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Chine

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l'économie chinoise, son évolution, ses perspectives et son impact sur les principales institutions financières.

octobre 2018

31/10/2018

Les PMI confirment le ralentissement de l’économie en Chine

La croissance du secteur manufacturier chinois a ralenti en octobre à son rythme le plus bas depuis plus de deux ans, affectée par la faiblesse de la demande intérieure et extérieure, montrent les résultats de l’enquête officielle menée auprès des directeurs d’achats. L’indice PMI officiel a reculé à 50,2 ce mois-ci, au plus bas depuis juillet 2016, contre 50,8 en septembre et 50,6 attendu en moyenne par les économistes interrogés par Reuters.
29/10/2018

La croissance des profits industriels continue de ralentir en Chine 

La croissance des bénéfices des entreprises industrielles chinoises a ralenti pour le cinquième mois d’affilée en septembre, avec un nouveau repli des ventes de produits de base et manufacturés, dans un contexte de refroidissement de la demande intérieure de la deuxième économie mondiale. Les bénéfices industriels ont augmenté de 4,1% en septembre par rapport à la même période de l’an dernier, à 545,5 milliards de yuans (68,75 milliards d’euros), a annoncé le National Statistics Bureau (NBS) samedi. Ce rythme est deux fois plus lent que celui du mois d’août et à son plus bas depuis mars.
29/10/2018

La PBoC détaille son outil de relance du crédit

Le nouvel outil de relance du crédit au secteur privé annoncé lundi dernier par la Banque Populaire de Chine (PBoC) aura une valeur initiale d’amorçage de 10 milliards de yuans mais pourra bénéficier d’un levier de 8 fois, ce qui porterait son poids total à 160 milliards de yuans (20,5 milliards d’euros) avec le concours d’autres investisseurs, a précisé vendredi le vice-gouverneur de l’autorité chinoise, Pan Gongsheng. «(...) Nous observerons et estimerons de quelle manière cet outil permet d’améliorer les conditions de financements des entreprises privées en fonction de la situation et des évolutions de marchés, et déciderons alors si on décide ou pas d’étendre son champs d’application», a ajouté Pan Gongsheng.
26/10/2018

La PBoC met en place un outil de relance du crédit

Le nouvel outil de relance du crédit au secteur privé annoncé lundi soir par la Banque Populaire de Chine (PBoC) aura une valeur initiale d’amorçage de 10 milliards de yuans mais pourra bénéficier d’un levier de 8 fois ce qui porterait son poids total à 160 milliards de yuans (20,5 milliards d’euros) avec le concours d’autres investisseurs, a précisé ce matin le vice-gouverneur de l’autorité chinoise, Pan Gongsheng. «Il s’agit d’une estimation initiale. Nous observerons et estimerons de quelle manière cet outil permet d’améliorer les conditions de financements des entreprises privées en fonction de la situation et des évolutions de marchés, et déciderons alors si on décide ou pas d’étendre son champs d’application», a ajouté Pan Gongsheng.
26/10/2018

Deux fonds chinois soldent leurs actifs

Les deux fonds d’investissements chinois, CM Fengqing Flexible Allocation Fund et E Fund Ruihui Flexible Fund, investis en obligations d’Etat chinoises et en actions, ont vu leurs actifs sous gestion fondre de 99% en seulement trois mois, de 4,5 milliards de dollars fin juin dernier à seulement 43 millions. Leur publication trimestrielle dans laquelle figurent les encours ne fournit aucune explication sur les origines de cette hémorragie. Les deux fonds ont été créés en 2015 grâce à des actifs provenant de l’Etat chinois. Cet épisode intervient en pleines tensions sur le marché actions chinois, qui a chuté de 20% depuis le début de l’année, et dans un contexte de signes croissants de ralentissement de l’économie qui a contraint les autorités à prendre des mesures de relance budgétaires et monétaires.
25/10/2018

Deux fonds chinois soldent leurs actifs sans explication

Les deux fonds d’investissements chinois, CM Fengqing Flexible Allocation Fund et E Fund Ruihui Flexible Fund, investis en obligations d’Etat chinoises et en actions, ont vu leurs actifs sous gestion fondre de 99% en seulement trois mois, de 4,5 milliards de dollars fin juin dernier à seulement 43 millions. Leur publication trimestrielle dans laquelle figure les encours ne fournit aucune explication sur les origines de cette hémorragie. Les deux fonds ont été créés en 2015 avec trois autres grâce à des actifs provenant de l’Etat chinois.
22/10/2018

Pékin accentue son recours aux baisses d'impôts

Les baisses d’impôts en Chine l’an prochain pourraient atteindre plus de 1% du produit intérieur brut (PIB) du pays, a dit un conseiller de la banque centrale dans des remarques publiées lundi, signalant que les responsables chinois pourraient envisager un nouveau cycle de réductions d’impôts. Les réductions d’impôts et de frais devraient atteindre, voire dépasser, 1% du PIB, a déclaré Ma Jun, conseiller de la Banque populaire de Chine (BPC), à la revue financière Caixin. Le PIB chinois a atteint 82.700 milliards de yuans (10.340 milliards d’euros) l’an dernier. Des baisses d’impôts de 1% du PIB s'élèveraient au moins à 827 milliards de yuans.
18/10/2018

La Chine veut accélerer le développement de son marché obligataire

La Banque Populaire de Chine (PBoC) a annoncé hier qu’elle autorise désormais les opérations repo tripartites sur son marché interbancaire afin de renforcer les contrôles de risques sur ce segment. Le rôle sera dans un premier temps rempli par les autorités locales de compensation (China Central Depository & Clearing et Shanghai Clearing House), avant d’être transféré aux grandes banques chinoises qualifiées. Cette décision devrait accroître la liquidité et les volumes échangés sur le marché interbancaire chinois, qui pèse déjà 12.000 milliards de dollars. Les agents tripartites qui occupent déjà une place importante sur le marché américain assurent une évaluation plus neutre des garanties de la liquidité sur le marché interbancaire, leur gestion quotidienne et éventuellement la garantie de bonne fin de l’opération.
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17/10/2018

La Chine devra aussi faire face à la dette cachée de ses collectivités

La dette cachée des collectivités locales chinoises est considérée par S&P Global Ratings comme un «iceberg avec des risques de crédit de la taille du Titanic». Dans un rapport publié le 16 octobre 2018, l’agence estime ainsi que le montant total de cette dette non officielle, comprenant notamment celle des véhicules de financement LGFV, se situait à 37.000 milliards de yuans (4.500 milliards d’euros) fin 2017. Le ralentissement de la croissance des émissions de LGFV à 9%, après 19% au cours des deux années précédentes, a permis au poids total de la dette cachée dans le PIB de se stabiliser, mais à un niveau élevé de 45%. En y ajoutant la dette officielle de 16.500 milliards de yuans, elle atteint un niveau jugé «alarmant» par S&P de 60% du PIB, et qui ne devrait pas reculer malgré les efforts de deleveraging de Pékin.
17/10/2018

La Chine accélère le développement de son marché obligataire

La Banque Populaire de Chine (PBoC) a annoncé ce matin qu’elle autorise désormais les opérations repo tripartites sur son marché interbancaire afin de renforcer les contrôles de risques sur ce segment. Le rôle sera dans un premier temps rempli par les autorités locales de compensation (China Central Depository & Clearing et Shanghai Clearing House), avant d’être transféré aux grandes banques chinoises qualifiées.
11/10/2018

La Chine est sur le marché de la dette

Le prix indicatif de l’émission en dollar préparée par l’Etat chinois a été fixé ce matin à 65 points de base (pb) de spreads au-dessus du taux de référence des Treasuries américains pour la ligne de maturité 10 ans, à 50 pb sur celle à 5 ans, et à 90 pb pour celle à 30 ans, selon les sources de marché. Cette émission à trois tranches a déjà récolté un carnet d’ordres supérieur à 10 milliards de dollars, largement suffisant au pays pour lever son objectif de 3 milliards avec l’aide des 12 banques mandatées pour l’opération, dont Bank of China, China Construction Bank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, ainsi que JPMorgan, Mizuho Securities, Standard Chartered, HSBC et CA CIB.

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