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Financement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur le financement des entreprises par dette obligataire (marché primaire, DCM, obligations hybrides) ou bancaire.

octobre 2017

26/10/2017

Eurazeo cède 3,34% de Moncler par placement accéléré

Eurazeo a annoncé hier soir la cession de 3,34% du capital de Moncler, spécialiste des vêtements d’hiver haut de gamme, via un placement accéléré auprès d’investisseurs institutionnels effectué par ECIP M S.A., filiale de la société d’investissement. Au cours de clôture de l’action Moncler, l’opération représente un montant brut de 209,9 millions d’euros. Goldman Sachs agit en tant que teneur de livre du placement, tandis que Lazard Frères est conseil financier d’Eurazeo sur cette transaction.
25/10/2017

Bruxelles approuve le soutien de Paris à la Banque Postale

La Commission européenne a approuvé hier la compensation de 1,83 milliard d’euros sur six ans, entre 2015 et 2020, accordée par la France à la Banque Postale pour améliorer l’accessibilité bancaire. Paris a confié une mission « d’intérêt économique général » à la Banque Postale en imposant des obligations supplémentaires à son livret A par rapport au livret A distribué par les autres banques, afin d’améliorer l’accès à ce produit d'épargne prisé des Français.
25/10/2017

La cotation de Monte Paschi reprendra aujourd’hui

La cotation des actions de Monte dei Paschi di Siena reprendra aujourd’hui après 10 mois de suspension déclenchée par l'échec de la quatrième banque italienne à boucler une augmentation de capital. La banque toscane a indiqué hier que ses comptes du troisième trimestre seraient soumis à l’approbation du conseil d’administration le 7 novembre et non pas le 27 octobre comme initialement prévu. L’opérateur de la Bourse de Milan a précisé qu’aucun prix de référence ne serait fixé pour la reprise de cotation et que les ordres sans limite seraient interdits. L’action devrait se négocier bien en dessous du prix de 6,49 euros payé par l’Etat en août à l’occasion de l’injection de 3,85 milliards d’euros en contrepartie d’une participation de 52,2% du capital. Un prix de 3,50 euros valoriserait la banque à 0,41 fois ses actifs, un multiple comparable à celui de concurrentes comme Banco BPM et Popolare Emilia.
24/10/2017

L’AFTE publie un cahier technique sur le cash management

« La circulation de la liquidité au sein d’un groupe international », tel sera le titre de ce document qui sera présenté lors des journées d’études de l’Association des Trésoriers d’Entreprise. Malgré les taux d’intérêt proches de zéro ou négatifs, il reste intéressant de récupérer la liquidité d’un groupe pour compenser ses soldes de comptes de sens inverse et pour mieux suivre les risques de contrepartie.
23/10/2017

Le gouvernement veut revoir les outils de financement des entreprises

Bercy a annoncé ce lundi les modalités de préparation de la future loi « entreprises », qui sera discutée au parlement au printemps, sans doute dès le mois d’avril. L’objectif de cette loi ne sera pas d’encourager la multiplication des créations d’entreprises, mais d’aider celles-ci à grandir.
19/10/2017

Les TPE satisfaites de la Banque de France

Accompagnement. Un an après son lancement, le dispositif des correspondants TPE mis en place par la Banque de France dresse un bilan encourageant. Les grands moyens ont été mis en œuvre, avec 26 conventions signées entre les correspondants TPE de la Banque de France et les grands réseaux professionnels. Associations, fédérations patronales, banques ont été mobilisées si bien que plus de 2.000 TPE ont été accompagnées. Les dirigeants accueillis se déclarent satisfaits à 88 % du service proposé. La majorité des entreprises concernées réalisent moins de 200.000 euros de chiffre d’affaires. Près de la moitié des dirigeants ont bénéficié du dispositif pour répondre à un besoin d’accompagnement dans la gestion de leurs financements, 15 % pour un soutien dans la gestion quotidienne et 13 % pour la création de l’entreprise ou le traitement de difficultés financières.
19/10/2017

Europcar boucle son emprunt obligataire

Le loueur de véhicules a réalisé hier deux émissions obligataires d’un montant total de 950 millions d’euros. Europcar Finance a placé 350 millions d’euros de titres à 5 ans, sécurisés, à un spread de 269 points de base au-dessus des swaps. Europcar Drive, pour sa part, a mené une émission non sécurisée de 600 millions à 7 ans, à un spread de 421 pb. Les fonds levés serviront notamment à financer l’achat de l’espagnol Goldcar, pas encore finalisé.
17/10/2017

Air France-KLM avance le remboursement de ses Océane

Air France-KLM a annoncé hier qu’elle allait procéder le 15 novembre au remboursement anticipé de ses obligations convertibles de type Océane à échéance 2023, une annonce susceptible d’amener les porteurs à convertir leurs titres en actions nouvelles dans la mesure où le cours actuel - 13,18 euros à la clôture vendredi - est supérieur au montant du remboursement, de 10,45 euros par Océane émise en 2013. Kepler Cheuvreux note que l’ensemble des investisseurs devraient opter pour la conversion en actions. Si tous les porteurs choisissent d’exercer ce droit, la compagnie compte émettre des actions nouvelles représentant 14,23% de son capital.
16/10/2017

Air France-KLM anticipe le remboursement de ses Océanes

Air France-KLM a annoncé qu’il allait procéder le 15 novembre au remboursement anticipé de ses obligations convertibles de type Océanes à échéance 2023, une annonce susceptible d’amener les porteurs à convertir leurs titres en actions nouvelles dans la mesure où le cours actuel - 13,18 euros à la clôture vendredi - est supérieur au montant du remboursement. Ces convertibles ont été émises en 2013. Le remboursement s’effectuera au pair plus les intérêts courant du dernier coupon jusqu'à cette date, soit au total 10,45 euros par Océane.
16/10/2017

Europcar veut émettre pour 950 millions d’euros d’obligations

Le spécialiste de la location automobile a annoncé ce matin son projet de lever 950 millions d’euros via deux émissions obligataires afin de financer le rachat de l’espagnol Goldcar tout en renforçant ses moyens financiers. Le groupe compte émettre pour 600 millions d’euros d’obligations à échéance 2024, dont 400 millions d’euros seront placés sur un compte séquestre et libérés exclusivement pour réaliser le rachat de Goldcar. Si le projet, annoncé en juin, d’acquisition de la société espagnole n’allait pas à son terme, la moitié de ce montant ferait l’objet d’un remboursement obligatoire spécial. Europcar prévoit en parallèle d'émettre 350 millions d’euros d’obligations assorties de sûretés à échéance 2022.
13/10/2017

La conversion de dette de Banca Carige est en bonne voie

La conversion de dette proposée par Banca Carige sera vraisemblablement réussie, a déclaré l'établissement de Gênes. Les résultats provisoires montrent que les détenteurs d’obligations ont présenté 455 millions d’euros de titres, sur les 510 millions de dette junior que Carige propose de convertir contre de la dette senior ou prioritaire. L’opération s’inscrit dans le cadre de son projet d’augmentation de capital. Les investisseurs avaient jusqu'à hier pour soumettre leurs titres.
12/10/2017

La conversion de dette de Banca Carige est sur la bonne voie

La conversion de dette proposée par Banca Carige sera vraisemblablement réussie, a déclaré ce matin l'établissement de Gênes, au vu des résultats provisoires qui montrent que les détenteurs d’obligations ont présenté 455 millions d’euros de titres. Cette opération, par laquelle Carige propose de convertir jusqu'à 510 millions d’euros de dette junior contre de la dette senior ou prioritaire, s’inscrit dans le cadre de son projet d’augmentation de capital. Les investisseurs avaient jusqu'à hier pour soumettre leurs titres.

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