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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

juillet 2019

23/07/2019

Un Euro PP pour Industria Macchine Automatiche

Amundi a annoncé hier avoir souscrit en intégralité, en juin, un EuroPP de 7 ans émis par la société italienne Industria Macchine Automatiche (IMA) pour 50 millions d’euros. Cette opération, menée conjointement à un prêt syndiqué de 180 millions d’euros arrangé par UniCredit et co-arrangé par Crédit Agricole CIB, doit financer l’acquisition d’Atop. La première société est leader mondial dans la conception et la fabrication de machines automatiques pour le traitement et le conditionnement de produits pharmaceutiques, cosmétiques ou alimentaires (thé et café), la seconde fabrique des machines pour produire des pièces de moteurs électriques.
18/07/2019

86,4 milliards de dollars

C’est le montant atteint par les émissions d’obligations vertes (green bonds) sur le premier semestre 2019, marquant une progression de 26,2 % sur un an selon des données Refinitiv. Le nombre de ces opérations a crû de 14,9 %. Le record réalisé l’année précédente, de 132,2 milliards de dollars, devrait dès lors être dépassé cette année.
18/07/2019

284 milliards...

…de dollars. C’est le montant record détenu par les investisseurs étrangers en obligations chinoises. Depuis l’inclusion début avril des titres souverains libellés en renminbi dans l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate, les flux d’achats ont fortement progressé, notamment via le Bond Connect. Le mouvement devrait s’accélérer avec l’inclusion des obligations crédit dans d’autres indices. L’IIF rappelle pourtant que les non-résidents restent prudents, en raison de la faible liquidité. Ils détiennent à peine plus de 2 % du marché.
17/07/2019

La Foncière Verte boucle un EuroPP

La Foncière Verte a annoncé, mardi, avoir bouclé une nouvelle émission obligataire de format Euro PP d’un montant de 85 millions d’euros portant intérêt au taux de 4,5%, et venant à échéance le 18 juillet 2025. Ces obligations ont été placées en Europe «exclusivement auprès d’investisseurs qualifiés», selon le communiqué. Elles seront admises aux négociations sur le marché Euronext Access géré par Euronext à Paris à compter de leur date d'émission prévue pour le 18 juillet 2019. Leur émission vise notamment à permettre à la société foncière cotée «d’allonger la maturité de sa dette, d’optimiser les conditions financières et de se doter de capacités financières additionnelles». La Foncière Verte a été conseillée par Octo Finances (arrangeur et chef de file unique), EY (conseil financier) et CMS Francis Lefebvre Avocats (conseil juridique).
12/07/2019

S&P Global note pour la première fois un émetteur domestique en Chine

La filiale chinoise de S&P Global est devenue jeudi la première agence de notation internationale à noter un émetteur domestique en Chine, accordant la note AAA à ICBC Financial Leasing, avec une perspective stable. Cette étape était très attendue pour le développement du marché obligataire local, estimé à 13.000 milliards de dollars (11.500 milliards d’euros) : les investisseurs obligataires chinois espèrent que l’arrivée des notations des grandes agences internationales contribuera à modifier les pratiques des agences locales, qui accordent une note «double A», relativement sûre, à une large majorité d’émetteurs. Moody’s et Fitch ont demandé une licence aux autorités chinoises.
11/07/2019

S&P Global note pour la première fois un émetteur chinois en Chine

La filiale chinoise de S&P Global est devenue jeudi la première agence de notation internationale à noter un émetteur domestique en Chine, accordant la note AAA à ICBC Financial Leasing, avec une perspective stable. Cette étape était très attendue pour le développement du marché obligataire local, estimé à 13.000 milliards de dollars (11.500 milliards d’euros) : les investisseurs obligataires chinois espèrent en effet que l’arrivée des notations des grandes agences internationales contribuera à modifier les pratiques des agences locales, qui accordent une note « double A », relativement sûre, à une large majorité d’émetteurs et dont les pratiques sont la cible d’une enquête des autorités de tutelle. Les deux autres grandes agences internationales, Moody’s et Fitch, ont demandé une licence aux autorités chinoises.
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11/07/2019

Christine Lagarde marque les taux en zone euro de son empreinte

AU DIAPASON Les investisseurs sur les marchés de taux ont salué à leur façon la nomination de Christine Lagarde à la présidence de la Banque centrale européenne (BCE). Le rendement du Bund allemand s’est enfoncé encore plus en territoire négatif à -0,4 % (au niveau du taux de dépôt de la BCE), l’OAT à 10 ans à -13 points de base (pb). Les dettes souveraines périphériques ont amplifié le mouvement. Le taux 10 ans des BTP italiens a fondu de 35 pb au cours de la séance du 2 juillet à 1,58 % (il était encore à plus de 2,6 % fin mai), la dette italienne devenant négative jusqu’à 2 ans. Le rendement du 10 ans espagnol a atteint 0,2 %. Une fois l’effet de l’annonce passé, les taux se sont quelque peu resserrés tout en restant très bas. La directrice générale du Fonds monétaire international (FMI) prendra ses fonctions après le départ de Mario Draghi, l’actuel président de la BCE, fin octobre. Les marchés craignaient la nomination de l’allemand Jens Weidmann, l’actuel patron de la Bundesbank, qui ne s’est pas toujours montré favorable à la politique menée par la BCE. « Christine Lagarde a toujours soutenu les actions menées par Mario Draghi. On peut donc se dire qu’ils sont plutôt sur la même longueur d’onde », indique Gaëlle Malléjac, directrice des investissements-gestion active chez Groupama AM. Cette approche dovish est particulièrement appréciée. Autre avantage pour Christine Lagarde, elle prône plus d’intégration européenne, notamment budgétaire. La question est désormais de savoir si le marché n’est pas allé trop loin et s’il n’attend pas trop des banques centrales. « Il y a un risque que les investisseurs soient déçus par des banques centrales qui ne seraient pas aussi ‘dovish’ qu’elles l’anticipent », juge la gérante, qui anticipe moins de baisse de taux que le marché car elle s’attend à un ralentissement, mais exclut un scénario de récession. La BCE tiendra sa prochaine réunion le 25 juillet, suivie par la Fed les 30 et 31 juillet.
10/07/2019

Nalo embauche un conseiller clientèle privée

Nalo recrute Alexis de la Motte au poste de conseiller de la clientèle privée. Il est directement rattaché à Albert d’Anthoüard, directeur de la clientèle privée. Alexis de la Motte intègre le groupe Neuflize OBC en 2014 en tant que banquier privé, après une expérience chez Edmond de Rothschild Luxembourg. Il s’est formé au sein des sociétés de gestion, puis auprès de la clientèle privée, proposantdes solutions optimisées pour la gestion de leur patrimoine. Il apporte son expérience à Nalo sur des problématiques financières, juridiques et fiscales complexes.

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