF/ETP actions ont attiré 14 milliards de dollars tandis que ceux dédiés à l’obligataire ont réalisé des entrées nettes de 1,73 milliard de dollars.
13/02/2018

Une étude commandée par l'Efama favorable à une désensibilisation progressive au risque du futur PEPP

Quelle formule retenir pour assurer la meilleure solution de placement possible dans le cadre d’un produit d'épargne retraite paneuropéen (PEPP, Pan-European Personal Pension Product) que l’Europe souhaite mettre en place ? Une étude de la SDA Bocconi School of Management commanditée par l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama) s’est penchée sur la question. La question centrale retenue par l'étude a été de déterminer s’il faut privilégier l’option d’investissement par défaut qui va garantir à l'épargnant individuel une récupération a minima du capital investi ou s’il ne vaudrait pas mieux favoriser une réduction progressive des actifs risqués dans un portefeuille PEPP tout le long d’un cycle de vie.L'étude a fait des simulations sur deux périodes : 1969-2012 («old normal»), avec deux chocs pétroliers, des taux d’intérêt et d’inflation croissants et décroissants ; 1992-2012 («new normal»), avec des taux d’intérêt et une inflation orientés à la baisse. Selon l'étude, les stratégies de réduction progressive des risques offrent une meilleure protection du capital que l’option d’investissement par défaut. Sur la période 1969-2012, la majorité des épargnants appliquant une stratégie sur un cycle de vie peuvent espérer un taux de rendement réel de 5,9% sur une période de 40 ans, à comparer à un taux de seulement 3,3% pour un produit avec une garantie. Sur la période 1992-2012, la majorité des épargnants pratiquant la stratégie sur un cycle de vie peuvent compter sur un rendement réel de 5,1%, contre seulement 1,2% pour un produit avec garantie.La réduction de la période d’accumulation ne modifie pas les résultats de façon significative. Sur la période 1992-2012, le rendement du produit garanti ressort à seulement 1,4% dans 50% des cas, contre 5,8% pour les stratégies sur le cycle de vie. Les stratégies du cycle de vie assurent que 99,9% des épargnants détiennent en fin de parcours une retraite accumulée supérieure au capital investi ajusté de l’inflation, sur des périodes de 40 et 20 ans.L'étude relève aussi que l'émergence d’un paysage économique et financier plutôt «new normal» après la crise financière, ainsi que les contraintes de la directive Solvabilité II, ont eu un impact négatif marqué sur les rendements offerts par les produits d’assurance-vie assortis d’une garantie financière.
12/02/2018

Les investisseurs en hedge funds se ruent sur l’Europe

Après avoir été dédaigné pendant des années, l’Europe attire des capitaux d’investisseurs qui veulent profiter de la reprise de l’économie, rapporte Bloomberg. Les hedge funds investissant seulement en Europe ont reçu environ 6 milliards de dollars en 2017, alors qu’ils faisaient l’objet de rachats les 12 derniers mois, selon eVestment. A titre de comparaison, les Etats-Unis et l’Asie ont souffert ensemble de rachats pour environ 24 milliards de dollars.
12/02/2018

Calao Finance entre au capital d'Isybot

Calao Finance a annoncé ce 9 février l’arrivée de ses fonds au capital d’Isybot, le spécialiste français des robots collaboratifs, avec CEA Investissement et Scientipole Capital, pour un financement global de près de 1 million d’euros. Isybot conçoit et assemble des robots collaboratifs (« cobots ») issus de la recherche du CEA Tech. Créée en novembre 2016 et forte de ses premières ventes auprès d’industriels renommés, Isybot conclut un premier tour de table avec le double objectif d’industrialiser le premier usage de ses « cobots » et renforcer ses équipes pour répondre aux enjeux de ses clients.Le marché des robots est en très forte croissance. D’ici cinq ans, le marché des robots industriels va être multiplié par 2 et celui des robots collaboratifs par 10 (Etudes BCG, IFR, ABI Research, Myria Research), souligne un communiqué.
12/02/2018

Element Capital Management, un hedge fund qui a le vent en poupe

Le macro hedge fund Element Capital Management a démarré l’année sur les chapeaux de roue. Le fonds, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 12,5 milliards de dollars, a dégagé une performance de 10% au mois de janvier grâce des investissements sur les marchés actions et taux, a indiqué à Bloomberg une personne proche de la société. Dans les derniers mois de 2017, le hedge fund a revu son portefeuille en pariant sur une refonte de la fiscalité américaine. Cette réorientation lui a permis d’effacer les pertes des mois précédents et dégager sur l’ensemble de l’année un gain de 5,5%. Depuis son lancement en 2005, le hedge fund affiche des gains d’environ 20% par an.Les stratégies macro, dans l’ensemble très peu performantes en 2017, ont retrouvé des couleurs en ce début d’année. Selon des estimations d’Eurekahedge, la stratégie affiche un gain de l’ordre de 2,7% en janvier, son meilleur résultat sur un mois depuis 2010. Cela dit, Element a enregistré des performances excellentes ces dernières années, 19% en 2016 (contre 2,3% pour le macro hedge classique), et 23% en 2015 alors le hedge fund macro moyen cédait 1,2%. En mars 2017, le hedge fund avait levé 2 milliards de dollars en l’espace de deux semaines et n’envisage pas de lever de nouveaux capitaux à ce stade, indique-t-on.
12/02/2018

OFI Pierre étoffe son portefeuille d’immeubles de bureau

OFI Pierre, la filiale d’OFI Asset Management spécialisée dans l’immobilier, a annoncé, ce 9 février, l’acquisition d’un immeuble de bureau situé 8, rue Blaise Pascal à Neuilly-Sur-Seine. La société de gestion signe ainsi un deuxième investissement pour son OPPCI OFI Immobilier. L’immeuble développe 1 330 m² répartis sur 7 étages et dispose d’un jardin privatif, de plusieurs terrasses et de parkings. L’immeuble a été rénové puis loué par le Groupe Financier JC Parinaud à l’agence de communication O’Connection pour une période ferme de 6 ans. L’actif a été acquis avec rendement « acte en mains » de 3,8%. OFI Pierre avait déjà fait l’acquisition en janvier dernier du siège social de Pathé, rue Lamennais, à proximité des Champs-Elysées.
12/02/2018

Swiss Life AM investit dans le stockage pétrolier

Le fonds d’infrastructures Swiss Life Funds (Lux) Global Infrastructure Opportunities II vient de faire l’acquisition auprès de Lombard Odier Macquarie Infrastructure Fund (LMIF) une participation de 24,3% au capital de Pisto SAS, a annoncé Swiss Life Asset Managers. Pisto SAS est le premier opérateur logistique et de stockage pétrolier indépendant en France. La société exploite deux terminaux d’importation/exportation de pétrole ainsi que les facilités de stockage associées dans le Port du Havre. Il compte également six dépôts de stockage et de distribution de pétrole dans l’ouest de la France, notamment en région parisienne. Pisto SAS est, par ailleurs, le principal actionnaire de Trapil, le premier propriétaire et exploitant français de pipelines de produits pétroliers.La finalisation de la transaction est soumise à l’approbation des autorités de la concurrence européenne ainsi qu’à l’autorisation du gouvernement français. Le montant de l’opération n’a pas été dévoilé.
09/02/2018

Le fonds américain GIP rachète l'opérateur privé Italo-NTV

Le fonds américain GIP (Global Infrastructure Partners) rachète l’opérateur privé Italo-NTV, qui exploite des trains à grande vitesse en Italie, rapporte l’AFP. Le montant de l’opération s'élève à 1,98 milliard d’euros. L’opérateur italien a ainsi renoncé à s’introduire sur la Bourse de Milan. Créé en 2006 par un groupe d’entrepreneurs italiens dont l’ex-patron de Ferrari Luca Cordero di Montezemolo et Diego della Valle (patron de Tod’s), Italo-NTV est entré en service en 2012, devenant le premier opérateur privé italien sur le réseau ferroviaire à grande vitesse. L’Italie est encore aujourd’hui le seul pays européen à avoir ouvert à la concurrence ce segment.GIP est de son côté le plus grand fonds spécialisé dans les infrastructures au monde et gère un patrimoine de plus de 40 milliards de dollars. Il contrôle notamment l’aéroport de Gatwick, d'Édimbourg, le port de Melbourne ou la société ferroviaire australienne de transport de marchandises Pacific National. Il ne détenait pas encore jusqu’ici d’investissements dans le secteur du transport ferroviaire en Europe.
09/02/2018

Gimv investit dans le secteur de l’intérim

La société d’investissement belge Gimv a annoncé, ce 9 février, avoir pris une participation majoritaire dans IMPACT, un bureau d’intérim spécialisé, et dans Nova Engineering. « Cette opération s’inscrit dans le souhait d’indépendance du groupe Impact, lequel a l’ambition de développer son réseau national tout en réalisant d’éventuelles acquisitions à l’étranger », explique Gimv dans un communiqué. La stratégie de l’entreprise est axée sur la proximité, une approche personnelle et un focus sur des profils spécialisés dans les domaines techniques, de la construction et de l’office destinés majoritairement aux PEM et à des grands comptes. A l’occasion de cette transaction, Gimv devient l’actionnaire majoritaire aux côtés du management d’IMPACT.Crééé en 1999 et détenue depuis 2006 par le groupe néerlandais Humares, la société IMPACT compte 17 agences et plus de 100 collaborateurs. Elle affiche un chiffre d’affaires de 67 millions d’euros en 2017. Son ambition est de presque doubler son chiffre d’affaires dans les 5 prochaines années.

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