Faire le point sur cinq ans de gestion de la stratégie FSSA Global Emerging Markets

Quand êtes-vous entré dans le secteur des investissements et qu’est-ce qui vous a attiré dans la gestion de portefeuille ?

J’ai commencé ma carrière il y a plus de 18 ans en tant qu’analyste de la consommation sur les marchés développés. C’était une excellente introduction à l’investissement : le secteur de la consommation est extrêmement vaste, ce qui m’a permis d’acquérir de l’expérience dans de nombreux sous-secteurs et d’observer une grande variété d’entreprises.

Se concentrer sur les marchés développés m’a donné une bonne base en termes de compréhension des entreprises du point de vue de l’ensemble des parties prenantes. J’ai appris la culture d’entreprise, la chaîne de valeur, la manière dont chaque entreprise interagit avec la société, ainsi que les meilleures pratiques en termes de stratégie d’actionnaires à long terme, de gouvernance d’entreprise et de modèles d’incitation.

En 2007, je suis devenu spécialiste de l’Asie et j’ai commencé à couvrir les marchés émergents mondiaux (GEM) quelques années plus tard. Il s’agissait d’une progression naturelle, car un bon nombre des opportunités de croissance pour les entreprises de consommation mondiales à l’époque se trouvaient dans les régions les moins développées du monde. Au cours de la décennie 2001-2010, l’Asie a connu croissance la plus rapide au monde. Le PIB de la Chine augmentait en moyenne de 10 % par an, tandis que l’Inde progressait de 7 % par an¹. La région était en plein essor et le capital coulait à flots vers l’est.

Comment avez-vous élaboré vos principes d’investissement ? Comment ont-ils évolué au cours des 18 dernières années ?

J’ai eu la chance d’avoir de bons mentors les premiers temps. Ils m’ont appris qu’il faut adopter une approche équilibrée, être humble et respectueux du marché. Il y a également quelques livres sur l’investissement qui ont influencé ma réflexion. Lettres annuelles aux actionnaires de Warren Buffet et Poor Charlie’s Almanack : La sagesse de Charles T. Munger regorge de vues perspicaces sur les entreprises et les investissements.

J’aime également lire des livres sur l’histoire et les systèmes politiques, par exemple, Pourquoi les nations échouent d’Acemoglu et Robinson est un excellent livre sur ces sujets. Et je recommande vivement le classique moderne de William N. Thorndike Jr, The Outsiders, qui présente huit PDG non conventionnels et comment les décisions qu’ils ont prises (principalement liées à l’allocation de capital) ont conduit à des rendements exceptionnels pour les investisseurs.

En rejoignant la FSSA, j’ai découvert qu’il y avait un recoupement significatif entre les principes d’investissement de l’équipe et ma propre approche de l’investissement. Nous sommes des investisseurs actifs, nous adoptons une approche ascendante basée sur la recherche pour trouver les meilleures entreprises de la région dans lesquelles investir, et nous réfléchissons à long terme.

En savoir plus

_{Source : Données sur les sociétés extraites des rapports annuels des sociétés ou d’autres rapports similaires destinés aux investisseurs. Les indicateurs financiers et les valorisations proviennent de FactSet et de Bloomberg. Au 30 novembre 2022 ou noté autrement.}

_{Informations importantes}

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