Articles sur le thème L'Agefi alpha

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23/11/2023

Data et indices: Des chiffres au prix de l’or

Les gérants d’actifs sont confrontés à une inflation du coût de la donnée, sur un marché dominé par quelques grands anglo-saxons. L’Europe apparaît impuissante.

23/11/2023

L’Argentine peut-elle sans mal supporter une dollarisation de son économie ?

Les arguments en faveur de la dollarisation de l’économie argentine s’entendent. Cela permettrait, en premier lieu, de diminuer très rapidement l’inflation qui, en taux annuel, s’approche de 150 %. Ensuite, une dollarisation mettrait fin à la pratique des gouvernements argentins successifs consistant à monétiser la dette publique avec la banque centrale.

23/11/2023

Comment les gérants doivent-ils s’organiser dans le cas de la dégradation de la note d’un émetteur ?

Le 17 novembre, Moody’s a décidé de ne pas bouger sa note sur les emprunts d’Etat italiens, qui restent à la limite de la catégorie haut rendement (high yield). Si une telle dégradation avait eu lieu, les conséquences sur les portefeuilles des gérants seraient restées maîtrisées. En général, si une seule agence de notation dégrade la note d’un émetteur, cela ne suffit pas à faire retirer le titre des portefeuilles. Par ailleurs, si, auparavant, il était courant de voir des prospectus qui limitaient l’univers d’investissement aux titres de meilleure qualité (investment grade) et qui stipulaient que tout titre dégradé doit être soldé dans une période de 30 jours (parfois 60 ou 90), il y a eu une grosse prise de conscience avec la crise de la dette de la zone euro en 2011 et les dégradations de rating qui ont affecté la Grèce, le Portugal, l’Irlande. Depuis, beaucoup de fonds ont révisé leur prospectus pour permettre une plus grande latitude sur le high yield en cas de dégradation (même s’ils ne vont pas sur ces titres « à l’achat »). Il est courant de voir une tolérance jusqu’à 10 % sur le high yield, parfois même 30 %. Le but est d’éviter à tout prix des ventes forcées qui sont dommageables pour les porteurs car elles se font généralement à des prix peu attractifs. Cela est différent pour les fonds indiciels et les ETF (exchange-traded funds) qui doivent répliquer à tout moment la composition de l’indice et n’ont d’autre choix que de s’adapter, généralement à la fin du mois en cours.

23/11/2023

La multiplication des plaintes contre les gestionnaires d'Ehpad peut-elle fragiliser l’immobilier de santé ?

Le vieillissement de la population, associé à une espérance de vie plus longue, est une tendance à long terme observée dans toute l’Europe. Avec elle, on doit s’attendre à une nouvelle demande pour des solutions d’hébergement dotées de services, mais aussi à une augmentation du nombre de pathologies liées à la vieillesse, ainsi qu’à une hausse du nombre de maladies chroniques et donc, globalement, à un accroissement de la demande de soins.