L’inversion de la courbe des taux prédit les récessions en zone euro
Cet indicateur fonctionne encore plutôt bien même si sa capacité prédictive a diminué depuis 2008.
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février 2023
Ignazio Visco incite la BCE à la prudence dans sa hausse des taux directeurs
La Banque centrale européenne (BCE) doit éviter une augmentation excessive des taux d’intérêt réels au regard du niveau de la dette privée et publique dans la zone euro, a déclaré samedi, Ignazio Visco, membre du Conseil des gouverneurs de l’institution de Francfort et gouverneur de la Banque d’Italie. Selon lui, il est possible de juguler l’inflation sans tomber en récession, alors que la BCE a relevé depuis juillet ses taux directeurs de 300 points de base et a laissé entendre qu’une hausse supplémentaire de 50 points aurait lieu en mars. «Aujourd’hui, la désinflation est évidemment nécessaire, mais étant donné les niveaux de dettes privées et publiques qui prévalent dans la zone euro, nous devons faire attention de ne pas mettre en place une hausse inutile et excessive des taux d’intérêt réels», a-t-il déclaré au Warwick Economics Summit, faisant référence au coût du crédit, hors inflation.
La confiance des ménages américains s’améliore en février
La confiance des ménages américains s’améliore pour le troisième mois consécutif en février mais reste à des niveaux déprimés en raison des inquiétudes sur l’inflation et le ralentissement de l'économie, selon l’enquête de l’université du Michigan publiée vendredi. L’indice de confiance préliminaire pour le mois en cours est remonté à 66,4, contre un chiffre de 64,9 fin janvier. Les économistes anticipaient en moyenne un indice un peu plus faible, de 65,1, en février. Les ménages se sont montrés un peu plus optimistes sur leur situation actuelle, le sous-indice ayant augmenté à 72,6 contre 68,4 le mois précédent. Mais leur évaluation des perspectives s’est légèrement dégradée, à 62,3 contre 62,7 en janvier.
Le conglomérat Adani subit une nouvelle bourrasque boursière
MSCI réduit la pondération des actions Adani dans ses indices, ce qui alimente la menace de nouveaux flux vendeurs.
«Nous préférons les dettes subordonnées bancaires»
Adil Amor, directeur général chez Schelcher Prince Gestion
De nombreuses entreprises saoudiennes attendent d’être cotées en Bourse
L’Arabie saoudite compte actuellement 23 entreprises ayant obtenu l’autorisation de s’introduire en Bourse, a déclaré dimanche le président de l’Autorité du marché des capitaux (CMA) du royaume lors d’une conférence à Riyad. Il existe également plus de 75 demandes en attente d’approbation de cotation et 70 mandats signés avec des intermédiaires et conseillers financiers en vue de s’engager dans ce processus, a ajouté Mohammed bin Abdullah Elkuwaiz. Les sociétés qui obtiennent cet aval réglementaire ont six mois pour lancer leurs ventes publiques d’actions. L’an dernier, le marché boursier saoudien a enregistré 49 nouvelles cotations grâce auxquelles les entreprises ont levé environ 40 milliards de riyals (environ 10 milliards d’euros).
«Les actions européennes semblent particulièrement attrayantes »
Pierluigi Lonero, gérant actions fondamentales chez DPAM
Bénéfices: les entreprises cotées ont mangé leur pain blanc
Les résultats du quatrième trimestre marquent un tournant. L’Europe fait mieux que les Etats-Unis mais les perspectives s’orientent à la baisse.
«Le dollar peut remonter à très court terme, l’euro prendra le relais»
Marc Brütsch, chef économiste de Swiss Life Asset Managers
L'Opep voit la demande de pétrole dépasser ses niveaux pré-Covid en 2023
La demande mondiale de pétrole devrait dépasser ses niveaux antérieurs à la pandémie de Covid-19 cette année et atteindre 102 millions de barils par jour (bpj), a déclaré dimanche le secrétaire général de l’Opep, Haitham al Ghais. Elle devrait ensuite continuer de croître pour atteindre 110 millions de bpj en 2025, a-t-il ajouté lors d’un discours en Egypte. Le 1er février, les membres du Comité ministériel conjoint de suivi de l’Opep ont recommandé de maintenir jusqu’à fin 2023 sa stratégie actuelle d’une réduction de 2 millions de bpj de la production de pétrole, optant pour la prudence devant les incertitudes économiques persistantes.
Le futur gouverneur de la Banque du Japon accepte un poste difficile
La complexité des décisions à prendre a rebuté les candidats favoris, poussant le gouvernement à préférer un économiste peu connu.
La semaine prochaine, le marché scrutera l'inflation US et une pluie de résultats en France
Alors que les publications des entreprises américaines se feront moins nombreuses, huit sociétés du CAC 40 publieront leurs résultats.
Les banques ont remboursé encore 100 milliards d’euros sur les TLTRO
Après avoir déjà rendu 796 milliards d’euros entre novembre et décembre - dont 744 milliards par anticipation, les banques de la zone euro ont encore remboursé, dans une certaine discrétion, 63 milliards le 11 janvier et 37 milliards le 8 février sur les opérations de refinancement à plus long terme (TLTRO 3) de la Banque centrale européenne (BCE). Ces deux dates avaient, comme celle du 16 novembre dernier (-296 milliards), été ajoutées au calendrier normal le 27 octobre avec les changements de règles de rémunération décidés alors afin d’accélérer les remboursements de ces prêts. Avec deux objectifs : réduire le bilan de la BCE et les liquidités dans l’économie qui pourraient freiner la transmission de la politique monétaire actuellement restrictive, et limiter l’effet d’aubaine pour les banques emprunteuses avec la hausse des taux, qui coûte au passage plusieurs dizaines de milliards en charges d’intérêts nettes aux banque centrales de l’Eurosystème.
La Russie réduit sa production de pétrole
La Russie réduira en mars sa production de pétrole de 500.000 barils par jour, soit environ 5% de la production, a déclaré vendredi le vice-premier ministre Alexandre Novak. Le baril a réagi favorablement, le Brent progressant de 2,2%, à 86,3 dollars.
Le choix du prochain gouverneur de la Banque du Japon crée la surprise
Le choix du prochain gouverneur de la Banque du Japon (BoJ) éclaire la difficulté de la tâche qui attend le successeur de Haruhiko Kuroda, encore en poste jusqu’au 8 avril. Deux des trois favoris (Hiroshi Nakaso et Masayoshi Amamiya) ont décliné l’offre du gouvernement japonais, qui doit proposer un candidat à l’approbation des deux chambres du Parlement dans les prochains jours. Le choix s’est finalement porté sur Kazuo Ueda, un chercheur qui a siégé au conseil de la Banque du Japon de 1995 à 2005. Il ne faisait pas partie des favoris. «Les informations sont rares sur la position de Kazuo Ueda sur le contrôle de la courbe des taux», écrivent les stratégistes de Société Générale, qui rappellent que «dans un article paru dans les médias japonais l’année dernière, Kazuo Ueda avait mis en garde contre une augmentation prématurée des taux après l'échec des précédentes hausses de taux par le passé».
Les entreprises chinoises parient sur un fort rebond de l’activité
Les banques chinoises ont accordé un volume record de 4.900 milliards de yuans (670 milliards d’euros) de nouveaux prêts en janvier, une hausse de 23% en glissement annuel et une forte augmentation par rapport à décembre. Le consensus s’attendait à ce que les nouveaux prêts représentent 4.000 milliards de yuans en janvier, contre 1.400 milliards de yuans en décembre.
MSCI réduit la pondération des actions Adani dans ses indices
Les mauvaises nouvelles continuent de pleuvoir sur Adani. Après un rapport du vendeur à découvert Hindenburg Research, le conglomérat indien a vu la valeur de ses entreprises cotées en Bourse chuter de plus de la moitié et celle de ses obligations fortement baisser.
Le Royaume-Uni échappe de justesse à la récession
La croissance britannique a été nulle au sur les trois derniers mois de l'année 2022, après une contraction de 0,3% au troisième trimestre.
Intel ouvre la voie aux émissions jumbo de dette
Le géant des semi-conducteurs a émis cette semaine la première opération de plus de 10 milliards de dollars depuis près d’un an.
Les «swap-spreads» se réduisent sans revenir à la normale
Ils témoignent d’un assèchement persistant de la liquidité sur les bons du Trésor en euro.
La réouverture chinoise soutiendra l’inflation européenne
Les effets de base seront limités, mais des niveaux de prix des matières premières élevés mettront l’ensemble du panier de consommation sous pression.
Les rachats de couverture soutiennent encore les actions
Sur le marché américain, les rachats de positions vendeuses ont été de 300 milliards de dollars, un montant qui a alimenté le rallye.
Euronext relève son objectif de synergies d’ici à fin 2024
Euronext a publié jeudi des résultats globalement conformes aux attentes des analystes pour 2022 et a relevé son objectif de synergies liées à l’intégration de Borsa Italiana. «Nos progrès en matière d’intégration nous poussent à revoir en hausse le montant total des synergies d’Ebitda attendues d’ici à la fin 2024, qui passe de 100 millions d’euros à 115 millions d’euros en rythme de croisière», a souligné le président du directoire d’Euronext, Stéphane Boujnah, cité dans un communiqué. L’opérateur boursier paneuropéen entend atteindre le seuil des 70 millions d’euros de synergies à la fin 2023. Il proposera en outre lors de la prochaine assemblée générale un dividende de 2,22 euros par action au titre de l’exercice écoulé.
Exxon s’apprête à réorganiser ses services supports
Exxon Mobil a décidé de regrouper ses services supports dans le cadre d’une réorganisation qui se traduira par une réduction de ses coûts et par quelques suppressions de postes. Le pétrolier américain, qui a dégagé des bénéfices records en 2022, prévoit de réunir des activités comme les achats, le service client et les services financiers au sein de trois nouvelles divisions dans le courant de l’année, selon une note adressée aux salariés et dont le Wall Street Journal a obtenu une copie. Ces nouvelles mesures, qui ne devraient pas entraîner de plan social, s’inscrivent dans le cadre de son programme visant à diminuer ses coûts de 9 milliards de dollars (8,4 milliards d’euros) d’ici à fin 2023 par rapport à 2019.
Les inscriptions américaines au chômage augmentent plus que prévu
Les inscriptions au chômage ont augmenté plus que prévu aux Etats-Unis lors de la semaine au 4 février, à 196.000 contre 183.000 la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne une hausse à 190.000 inscriptions au chômage. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 189.250, contre 191.750 (non révisé) la semaine précédente.
Une ONG porte plainte contre les administrateurs de Shell
L’ONG de défense de l’environnement ClientEarth a annoncé dans un communiqué avoir déposé jeudi devant la Haute Cour d’Angleterre et du Pays de Galles une action « contre le conseil d’administration de Shell pour ne pas avoir géré les risques matériels et prévisibles posés à l’entreprise par le changement climatique ». L’organisation, qui entame cette procédure en tant qu’actionnaire de Shell, estime que les onze administrateurs du groupe ont manqué à leurs obligations légales en omettant d’adopter et de mettre en oeuvre une stratégie de transition énergétique conforme à l’Accord de Paris, ce que conteste l’entreprise.
La Riksbank relève encore son taux de 50 points de base
La Banque centrale de Suède (Riksbank) a de nouveau relevé, jeudi et comme prévu en novembre, son taux directeur (taux de repo) de 50 points de base (pb) à 3% jeudi pour sa réunion monétaire de février, portant les coûts d’emprunt à un plus haut depuis décembre 2008 parce que l’inflation reste beaucoup trop élevée et a continué d’augmenter malgré le resserrement agressif de la politique monétaire.
L’inflation annuelle au plus bas depuis un an aux Pays-Bas
Le taux d’inflation annuel est confirmé à 7,6% pour janvier, son niveau le plus bas depuis février dernier selon l’institut statistique CBS, principalement grâce à une baisse des prix de l’énergie (-3,4% après +30%), et en particulier du gaz (-19,3%). En rythme mensuel, les prix à la consommation ont chuté de 1,4% en janvier (+0,5% en décembre). L’indice HICP aux normes européennes ressort à +8,4% en glissement annuel en janvier, après +11% en décembre.
Les modifications envisagées par MSCI font chuter les titres Adani
Les actions de la galaxie Adani ont fortement chuté jeudi après l’annonce du fournisseur d’indices MSCI d’un examen du flottant des titres du conglomérat dans ces indices alors que des investisseurs ont fait part de leurs interrogations sur l’éligibilité de ces valeurs. Une modification du statut du flottant pourrait modifier les pondérations des composants de l’indice, entraînant une nouvelle vague de cessions alors que de nombreux investisseurs sont alignés sur les indices MSCI. Le fournisseur d’indice a indiqué dans un communiqué que l’incertitude soulevée par certains investisseurs était suffisante pour que ces valeurs « n’entrent plus en compte dans le flottant conformément à notre méthodologie. »
Agnès Bénassy-Quéré devient sous-gouverneure de la Banque de France
La chef économiste du Trésor, Agnès Bénassy-Quéré, va devenir deuxième sous-gouverneure de la Banque de France. Sa nomination a été officialisée mercredi à l’occasion du Conseil des ministres. L'économiste prendra ses nouvelles fonctions le 27 février. Elle remplace Sylvie Goulard, qui avait quitté en décembre la Banque de France.