17/09/2020
Le secteur des fonds de créances commerciales se développe à petits pas
Les fonds de « supply chain » proposent des rendements intéressants, mais ne sont pas sans risques.
septembre 2020
17/09/2020
H2O AM a déjà décoté de 60% les instruments liés à Lars Windhorst
Le gestionnaire d’actifs H2O AM, qui a annoncé fin août le gel temporaire de certains de ses fonds pour en cantonner les actifs illiquides, a donné quelques précisions mercredi sur ce processus dans un communiqué aux investisseurs. L’affilié de Natixis y révèle que la valorisation des instruments liés au groupe Tennor, du financier allemand Lars Windhorst, «est déjà décotée d’environ 60% par rapport à leur valeur nominale.»
16/09/2020
H2O AM a décoté de 60% les instruments liés à Lars Windhorst
Le gestionnaire d’actifs H2O AM, qui a annoncé fin août le gel temporaire de certains de ses fonds pour en cantonner les actifs illiquides, a donné quelques précisions mercredi sur ce processus dans un communiqué aux investisseurs. L’affilié de Natixis y révèle que la valorisation des instruments liés au groupe Tennor, du financier allemand Lars Windhorst, «est déjà décotée d’environ 60% par rapport à leur valeur nominale.»
15/09/2020
Le marché monétaire européen se trouve inondé de liquidités
Le nouveau taux €STR a touché un plus bas de -0,557% le 31 août, suivi par l’Euribor 3 mois à -0,493% le 11 septembre.
14/09/2020
«Le rally boursier n’est pas à bout de souffle»
Christophe Moulin, responsable du Multi Asset chez BNP Paribas Asset Management
10/09/2020
Gestion de portefeuille : comme pour la météo, mieux vaut avoir approximativement raison que précisément tort
Guillaume Dolisi, cofondateur et gérant de Via AM
10/09/2020
Portefeuilles : rotation thématique et cyclique
L’analyse de... Vincent Chaigneau, directeur de la recherche de Generali Investments
10/09/2020
L’étoile pâlie des gérants stars
Extinction. Jenny Johnson, la patronne de Franklin Templeton, ne croit plus aux gérants stars. Elle l’a déclaré fin août dans un entretien à Bloomberg TV. Le gestionnaire d’actifs américain a pourtant largement contribué au concept grâce à Mark Mobius (photo), son gourou des marchés émergents, parti en 2018. « La réalité est que les gérants stars ont toujours été soutenus par une grosse équipe », a souligné Jenny Johnson, mais le marketing à destination des investisseurs particuliers privilégiait le porte-drapeau. Surtout, la présence d’une star « rend les clients nerveux car elle pose un problème de succession ». Entre les divorces houleux, comme celui de Pimco et Bill Gross, et les sorties de route, tel Neil Woodford outre-Manche, voilà déjà quelques années que les grands noms de l’asset management n’ont plus la cote. Les récents revers de H2O et de son fondateur Bruno Crastes (lire page 30) en constituent le dernier exemple en date.
10/09/2020
650
... milliards d’euros d’actifs sous gestion : si la fusion de CaixaBank et Bankia, deux banques espagnoles, se concrétise, le groupe financier qui en résultera sera sans conteste le premier d’Espagne. Chacune des deux institutions dispose d’une filiale de gestion d’actifs, respectivement CaixaBank AM et Bankia Fondos, qui totalisent 65 milliards d’encours de fonds. Reste que les négociations viennent de commencer et que la présence de l’Etat espagnol, qui détient 62 % du capital de Bankia, pourrait compliquer la donne. Le ministère de l’Economie souhaite en effet récupérer les 21 milliards d’euros dépensés pour sauver la banque de la faillite en 2012, ce qui pourrait notamment se concrétiser par une part de 14 % au capital de la future entité.
10/09/2020
La politique charbon des financiers français fait référence
Cocorico. Reclaim Finance, en partenariat avec 25 autres ONG, met en ligne Coal Policy Tool, un outil qui identifie et évalue les politiques des institutions financières pour restreindre ou mettre fin à leurs services financiers au secteur du charbon. L’outil couvre des centaines d’acteurs (banques, assureurs, gestionnaires d’actifs...) issus de 30 pays. Il en ressort que les meilleures politiques se trouvent en Europe et particulièrement en France. A l’inverse, les gestionnaires américains sont parmi les moins performants. BlackRock est la seule société de gestion américaine noté par l’outil à avoir une politique sur le charbon. Cependant, il obtient un score de 0 sur tous les critères, sauf un. La qualité resterait un problème majeur. Seules 16 institutions auraient une politique robuste : Axa, Crédit Agricole/Amundi, le Crédit Mutuel, UniCredit, AG2R La Mondiale, CNP Assurances, La Banque Postale AM, Macif, OFI AM et Scor pour son activité d’investisseur (le réassureur Scor a une politique de sortie du charbon minimale, selon le Reclaim Finance). Mais des progrès restent à faire, même en France. « Vingt-huit institutions financières, dont Carmignac, Covéa et Rothschild & Co n’ont pas de politique soutenant la sortie du charbon, et la majorité n’a pas même exclu certaines des pires entreprises du secteur », selon l’étude.
08/09/2020
Smart Lenders AM intègre la Matmut à son capital
Smart Lenders AM, société spécialisée dans la gestion institutionnelle de prêts originés par des plates-formes de crowdfunding, accueille la Matmut au sein de son actionnariat à hauteur de 5% du capital. La Matmut était depuis 2016 investisseur dans Moonstone Lending Fund, le principal véhicule géré par Smart Lenders AM, et apportera à la société de gestion fondée par Erich Bonnet son expérience du secteur de l’assurance. La société de gestion était l’une des premières à s’installer à Paris en janvier 2018 en provenance de Londres dans le cadre du Brexit.
07/09/2020
Smart Lenders AM accueille la Matmut à son capital
Smart Lenders AM, société spécialisée dans la gestion institutionnelle de prêts originés par des plates-formes de crowdfunding, accueille la Matmut au sein de son actionnariat à hauteur de 5% du capital. La Matmut était depuis 2016 investisseur dans Moonstone Lending Fund, le principal véhicule géré par Smart Lenders AM, et apportera à la société de gestion fondée par Erich Bonnet son expérience du secteur de l’assurance. «Un tel actionnaire de prestige crédibilise notre approche, notre expertise et notre statut de leader dans notre industrie», a réagi ce dernier.
07/09/2020
Les gestions d’actifs bravent la correction des marchés
Les actions pèsent 46% de leur portefeuille, contre 41% en avril. La poche de cash retombe à 5%, son niveau d’avant la crise.
03/09/2020
Un ancien d'Oddo AM lance La Financière Arcalpine
La structure aura comme activité le conseil financier et la distribution de fonds agréés AMF auprès d’investisseurs qualifiés, institutionnels, sociétés de gestion, banques, family office, en France.
03/09/2020
BlackRock va lancer une nouvelle coentreprise en Chine
Au but. Le premier gérant d’actifs au monde s’apprête à créer en Chine une coentreprise avec le fonds souverain singapourien Temasek Holdings et la banque chinoise China Construction Bank Corp (CCB). Ils viennent d’obtenir le feu vert du China Banking and Insurance Regulatory Commission (CBIRC). Si le régulateur n’a pas donné plus de détails, BlackRock n’en est pas à son coup d’essai : le groupe avait candidaté à plusieurs licences pour créer des coentreprises en Chine, et détient déjà 16,5 % d’une joint-venture avec Bank of China. « Ce partenariat est cohérent avec les efforts des côtés américain et chinois pour ouvrir le marché chinois aux firmes de services financiers américains », estime BlackRock dans son communiqué, et malgré les tensions récurrentes entre les deux pays.
03/09/2020
H2O, la fausse note
La performance à tout prix a tout de même un prix. Pour H2O Asset Management, elle est synonyme de gel d’une partie de ses OPCVM. La décision n’aura certes pas l’impact systémique du blocage des fonds monétaires de BNP Paribas, Axa et Oddo en pleine crise des subprime. Voilà plus d’un an que l’affilié de Natixis est empêtré dans des investissements illiquides liés au financier allemand Lars Windhorst. Il ne le doit qu’à ses choix, dont les dangers avaient été mis au jour par temps calme, bien avant l’apparition du Covid-19. Cet accident industriel n’en constitue pas moins un choc pour les conseillers en gestion de patrimoine et les assureurs-vie qui avaient largement distribué les produits de H2O auprès d’une clientèle de particuliers en vantant leurs rendements exceptionnels. Depuis que le vent a commencé à tourner, en juin 2019, ils sont d’ailleurs restés d’une remarquable discrétion...
03/09/2020
H2O cantonne ses actifs illiquides
Gel de fonds. Le gérant continue de pâtir de ses investissements dans les sociétés du financier Lars Windhorst. Alors que les titres de ces dernières sont devenus impossibles à valoriser, faute de transactions, H2O a dû, suite à la demande de l’Autorité des marchés financiers, suspendre souscriptions et rachats sur huit de ses fonds pour quatre semaines. La société va cantonner ces titres illiquides, scindant ses fonds et transférant des actifs liquides dans de nouveaux OPCVM, selon la technique du « side pocket ». Le délai nécessaire à l’opération, dont l’agrément des nouveaux fonds, est estimé à quatre semaines. Les clients détiendront alors des parts dans deux véhicules : l’un constitué d’actifs sains, l’autre uniquement de titres Windhorst, qui pèsent environ 15 % de l’encours des fonds concernés.
02/09/2020
La Finma ouvre une procédure d'enforcement contre Credit Suisse dans l'affaire des filatures
La Finma, le régulateur suisse, a annoncé ce 2 septembre avoir ouvert une procédure d’enforcement à l’encontre de Credit Suisse dans le contexte de l’affaire dite des filatures. Cela doit permettre à l’autorité d'établir de manière définitive les faits pertinents reprochés, et d’ordonner des mesures coercitives de rétablissement de l’ordre légal à l’encontre de la banque. La procédure ouverte concerne l’affaire d’espionnage de collaborateurs partis à la concurrence, notamment d’Iqbal Khan, ancien directeur de la gestion de fortune de Credit Suisse, désormais chargé de celle d’UBS. Le directeur des opérations de l'époque, Pierre-Olivier Bouee, un proche de l’ex-directeur général déchu Tidjane Thiam, fut contraint de démissionner suite aux révélations. Mais, jusqu’ici, aucun autre dirigeant n’a été mis en cause en interne ou par le régulateur. Les conclusions de la procédure d’enforcement ne devraient être rendues publiques que dans plusieurs mois, a indiqué le régulateur. La banque suisse a répondu, pour sa part, avoir pris note de l’annonce de la Finma et a réaffirmé son entière collaboration. La direction de Credit Suisse a par ailleurs indiqué que la surveillance de ses employés ne faisait pas partie de la culture de l’entreprise.
02/09/2020
Axa IM étend son partenariat avec AMCS au marché américain offshore
La société de gestion française Axa Investment Managers (Axa IM) amplifie son partenariat de distribution scellé en juin dernier avec le tierce-partie marketeurAMCS. Initialement axé sur la distribution de ses fonds actions et obligataire en Amérique latine, l’accord de distribution couvre désormais aussi les régionsde Los Angeles et de San Francisco aux Etats-Unis. La firme a indiqué viser les broker-dealers etconseillers en investissement indépendants «émergents», les multi-family offices et banques privées basés dans ces deux secteurs.